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刚刚，1000万家肯德基、必胜客们撑起的IPO，破发了

在我国这样的饮食大国，二次上市的百胜我国该怎么打破，才干继续地满意国人挑剔的口腹之欲？

又是一个全我国“吃货”撑起的IPO。

继京东、易之后，肯德基、必胜客的母公司百胜我国敞开了2020年下半年中概股港股回归的前奏。2020年9月10日，百胜我国正式登陆港交所。

本次IPO，百胜我国拟全球出售4191.07万股股份，发行价为412.00港元／股，拟募资金额约为170亿港元，高盛为本次IPO独家保荐人。招股书显现，所募资金将会被用于资金将用于扩张及深化餐厅络，出资数字化及供应链、食物立异及运营资金等。

截止发稿，百胜我国开盘价410港元，报395.4港元，较发行价跌超4%，市值约为1657亿港元。

早在2016年，百胜我国就曾从百胜集团分拆并在纽交所上市。本次赴港上市，意味着百胜我国完成美股和港股的双地上市。

值得重视的是，招股书中自称“我国最大餐饮企业”的百胜我国，好像在餐饮事务上面临着不小的为难窘境。作为旧日国人西式餐饮的启蒙家，百胜我国成功把“洋品牌”肯德基、必胜客开到了全我国。但是多年曩昔，跟着必胜客日渐式微，百胜我国好像只剰肯德基一个“拿得出手”的餐饮品牌。

在我国这样的饮食大国，二次上市的百胜我国该怎么打破，才干继续地满意国人挑剔的口腹之欲？

肯德基“独扛大旗”，疫情不阻张狂开店

说到百胜我国，或许稍显生疏，但若提及百胜我国旗下的肯德基和必胜客，我国的顾客大约都会表明“吃过”。

2016年，百胜我国从母公司百胜集团Yum!Brands分拆并登陆纽交所上市。现在，百胜我国在我国大陆地区具有肯德基、必胜客及塔可贝尔品牌的独家经营和授权经营权，并彻底具有小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY及东方既白餐厅品牌。

招股书中，百胜我国用定性和定量的方法，再次向资本市场介绍了自己。依据招股书征引弗若斯特沙利文数据，按2019年体系销售额核算，百胜我国是我国最大的餐饮企业。到2020年7月30日，百胜我国宣告旗下餐厅数正式打破1万家。

但是，自上市以来，“餐饮巨无霸”的营收增加好像并不达观。2017年至2019年，百胜我国的营收别离为77.69亿美元、84.15亿美元和87.76亿美元，同比增加为9.81%、8.32%、4.29%，呈放缓趋势；同期，百胜我国归母净利润别离为3.98亿美元、7.08亿美元和7.13亿美元，同比变化-20.08%、77.89%、0.71%。

2020年上半年，因疫情导致客流量下降、部分门店封闭等要素，百胜我国的营收同比下滑17.43%至36.56亿美元。同期净利润为1.94亿元，虽较去年同期4亿元腰斩不止，但盈余仍然为正，餐厅利润率下滑至12.2%，同比下滑4.5%。

若对百胜我国的营收结构拆分，肯德基和必胜客两个品牌的存在感颇强。2017至2020年上半年，肯德基和必胜客的营收奉献率别离高达92.1%、92.7%、92.2%和92.7%。其他品牌则显得“不太能打”，小肥羊、黄记煌、COFFii&JOY、东方既白、塔可贝尔四个品牌加起来的营收奉献则缺乏10%。

不难看出，百胜我国“一拖六”的营收结构性问题明显。

作为百胜我国最强有力的营收引擎，2020年上半年，肯德基的营收占比高达70.5%，而必胜客的营收占比则降至20.5%。

事实上，必胜客的颓势久已。自2015年起，这个我国最有名的披萨品牌就开端继续成绩下滑，“拖后腿”的诟病不止。2018年、2019年和2020年上半年，必胜客同店销售额简直有减无增，别离录得-5%、1%和-22%的增加率。

与此同时，在线下餐饮继续受到冲击的情况下，百胜我国并没有怠慢扩张的节奏。招股书显现，2019年，百胜我国新开门店数为1006家，即每天有近三家新店开业，而在曩昔5年，均匀每天开设超越2家新餐厅。

本次赴港上市的招股书中，百胜我国也清晰将“扩展及深化餐厅络”摆在了募资用处的首位，并表明公司的餐厅数目未来有潜力发展到20000家或以上。百胜我国估计，2020年的新开门店数约为800至850家。