香港中策集团(同城无忧网)

近期，本钱商场上军工体裁继续炽热，不少上市公司在布局军工工业。其间，万里马的军工布局颇具亮点。

材料显现，万里马正谋划非揭露发行，首要在防弹衣、防弹头盔等单兵防护配备范畴进行布局，凭借着本身品牌优势和多年来的客户堆集，公司未来在军工范畴的成绩，有望借着“军民交融”的大势得以快速展开。

别的，跟着新冠肺炎疫情的逐步安稳和我国经济的稳健展开，万里马主营的皮具事务也有望全面好转。未来，万里马有望迎来传统主业稳健展开、军工工业强势拉动的良性展开局势。

布局完善主业有望全面好转

揭露材料显现，万里马主营事务为皮具产品的研制规划、出产制作、品牌运营及商场出售事务。公司旗下有“万里马”“SaintJack”“COOME”3个自有品牌，其间“万里马”品牌创立于1993年，是国内较早一批注册的皮具商标，也是我国皮具民族品牌的代表之一。

现在，万里马首要出售途径为团购途径，公司2021年半年报显现，其团购途径出售占比到达71.89%，公司团购客户首要为军警体系、国家权力机关、国有大中型企业等三大类。

万里马在政府收买中得到较多国家政策的支撑，加上内职业界二十年深耕构成的口碑效应，公司取得了越来越多大客户的信赖。本年1月18日，万里马宣告，中标我国移动通讯有限公司6955万元标志服产品会集收买订单。

业界人士以为，万里马深耕团购途径多年，在政府机关、大型国企范畴有着深沉的职业堆集和杰出的口碑，本次中标我国移动收买订单，再次证明了万里马的品牌和归纳实力。近两年受疫情影响，政府机关、大型国企的收买需求有所下滑，可是跟着疫情的安稳和政府稳工作等“六稳”政策的施行，此前被限制的收买需求有望开释，万里马年内有望取得更多优质客户订单。

与此一起，万里马的盈余才能也有望进一步提高。公司2021年半年报显现，公司全体事务的毛利率为21.08%，比上年同期添加5.54%；其间团购事务毛利率为19.92%，比上年同期添加11.04%，是公司全体毛利率提高的重要“引擎”。万里马毛利率首要取决于订单产品的单价，跟着此前受疫情限制的高端需求的逐步开释，万里马有望迎来收入、盈余才能同步提高的局势。

公司在聚集团购产品的一起，也在时髦消费品上双向发力，时髦品类首要经过直营途径、电商途径及署理加盟途径面向终端零售开拓商场。公司还经过控股子公司，为母婴产品、户外运动产品等品牌商提供电商途径旗舰店运营办理、物流办理、署理经销等归纳服务。

现在，万里马电子商务事务，包含旗下品牌的上出售，以及其他知名品牌的上署理运营。近年来，公司电子商务事务取得显着的打破，其事务占比由2020年14.92%，提高至本年6月末21.99%。一起，公司上品牌运营事务赢得越来越多知名品牌的信赖，2021年7月份，其控股子公司与资生堂丽源化妆品有限公司签署协议，经过上出售途径出售欧珀莱化妆品。

一位资深商场营销人士以为，跟着政府进行多方面引导，以及顾客对本乡品牌的认可度的提高，民族品牌兴起成为当时的一个商业趋势，百雀羚、李宁等品牌的从头兴起则是其间的经典事例。万里马在品牌见识、途径建造、产品规划、宣扬推行等方面均有着深沉的堆集，随时公司电子商务事务的逐步完善，万里马品牌现已具有强势兴起的根底，只待适宜的关键呈现。

军工成新添加引擎

主业显着复苏的一起，万里马也在活跃寻觅新的成绩添加点。在“军民交融”国家战略的大布景下，公司在军工范畴的布局，有望拓荒出巨大的生长空间。

万里马2021年9月份发布的最新定增预案显现，公司估计征集5.82亿元，用于高性能陶瓷基复合防弹衣工业化建造项目、轻量化非金属防弹头盔工业化建造项目。此前在军警范畴深耕多年的万里马，顺势切入备受重视的军工个别防护范畴。

万里马本次定增的远景，也遭到职业人士的共同看好。国务院新闻办公室发布的数据显现，2010年至2017年，我国国防配备费从1774亿元添加至4288亿元，同比添加141.79%，复合添加率为13.44%。依据相关数据计算，2018年我国警用配备商场规模也到达1637亿元。

另一方面，万里马作为民族品牌，也是国内为数不多的具有相关出产资质的民营上市公司，在“军民交融”的大布景下，有望在巨大的商场中占有一席之地。

2015年，军民交融展开上升为我国国家战略。军民交融鼓舞民营企业、民营本钱进入军工职业，进入军用产品和技术商场，参加军品、零部件的研制和出产，收买、吞并、改造现有的军工企业，完结军民两部分协作共赢的方针。

在万里马原有团购事务中，军警类客户占比最大。从2007年至今，公司一向作为解放军联勤保证部队供给局、武警后勤部物资收买站的在库供给商，以及公安部、司法部合格供给商企业，公司与上述部分建立了严密的联络，并取得多项军警单位保证和服务方面的表彰荣誉。一旦防弹衣、防弹头盔订单需求发布，万里马品牌、途径、客户堆集上的优势有望得到表现。

而军工个别防护事务的展开，也有望为万里马未来成绩带来巨大利好。万里马估计，上述项目内部收益率(所得税后)分别为27.94%和22.11%，出资回收期(税后、含建造期)分别为5.18年和5.77年。万里马测算称，防弹衣项目彻底达产当年，估计完结净利润为2.13亿元，防弹头盔项目悉数达产当年净利润约为7658万元。

公司2020年年报显现，可能在上下游或新材料范畴做恰当的收买吞并，到时完结工业链整合后，公司军工产品的毛利率有望进一步提高。

现在，公司已开始投入建造防弹衣以及防弹头盔的研制实验中心以及出产线，已具有小试才能，其产品取得了多个威望的第三方检测组织的验证，取得了防弹衣以及防弹头盔的出产资质。防弹衣、防弹头盔产品成为公司新添加引擎现已指日可下。(CIS)