美国国会限制股票回购-给景顺长城新兴成长混合基金贪婪的CEO们带去错误利益

美国国会准备对股票回购施加限制，作为正在投票表决的数万亿美圆复苏规划的一部分（编者注：3月27日，美国国会已赞同了2万亿美圆的影响规划）。要理解为何这些限制是必要的，只需看看航空业就知道了。在疫情爆发时期，航空旅游已溃散，航空业被迥殊指出需要救助。

3月16日，代表美国重要客运和货运航空公司的美国航空公司恳求政府救助。这些公司急需救助，但不只是是因为新式冠状病毒带来的危殆。几家最大的航空公司在曩昔十年中将其大部分赢利都用于回购股票和支付股息。突然之间，包括出名商界人士和国会议员在内的媒体齐声号令，恳求“不要回购股票”。

亿万富翁马克·库班（MarkCuban）说，关于任何接纳联邦救助的公司，划定规则应该是：“禁绝回购股票。现在禁绝。一年往后禁绝。20年往后禁绝。永久都禁绝。”

参议院少数党领袖查克·舒默（ChuckSchumer）在直播中声称：

“咱们的座右铭是‘工人优先‘....这些股票回购令我愤慨。咱们不应该答应这些公司回购股票、前进企业薪酬。”

参议员伊莉莎白·华伦（ElizabethWarren）说，任何接纳政府救助的企业都应该被“永久阻止股票回购”。

回购的规模的确很大。从2009年到2018年，标准普尔500指数中有465家公司花费了4.3万亿美圆用于股票回购，相当于他们总赢利的52%。除此之外，这些公司还向股东派发了3.3万亿美圆的股息。2015年，美国薪酬最高的500名高管的总薪酬抵达均匀每人3410万美圆，个中83%是以股票为根本的薪酬，高于2009年股市跌落时的1590万美圆，这个中60%是以股票为根本的。

仅在航空业，美国航空（AmericanAirlines）、达美航空（DeltaAirlines）、美国联合航空（UnitedAirlines）和西南航空（SouthwestAirlines），以及联邦快递（FedEx）和联合包裹效力（UPS）就投入了大批资金，回购了770亿美圆（赢利的56%）的股票，分红抵达350亿美圆（赢利的25%）。

2015至2018年，这些公司的CEO年薪均匀为1960万美圆，个中81%来自股票期权和股分嘉奖的已完结收益。在这四年里，CEO们恳求的460亿美圆回购使他们的薪酬程度前进了。

这是一大笔钱，但为何它是有害的呢？

在经济低迷的情况下，这些航空公司在赢利很容易取得的时间肆意挥霍的股票举动，已致使了现在需要580亿美圆的纳税人救助的状况。

然则，纵然生意期望顺利，股票回购也会减少企业出资，从而对企业和国度构成损害。保存收益是将来前进企业才干的根本，包括更具竞争力的产品。当公司专心于回购时，掌握这些公司战略决策的高级管理人们就失去了对立异举办出资的动力。当公司将赢利再出资到职工身上时，职工会取得更高的薪水、更多的工作确保和更好的工作机会。

与此截然相反的，是一家经由进程裁人和压低薪酬来减少劳动力，以便用公司的现金回购股票和分红的企业。

股票回购所带来的损害以致比遏止公司将来的增进、竞争力和强大的劳动力更为严重。股东持有股分一段时间后会取得分红，而回购则会勉励卖家掌握商场机会，以完结出卖股分的收益。一般来说，回购的仅有方针是为了分配并提振公司的股价。重要获益者是薪酬根据股票的高级管理人员，以及对冲基金司理。

从这些企业的股票回购中获益的出资者是价值压榨者，个中最有实力的人一般对价值制作没有任何贡献。以苹果为例，从2013年10月到2019年12月，根据其“资源返还规划”，CEO蒂姆·库克（TimCook）和他的董事会花了3260亿美圆回购股票，并支付了920亿美圆的股息。然则苹果把这些钱“返还”给了谁呢？

企业掠夺者卡尔·伊坎（CarlIcahn）便是个中之一。在他2013年置办苹果公开商场股票的36亿美圆中，苹果公司没有取得任何酬谢。伊坎随后向苹果施压，恳求其回购股票，而苹果在2014-2015年间完结了800亿美圆的回购（这在其时创下了两年内的最高纪录，厥后苹果又跨越了这一纪录）。

往后，伊坎在2016年冬天的出卖中收割了20亿美圆的收益。他长期以来一贯称之为“战争资金”（warchest）的增加，让他得以用更强大的股票武器装备自身，以进一步打开掠夺性的价值压榨。

苹果声称其是在向伊坎或其他任何只是在商场上生意股票的生意事务者“返还”现金，这简直是荒唐好笑。并且这些现金也不是“资源”。当一家公司向政府交纳企业税，用于公司需要和运用的学问及根本设备出资时，便是在将现金返还给作为纳税人的家庭。当一家公司给职工——他们的妙技和勤勉是制作价值的重要根源——支付更高的薪酬和福利时，便是在把现金返还给人力资源的出资者。

股票回购给缺点的人带来了缺点的优点，无视了真实的价值制作者——作为劳动者和纳税人的数千万家庭——在经济形势好的时间，他们被剥夺了平允共享经济蛋糕的权益，而在经济形势欠好的时间，他们又被留下来救助那些掠夺者。