东方银河双子星证券络或被ST：业绩持续下滑 并购屡遭挫折如何应对大型超市业绩持续下滑

东方络或被ST：成绩继续下滑并购屡遭波折

来历标题：东方络或被ST：成绩继续下滑并购屡遭波折

迈入2019年，意味着A股上市公司行将进入年报发表的窗口。关于主板和中小板退市公司而言，假如接连两年亏本，就将被处以退市危险警示。依据东方络发表的三季报来看，公司2018年前三季度亏本起伏较大，2018年或难以扭亏。

公司2018年三季报显现，2018年前三季度，公司完成主运营务收入1.74亿元，较2018年同期削减55.9%，净赢利亏本高达1.05亿元，较2018年同期下降1138.8%。

并购频频变数重重

东方络原名广陆数测，原本是一家以计量用具制造为主业的公司，于2007年在深交所上市。

2014年，A股阅历了一次传统职业向影视职业转型的热潮，东方络也顺着潮流发动战略转型。经过收买中辉天地和中辉华尚，东方络开端迈入文明传媒范畴。

尔后，公司敞开了张狂的并购“讲故事”之路。公司于2015和2017年别离收买了水木动画有限公司66.67%和33.33%的股权，收买总成本为5.37亿元。

2016年以来，公司长时间停牌推动对嘉博文明、华桦文明、元纯传媒100%股权的重组，3家公司的收买总价高达35.36亿元。可是因为方针缩紧等原因，终究东方络抛弃收买嘉博文明和元纯传媒，仅收买华桦文明51%股权。收买完成后，东方络经过华桦文明的穿针引线，出资参加了《星际迷航3》等影片

假如说东方络收买影视职业还有迹可循，那后边的这些收买行为就别的界感到非常困惑。公司在2018年2月建立子公司上海东方医疗健康办理有限公司，并拟收买玉林市桂南医院70%的股权，估计买卖金额3.5亿元，宣告进军医疗职业。在两个月后，该收买事项停止。

在宣告停止收买桂南医院不久，公司又开端推动收买郑州金惠的严重重组方案。据公告，郑州金惠是一家从事图像识别技术研究以及相关产品开发的公司，图像识别中心技术处于国内领先地位，标的公司全体预估值不低于18亿元。而在本年1月5日，该事项也宣告停止。

三次批改2017年成绩

转型之初，公司的成绩快速增加。2014年，公司的运营收入创下新高，到达2.4亿元，完成净赢利2480万元。东方络的成绩在2016年到达高峰，东方络2016年完成运营收入5.7亿元，完成净赢利6117万元。

但是好景不长，快速的并购和扩张为公司的展开埋下了危险。2017年公司的营收和净赢利双双下滑，东方络2017年完成运营收入4.12亿元，同比下降28.37%；完成归属于上市公司股东的净赢利-2.72亿元，同比下降544.66%。

关于净赢利下降的原因，东方络归为三点：贵阳东方科幻谷因正在消防检验中；2017年并购重组标的公司的赢利，因兼并赢利的条件未具有而未兼并进入上市公司；公司前期参投部分影片暂时无法按期承认出资收益。

值得注意的是，东方络2017年成绩不断演出“变脸术”，公司前前后后共批改了3次2017年的年报数据。

据统计，2017年10月，东方络在三季度陈述中初次发表了年报预告。公告显现，公司2017年年度净赢利估计为6500万元至8500万元，同比增加6.26%至38.96%。

2018年1月，东方络发布2017年度成绩预告批改公告，对2017年年报成绩预期做出批改。估计归属于上市公司股东的净赢利比上年同期下降：59.13%至75.48%，盈余1500万至2500万。

2018年2月，东方络成绩快报显现，公司在2017年完成运营总收入6.12亿元，同比增加6.44%；净赢利1832.50万元，同比下降70.04%。

2018年4月，东方络又发表了《2017年度成绩快报批改公告》。公告显现，公司2017年完成营收4.12亿元，同比下降28.37%；净赢利亏本2.65亿元，同比下降533.63%。终究，东方络年报显现，公司2017年净赢利亏本2.72亿元，比上一年度同期下降544.66%。

据东方络4月的成绩快报批改公告，成绩大幅批改的首要原因是：收买的子公司未来盈余猜测发生变化，商誉需求计提减值丢失；部分无形资产给公司未来带来的收益具有不确定性，对无形资产的摊销进行调增；部分经运营务的收入未达会计准则规则的承认准则。

商誉减值缘何？

东方络的大额商誉减值来历于水木动画的成绩变脸。

据了解，水木动画是一家文明构思公司，公司原创动画年产量约占全国的九分之一，具有国内丰厚的儿童动漫情形教育资源。旗下较为闻名的产品有《大头儿子和小头爸爸》、《阿福漫行记》、《中华五千年》等。

在收买水木动画时，原控股股东施向东对公司2015年至2017年的成绩作出了许诺，水木动画2015年度、2016年度、2017年度的净赢利别离不低于4000万元、4400万元、5280万元。

但问题在于，收买公告显现，若水木动画2015年度经审计净赢利低于4000万元，则施向东将以现金补足实践净赢利与许诺净赢利的差额。也就是说，关于2016年和2017年的成绩，原控股股东并没有做出成绩补偿许诺。

偶然的是，水木动画2015年经审计的净赢利为4957万元，超出成绩许诺957万元。而水木动画在2016和2017年的净赢利别离为4054.9万元和-2501.3万元，均低于成绩许诺数。

因水木动画的成绩变脸，东方络对收买水木动画66.67%股东权益时构成的商誉计提减值预备5615.84万元，直接导致了2017年的净赢利的巨亏。

截止2018年第三季度，公司仍有1.96亿元的商誉悬在账上，是否会再次发生减值也不得而知。

2018年以来，公司的各项事务体现依然不如人意。2018年半年报显现，东方络主控子公司中仅桂林广陆数字测控有限公司完成了盈余。

公司表明，水木动画现在仍处于事务转型的阵痛，新展开的文旅板块事务尚处于建造、试运营阶段，而传统的动漫制造等事务又处于缩短阶段，导致赢利不达预期。

注：2018年1-6月东方络子公司成绩情况

圈地展开文旅或缺少中心竞争力

三次批改财报、成绩继续下滑、重组并购屡遭波折，这些都体现在了东方络的股价上。1月7日，东方络报收3.42元/股，相较于2015年股价最高时的35.73元/股，跌幅约9成。

前面说到，向文明传媒职业的东方络展开的并不顺畅，子公司和上市公司都陷入了亏本的泥潭。因而，公司决议调整事务结构，展开文明旅行事业。

2018年2月8日，东方络公告称，公司与惠州市惠阳区平潭镇政府签订了东方影视文明小镇项目出资协议，占地约1700亩，方案总出资约150亿元，资金来历为公司自有及自筹资金。这是继江苏常州集装箱小镇、贵阳东方科幻谷、温州星际科幻谷后，第四个文旅项目。此前建造的三个文旅项目体现平平，盈余才能比较弱小。

此举引发了外界关于公司资金水平缓运营才能的质疑，也因而引来了深交所的问询。其间最重要的问题是，在公司运营成绩不断恶化，账面钱银资金不足2亿元的情况下，怎么可以顺畅履行合同？

对此，公司回应称，公司将建立专项文旅工业基金作为项目的资金来历，依据项目的开发方案分阶段投入资金，一起不扫除引入战略合作伙伴的可能性。

文明旅行小镇是现在国内新式的一大热门，万达、华谊兄弟等公司都有自己的特征文明小镇。此前，融创出资62.81亿元收买万达原文旅集团和13个文旅项目，也开端布局文旅项目。与这些公司比较，东方络在资金和办理水平上都有不小的距离。别的，关于文明旅行小镇来讲，很重要的一个资源是IP，而东方络旗下闻名IP较少。凭仗这些IP打造出来的文明小镇能不能遭到群众的欢迎，决议着东方络未来的命运。