58上市锂电池概念股龙头

亿轩观市

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　　众和股份：被忽视的优质锂电池三元正极出产企业

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：巨国贤，赵鑫日期：2016-06-16

　　Table_Summary新建三元正极产能行将达产：公司子公司深圳天骄是国内NCA正极（Tesla电池正极资料）领军企业，具有多项锂电池资料相关的国家发明专利，起草《钛酸锂》、《镍钴锰酸锂》等多项锂电池资料国家行业标准。受深圳市政府工业规划调整，子公司于15年开端搬迁至连云港，产品线均依照日本质量要求建造，六月投产后产能到达3500吨。公司山东出产基地1500吨产能已于本年1月份满产，全体上公司将具有5000吨正极资料产能，位居国内领先地位。一起公司使用本身锂矿资源优势，经过委外加工成为碳酸锂后，再出产正极出售，其毛利率将显着高于国内其他厂家（笔直整合），竞赛优势显着。

　　锂矿资源优势开端展示：咱们估计16-18年碳酸锂全体需求将会以均匀14.8%的速度快速增长，16年需求将到达21万吨、电池级碳酸锂占比将会由2015年39%进一步提升至2016年44.6%。15年国内碳酸锂供需缺口为1.5万吨，供应方面，尽管产品价格大幅上涨招引部分企业复产及扩产，但依据咱们计算，结合下流正极资料产能扩大，产线上库存添加状况，咱们以为16年碳酸锂需求依然大于供应，所以咱们判别碳酸锂价格大概率会稳中有升。公司具有国内唯一在产的大型锂辉石矿山，产值处于快速上升阶段，估计全年产值折合碳酸锂将到达0.8万吨，出货量将同比大幅添加;公司将持续获益于碳酸锂需求旺盛的带动。

　　成绩大幅扭亏为盈，整合上游资源值得等待：受公司锂矿价格大幅上涨，正极资料顺畅投产，以及纺织印染事务亏本大幅削减等正向要素影响，估计上半年净利润0.8-1.5亿元之间，大幅扭亏为盈。在资源整合方面，公司依然活跃推动经过发行股份的方法购买四川国理等几家公司股份，一旦整合成功，公司具有锂矿储量将会进一步添加，奠定公司转型新能源范畴坚实后台。

　　给予“买入”评级：假定电池级碳酸锂价格16万元/吨，估计2016-2018年公司净利润将到达5.1、11.0、13.3亿元，EPS为0.8元、1.73元、2.10元，对应PE为34、16、13倍，保持公司“买入”评级。