巴西持续干旱+霜冻频发 国际糖价创近四年首创证券新高 “甜蜜时刻”来临？

国内消费旺季降临，白糖7月产销数据发布，单月销糖量同比有所提高。此外，外盘坚持18—20美分/磅高位，叠加高额海运费，进口糖价存在高本钱支撑，这使得国内糖市即便面对阶段性高库存压力，但未来价格仍或许强势。

现货商场去库存加速

我国2020/2021榨季产糖1066.66万吨，同比增加25.15万吨。到7月底，全国累计销糖786.17万吨，同比削减9.55万吨；累计销糖率73.7%，同比下降2.7个百分点。其间，7月单月销糖102.96万吨，同比增加16.84万吨；工业库存280.49万吨，同比增加34.7万吨。4—7月，国产糖库存去化速度持续加速，工业库存从前期的近7年高位康复至从前均值水平。

各地销糖进展纷歧，整体提速。广西7月销糖67.15万吨，同比增加19.15万吨；云南7月销糖23.55万吨，同比增加1.12万吨；广东7月销糖2.26万吨，同比削减2.87万吨；海南产销率为57.24%，同比提高9.85个百分点。

首要含糖食物产销两旺

2021年到6月，国内7类首要含糖食物累计产值呈上涨趋势。其间，碳酸饮料产值1171.97万吨，同比增加31.04%；乳制品类产值1490.14万吨，同比增加16.81%；果蔬汁饮料类产值825.62万吨，同比增加17.32%；冷冻饮品类产值134.92万吨，同比增加0.46%；速冻米面食物类产值161.48万吨，同比增加11.4%；罐头类产值391.23万吨，同比增加11.79%。

不只含糖食物出产值显现食糖需求量增大，国家统计局数据显现，上半年我国社会消费品零售总额同比增加15.2%，而前两年的均匀增速只要4.4%。出产和消费均坚持旺盛状况，上游制糖企业食糖销量提高入情入理。

世界糖市利多要素频现

巴西遭受持续干旱，近来又遭受数次严峻霜冻灾祸，各组织不断下调巴西甘蔗入榨量及产糖量。全球首要糖交易商丰益世界将2021/2022榨季巴西中南部的甘蔗压榨量预估值降低到4.90亿吨到5亿吨，远低于上榨季的6.05亿吨；产糖量下调到2800万吨，较上榨季减产近千万吨。值得注意的是，巴西下一年度的甘蔗成长也将遭到影响，因为未成熟的甘蔗茎更易遭到霜冻损伤。这是推进世界糖价走高的首要原因。

除气候要素外，全球宏观经济复苏相同支撑世界糖价。欧洲央行发布会议纪要，将中期通胀方针从“挨近但低于2%”修改为“2%”；美联储重申将坚持超低利率以应对通货膨胀上升和新冠肺炎疫情反弹。世界货币宽松方针未改，商场出资热心不减，有利于世界大宗产品持续走牛。

从全球食糖交易来看，供应严重短期难以解决。今年以来，巴西干散货物的海运本钱不断上涨，现在从巴西桑托斯港运输到我国日照港的干散货(包括食糖)运费涨至64.50美元/吨，为近11年以来最高水平。昂扬的运输本钱使得需求方暂缓收购方案。

泰国2020/2021榨季减产已成定局，5月食糖出口量仅为36.47万吨，同比削减21.45万吨。近期，印度糖厂联合会要求政府将国内食糖最低销售价格从当时的31卢比/公斤提高到37.5卢比/公斤。价格若按期调整，意味着印度向世界商场出口的原糖和白糖本钱将提高20%。

印度政府官员表明，因为世界糖价已大幅上涨至4年半以来新高，10月开端的印度新榨季印度食糖出口补助估计将撤销，这会加重全球食糖交易供应端的严重局势。到8月中旬，印度已签80万吨新榨季出口合约，也有一些糖厂因看好后市不肯提早签约出口。一起，印度将20%乙醇混合汽油的方针已提早5年至2025年，可供出口的食糖量也将逐渐下降。

综上所述，受中秋、国庆节消费旺季提振，估计8月食糖销量仍能坚持高景气状况，商场关于阶段性高库存忧虑将得以缓解。因为甜菜糖减产、进口糖赢利窗口封闭等要素影响，下榨季初期国内糖市供应大概率偏紧。在8月、9月新旧榨季替换时段，跟着产区糖源逐渐清库，“缺糖”预期或能让价格持续走强。国内白糖现货参阅价格区间5500—5800元/吨，郑糖2101合约参阅区间5600—6000元/吨。(作者单位：广西泛糖科技)

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