qdii产品(华安证券)

今天(4月1日)，三大指数低开高走，沪深两指涨幅近1%。板块方面，后疫情修正概念团体走高，酒店餐饮、免税店、景点旅行、机场航运等板块涨幅居前，其间，免税店概念掀起涨停潮，截止收盘，上港集团、深物业A、海汽集团、南宁百货、岭南控股、海南开展涨停。

注：今天涨幅居前的板块(截止4月1日收盘)

后疫情修正线获商场喜爱

消息面，据近来报导，本年前两个月，海南10家离岛免税店总出售额128.73亿元，同比增加33%。其间，免税出售额119.46亿元，同比增加38%；免税购物人数212.66万人次，同比增加36%。3月以来，国内局部地区疫情影响重复，海南遭到疫情影响，离岛免税出售面对必定冲击，不过剖析组织以为，短期冲击不改动长时间开展逻辑，免税职业跟着疫情局势的逐渐转好有望加快复苏。

东亚前海证券指出，疫情的散点复发对入岛客流形成负面冲击，一起也对部分免税店的正常运营形成了影响，短期的负面冲击不改动职业方针支撑+本身服务质量快速提高的长时间开展逻辑。国家出台十四五旅职业开展规划，表明晰关于旅职业、免税业等开展的注重，一起出台税收减免等纾困方针，扶持受疫情冲击较为严峻的旅行、餐饮、酒店、免税等职业开展，对相应职业景气量上升供应强力支撑。

受预期好转的提振，窘境回转相关板块本年以来一直是商场喜爱的目标。天风证券指出，从上一年Q4到本年上半年，职业装备的主体战略还是以窘境回转为主。前史数据回测发现，商场每年最偏好的六类公司，根本排序如下：加快增加≈继续高增加≈减速增加-低降幅>窘境回转>减速增加-高降幅>低速安稳。上一年增速迸发的公司太多，因而我们聚集在前三类的板块中，本年增速都有不同程度下降，所以商场从上一年Q4开端重视第四类板块，即窘境回转。

猪周期继续热议，消费电子有望回转

近期，部分体裁炒作进入结尾，商场风格切换，主线行情不明。中银证券指出，方针底已现，战略上坚持多头思想，布局硬科技与高端制作和窘境回转两大反扑方向。其间窘境回转方向，包含中游制作如消费电子、TMT软科技、猪周期等。这些职业的一起特点是成绩处在出清的过程中，组织低配，筹码结构好，估值处在前史深度价值区间。一旦上游原材料价格下行，产能出清等限制要素缓解，股价将会有较强的周期性康复动力。

关于猪周期何时回转一直是商场焦点，跟着农产品价格快速上涨，进一步推高玉米、豆粕等饲料原料本钱，饲养企业连续亏本，一起，现在全体生猪供应仍处于过剩阶段，猪肉价格继续低迷。中信证券指出，猪价震动下行，饲料本钱上行加快产能去化。现在各上市公司成绩最差时点已过，饲养股面对心情和成绩修正。继续主张重视生猪饲养板块，如温氏股份、中粮家佳康、天康生物等。

此外，消费电子方面，中银证券以为，消费电子此前多重要素限制下顾客换机周期不断延伸，细分板块运营继续承压，当时板块对隐含的失望预期已有所计价，职业相对全A估值迈入前史底部，且跌破心情最为失望的18Q4水平。展望来看，下半年智能手机出货量有望康复增加，当时途径库存坚持低位，本钱端、经济、疫情下半年也有望好转。立异周期起点的折叠屏、轿车电子，AR/VR迸发在即，传统消费电子企业具有卡位优势，类似于赋予当时板块隐含看涨期权，使得当时职业具有较好的装备性价比，有望逐渐迈入回转区间。