进击的苏宁环球：踏准"医美"赛道 成长性有待香溢融通控股集团股份有限公司观察

2005年借壳吉林纸业上市的苏宁举世（000718.SZ），主营事务变更为房地产开发之后，并未就此停步。

2016年，作为房企转型者，苏宁举世切入医美职业，落地了一系列医美项目。

谁也没有料到，到了2021年，医美成为本钱商场最炙手可热的概念。

2016年，公司与苏宁举世集团一起出资建立50亿元规划的医美工业基金——镇江苏宁举世医美工业基金(有限合伙)，尔后通过该医美工业基金（上市公司持股45%）收买了4家医疗美容医院，别离散布在北京、石家庄、唐山、无锡四地。

2017年，苏宁举世又通过控股孙公司上海苏亚医疗科技有限公司(简称“苏亚医疗”)以6356万元收买上海天大医疗美容医院有限公司（简称“上海天大医院”）90%股权，显现出其进击医美职业的决计。

在“医美”概念备受追捧的布景下，本年5月以来，苏宁举世密布承受了6批出资者调研。

参加调研的包含兴业证券、海通证券、中信建投、大成基金、嘉实基金、平安财险等券商、基金、保险公司。

如影随形的是，苏宁举世3月末股价只要3.90元/股，到6月1日到达11.21元/股高位。

苏宁举世的医美事务现在是否完成盈余，上扬行情能继续吗？

两条头绪拼组成布局路线图

在苏宁举世的医美布局中，一条十分要害的头绪是，2016年7月，苏宁举世旗下全资子公司“苏宁举世健康”联合控股股东苏宁举世集团之子公司“上海苏宁世界”“苏宁举世本钱”三方一起建议建立苏宁举世医美工业基金（有限合伙），随后正式确认名称为“镇江苏宁举世医美工业基金(有限合伙)”，最新状况是，苏宁举世持股45%。

该医美工业基金建立不久后，出资了北京完美构思科技公司，主要产品“更美APP”。

该基金除了认购其C轮优先股的部分股权，认购金额总计2083.3美元，还向其供给等值于2000万美元的人民币可转债借款。

尔后，该医美工业基金又抛出了一揽子收买计划：包含韩辰医疗美容在武汉和昆明两家医院各80%股份、广州妍雅医疗有限公司100%股权，以及上海港隆中医诊所有限公司、上海古北悦丽医疗美容诊所有限公司、上海悦美医疗美容诊所有限公司3家公司各80%股权，上海港华医院80%股权等11单买卖，算计买卖金额约3.29亿元（另包含不高于2.4亿元拟认购上海港华医院80%股权）。

能够看到，比较医药、医疗器械、公立医院等遭到“强监管”的职业，倾向消费医疗的医美细分范畴，无疑更遭到苏宁举世这样的房企转型者的喜爱。

在2017年年报中，苏宁举世说到，医美工业基金收买的医美资源通过培养整理后，将接连归入上市公司系统。

查询工商信息可知，镇江苏宁举世医美工业基金对外出资中，4家医美公司为“存续”状况，别离为北京苏亚医疗美容医院有限公司、石家庄苏亚美联臣医疗美容医院有限公司、无锡苏亚医疗美容医院有限公司和唐山苏亚美联臣医疗美容有限公司各99%股份。

其他8家公司包含济南苏亚医疗科技有限公司、杭州苏亚医院办理有限公司等显现为“刊出”状况。

苏宁举世布局医美的另一条头绪是与韩国ID健康工业集团合资建立上海苏亚医疗科技有限公司(简称“苏亚医疗”)，其中苏宁举世全资子公司苏宁举世健康持股60%，ID集团持股40%)。

现在，苏亚医疗别离持有上海天大医疗美容医院有限公司90%股权及重庆苏亚医疗美容医院有限公司100%股权。

加以佐证的一则公告是，2017年7月，苏宁举世通过苏亚医疗以6356万元收买了上海天大医院90%股权。

苏宁举世在医美范畴的布局可谓高歌猛进。

赛道成长性有待调查

“一是要看盈余，二是当作长性。”北京某大型投行相关负责人受访时，关于苏宁举世挑选的赛道表明必定。

当下的热门，好像也是对苏宁举世其时工业眼光的应验。

归纳来看，苏宁举世现在控股1家医美医院（上海天大医院），参股4家医美医院（占股45%的医美工业基金旗下医美医院，散布在北京、石家庄、唐山、无锡）。

6月15日承受中航证券、中晴本钱等组织出资者调研时，苏宁举世也说到，“五家医院都是医疗美容医院资质，面积在3-6千平方米。事务触及整形、打针。轻医美占比大约为40%-50%，外科20%-30%，皮肤科25%-30%。”

值得重视的是，这次会议中特别提及，“营销办法主要是老带新，一起也选用直播等新媒体方法。医美职业比拼的是技能、办理、服务等。公司医美医院通过多年的训练和进步，在区域商场具有较强的竞争力和品牌美誉度。”

苏宁举世特别说到，上海天大医院具有展开“面部骨骼概括整形技能”资质的优势资源，有四级手术的资质，在职业界是最高级别。

因为“医美”概念一度被商场重视，苏宁举世在本年1月5日-1月7日接连收成三个涨停之后，于1月7日晚间发布股价异动公告，上海天大医院的财务数据得以公之于众。

从当下数据来看，上海天大医院的成绩体现并非像其医美布局那样超卓。

2017年-2019年及2020年前三季度，上海天大医院别离完成营收6014.79万元、3655.49万元、1806.64万元和1219.61万元，对应净利润别离为-494.65万元、-1591.09万元、-1631.95万元和-637.09万元，仍为亏本状况。

这也意味着，这个本钱故事的闭环中，燃眉之急是相关财物完成盈余。

上述股价异动公告中，苏宁举世也强调了危险，“医美工业在公司总经营收入占比较小，且现在尚处于亏本状况，未到达盈余；公司现在没有实施医美工业上游标的如生物医药、医疗器械等财物的收买”。

细看苏宁举世的营收结构，房地产仍是其主业，医美工业占比较小：2020年总营收42.87亿元中，房地工业占比94.24%，建筑业占比1.47%，酒店业及其他占比2.26%，文明构思业占比1.04%，其他事务占比0.98%。

合规性存有缺乏

在盈余性之外，合规性或许是医美职业最大的隐忧。

就在6月10日晚间，国家卫健委、中心信办、公安部、海关总署、商场监管总局等八部委联合发文，决定于2021年6月-12月联合展开冲击不合法医疗美容服务专项整治作业，并发布《冲击不合法医疗美容服务专项整治作业方案》。

也有组织出资者向苏宁举世发问所受影响，对此，苏宁举世以为，“八部委的联合监察作业对合法合规的医美医疗组织是利好音讯，有利于促进医美工业医疗组织的规范化。八大部委联合行动，其实真实想要冲击的是不合法医疗，这次发布的红头文件中清晰提出了，在宾馆、美容店、会所、居民楼里的不合法医美服务场所也是冲击的要点，此次予以清晰。”

苏宁举世还说到，“公司控股的上海天大医院具有展开‘面部骨骼概括整形技能’资质的优势资源，有四级手术的资质，别的四家在工业基金旗下的(公司占股45%)医美医院，均具有合法合规的一级专科医院资质，上述医院内的执业医护人员，均具有专业的执业资历。”

不过，21世纪经济报导记者查询揭露材料发现，上海天大医院在合规性方面仍存在缺乏。2016年以来至今，上海天大医院总共收到15条行政处罚。