股票投资分析(国海证券交易系统)

在一年一度的“双11”提早敞开并迎来新的包裹量顶峰时，A股快递公司的三季度财报也全部出炉。

从财报数据看，最早发表成绩的顺丰控股(002352，SZ；昨日收盘价85.66元)仍然连续本年以来的增势，前三季度完成经营收入1095亿元，同比增加39.1%，完成扣非归母净利润51.0亿元，同比增加45.3%。

而圆通速递(600233，SH；昨日收盘价13.59元)、韵达股份(002120，SZ；昨日收盘价19.67元)、申通快递(002468，SZ；昨日收盘价14.14元)的成绩在必定程度上处于“冰与火”的另一端。除了圆通营收和净利有小幅度增加外，申通、韵达前三季度营收和净利均大幅跌落。其间，申通和韵达归属于上市公司净利润别离同比下降47.83%和99.53%。而只是在三季度，申通快递归属于上市公司股东的净利润为-6547.36万元，同比降幅达123.96%。

即便如此，灵通系之间的竞赛仍然在加重，其间，圆通速递三季度事务量增速被韵达反超，但是在事务量抢先的一起，韵达三季度营收、净利等数据却低于圆通。与此一起，包含顺丰在内的快递公司单票价格也在继续跌落。

值得一提的是，紧跟着三季报发表的是由双11提早敞开带来的快递旺季，快递公司如安在最终一个季度完成最终的冲刺，落后者能否完成弯道超车，也成为本年快递职业最大的悬念。

顺丰增速放缓

在探究电商件的增量空间后，顺丰自上一年下半年开端即迎来了成绩的高速增加期。

财报显现，前三季度，顺丰完成营收1095.93亿元，同比增加39.13%；归母净利润为55.98亿元，同比增加29.84%；扣非归母净利润为51.04亿元，同比增加45.38%。值得一提的是，顺丰前三季度事务量达56.72亿票，超越2019全年事务总量，总营收与2019年全年总营收1121.93亿元距离只要26亿元。

详细到第三季度，顺丰控股完成总营收384.65亿元，同比增加34.04%；扣非归母净利润为16.6亿元，同比增加40.54%；毛利率为17%，同比下滑1%；净利润率为4.85%，同比下滑3%。三季度，顺丰速运物流事务总营收为359.7亿元，占集团总营收93.5%。不过比较于上半年，顺丰净利润增速在三季度有所放缓，但也超越了40%。

与此一起，顺丰9月底市占率到达16.92%，较上一年同期上升2.79%。业界以为，因为顺丰强项在于高端的时效件、世界件、冷运件等事务，在电商件上也倾向中高端，与其他快递企业竞赛的中低端电商件有所区隔，可以较好地收成生长盈利。

中信证券分析师表明，2019年5月，顺丰推出特惠专配产品后，其完好的电商件产品分层系统根本构成。特惠专配是顺丰第三次布局电商件商场的标志，且作为现在顺丰产品系统内价格最为实惠的产品，有效地填补了顺丰在中端电商件商场的空白。