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11月最终两日，万里转债(123032.SZ)和龙蟠转债(113581.SH)两只可转债的强赎进展再次更新，前者迎来最终一个买卖日暨换回挂号日，后者则确认了换回日期。假如以到11月30日收盘299。

11月最终两日，可转债强制换回再度扩容。万里转债(123032.SZ)于11月30日换回挂号，龙蟠转债(113581.SH)确认了12月10日换回。

强制换回下操作不妥损失惨重

11月30日是万里转债最终一个买卖日。到1当日收盘，万里转债跌6.18%，收120.36元。收市后仍未转股的万里转债，将依照100.21元/张的价格被强制换回，由此核算未操作的投资者将亏本20.11%。

11月29日，高价转债龙蟠转债的换回日期也已确认。当晚，龙蟠科技(603906.SH)发布关于施行龙蟠转债换回的公告。龙蟠转债的换回挂号日为2020年12月10日，换回价格为100.32元/张。

此前在11月18日，龙蟠转债触达强赎条件当晚，龙蟠科技已先行发布龙蟠转债提早换回的提示性公告。龙蟠科技股票自2020年10月29日至2020年11月18日接连15个买卖内有15个买卖日的收盘价格高于龙蟠转债当期转股价格9.48元/股的130%。依据公司征集说明书的约好，已触发可转债的换回条款。

假如以到11月30日收盘299.22元的价格核算，龙蟠转债投资者在不操作的情况下将亏本66.47%。

从最近完结强赎的永高转债(128099.SZ)、博特转债(113571.SH)和桐昆转债(113020.SH)换回成果来看，每次提早换回均有投资者因未及时操作而遭受巨额亏本。

11月18日，苏博特(603916.SH)发布博特转债换回成果公告。到换回挂号日(11月17日)收市，没有转股的博特转债面值为260.3万元，占发行总额的0.37%。博特转债11月17日收盘价为139.42元，换回价为100.34元/张，未及时卖出或转股的投资者将亏本28.03%。

11月26日，永高股份(002641.SZ)发布永高转债换回成果公告，到换回挂号日(11月18日)收市，没有转股的永高转债面值为895.97万元。永高转债11月18日收盘价为117.88元，换回价为100.21元/张，未及时卖出或转股的投资者将亏本14.99%。

此外，桐昆转债在换回挂号日(11月26日)的收盘价为163.64元，到收市余额为3813万元，占发行总额的1.0034%。以100.022元/张的换回价核算，未及操作的投资者将亏本38.88%。

触发换反转债有必要尽快转股卖出

进入11月后，可转债再度迎来密布强赎期。到11月30日，除龙蟠转债和万里转债外，现在市场上尚有久立转2(128019.SZ)、中环转债(123026.SZ)和振德转债(113555.SH)等8支转债行将强赎。

开源证券固收团队在研报中表明，关于转债投资者而言，换回条款意味着约束住了转债的最高收益。换回公告后，转债的期权价值消失，转股溢价率逐渐紧缩，转债价格趋于转股价值。

据开源证券计算，2016年以来公告换回的转债中，换回公告次日转债价格均匀跌落2.43%，转股溢价率均匀下降3.19%。换回公告日至换回挂号日，转债价格均匀跌落3.31%，转股溢价率均匀下降3.59%。由此可见，关于大部分转债而言，在触发强赎之后，