巴菲特与“华尔街狼王”交锋，出手这只石油股！背后逻辑并不是你看到的油价暴涨财国信证券官方站经
就在国际油价稀有打破每桶100美元并继续上涨之际，“股神”巴菲特旗下公司敏捷增持一家石油公司的音讯一时引起轩然大波。无巧不成书的是，这位价值出资大师的最新动作，与“华尔街狼王”、急进出资者卡尔·伊坎构成正面交锋——后者简直在同一时间卖出了同一家公司的股票。
就在两周前，巴菲特还在致股东信中表达了对买进股票的慎重情绪。他其时说，现在权益商场傍边“没有什么令人兴奋的东西”。现在看上去，这句话更像是某种“烟雾弹”。
抛开这些戏剧性的情节，咱们复盘巴菲特及伯克希尔近几年在动力范畴的出资不难发现，这些最近的出资依然契合其一向以来的理念和准则，并不能简略看作是对油价暴升做出的短期反响。
坚持“选公司”而非“选股票”
依据最新发表的两份监管文件，伯克希尔哈撒韦公司现已持有9120万股西方石油(Occidental Petroleum Corp)股份，其间3月2日至3月4日三天买进了6140万股。这样一来，伯克希尔大约持有西方石油将近10%的流通股，最近商场价值超越50亿美元。
本年以来，西方石油股价上涨近一倍，3月9日收盘报每股57.20美元。
附图：西方石油股价近五年走势
来历：CNBC
虽然短期大幅增持，但这并非伯克希尔初次买进该公司权益。实践上，伯克希尔早在2019年一季度就经过供给借款得到了西方石油价值100亿美元的优先股以及认股权证。这些优先股每年派发股息大约8亿美元。而凭仗持有的认股权证，伯克希尔将以每股59.62美元的价格买入8390万股，价值约50亿美元。
其时，西方石油意欲收买同行公司阿纳达科石油(Anadarko Petroleum)，但面临来自石油巨子雪佛龙的剧烈竞赛，财力缺乏成为迫切需要处理的问题。巴菲特和伯克希尔终究供给借款、交换优先股，协助西方石油完成了并购。
也便是说，巴菲特和伯克希尔虽然在油价大涨之际快速增持该公司，但实践上现已对这家公司一目了然。正如他在2022年股东信中着重的那样，“选公司”而非“选股票”。
海外媒体和组织的剖析也印证了这一点。首要，巴菲特喜爱出资于有优异管理层和企业文化的公司，数年来的买卖来往现已阐明他对西方石油的认可。第二，西方石油因为前期大手笔收买，仍有大约300亿美元未偿还债款。与500多亿美元的公司市值比较，这是适当高的债款水平。油价正在阅历的这轮大涨，使得公司有机遇快速下降债款。相应地，股东权益将大大添加。这还意味着，假如油价涨势推进石油股上涨，西方石油的上涨力度也或许更为可观。
此外，西方石油在生产成本、油田资源贮存方面的优势也被以为是招引巴菲特的当地。短期痕迹也标明，公司现已凭借油价涨势变得稳健起来。比方，除了本年方案清偿50亿美元债款，公司还刚刚将季度股息从0.01美元提升至0.13美元，而且从头启动了股票回购方案。
注重“基础设施”价值
在最好的机遇出手
长时间调查巴菲特的出资者不难发现，他与旗下伯克希尔长时间以来都对动力板块尤其是传统的石油天然气公司青睐有加。除了这次高调增持西方石油，伯克希尔最新发表的前十大持仓中就包含了美国石油巨子雪佛龙。上一年四季度，巴菲特增持雪佛龙股份起伏超越30%。
2020年7月，也便是国际原油期货商场崩盘、呈现“负油价”的不到半年后，伯克希尔宣告斥资97亿美元收买道明尼动力(Dominion Energy)的天然气事务财物。
虽然巴菲特并不以为自己是“自上而下”的出资者，但近期这几笔增持石油股的买卖，在机遇挑选方面可以说是“神来之笔”。
众所周知，全球本钱商场在曩昔两年简直一边倒地看好新动力的开展。2021年拜登就任美国总统后，新动力和环保方针也被要点宣传。近来承受《红周刊》专访的出资专家表明，由此导致的一个结果是，很多新添加本钱开端涌入新动力范畴，导致传统动力供应呈现动摇。但2021年首要经济体呈现的动力缺少问题，令人们认清一个实践：向新动力转型并非一蹴即至，传统动力依然非常重要。
当时迸发的俄乌地缘政治危机，更是把传统动力安全的重要性光秃秃地展示出来。值得注意的是，法国和德国近来宣告从头支撑核电、意大利宣告重启煤电，都可看作是对传统动力重要性的回应。而在石油范畴，美国及其部分盟友本周宣告禁运俄罗斯原油，对国际其他地区的大型石油生产商无疑又是一大利好。
至于巴菲特和他的团队实践是否果然这样做出决议计划，外界现在仍只能估测。但可以必定的当地在于，巴菲特一向高度认可传统动力作为一种“基础设施”的价值。在2月26日发布的最新一期致股东信中，他这样描绘伯克希尔持有的财物：
“许多人以为伯克希尔是一个巨大且有些古怪的金融财物调集。事实上，伯克希尔具有和运营的美国‘基础设施’财物——在咱们的财物负债表上归类为不动产、厂房和设备——比任何其他美国公司都要多。这种优越性历来不是咱们的方针，但是，这现已成为事实。”
用“对号入座”的思想来看，在任何一个现代经济体中，无论是石油仍是石油生产商，其发挥着的“基础设施”的效果都是显而易见的。
