中央银行还另外经营多边基金以保护资金，预计银行债务成本压力将缓解财太平洋股票被举牌经

继11月15日展开8000亿元中期假贷便当(MLF)操作后，央行当月再次投进2000亿元MLF。央行昨日公告称，为保护月末流动性平稳，当日展开2000亿元MLF操作和1元逆回购操作。MLF期限为1年，中标利率2.95%；逆回购期限为7天，中标利率2.2%。

这是央行今年以来初次月内两度展开MLF操作，打破了此前每月仅在15日操作的常规。两者相加，央行11月共展开1万亿元的MLF操作。

昨日这一额定操作并不意味着12月的MLF操作受到影响。公告一起预告，将于12月15日展开MLF操作(含对12月7日和16日两次MLF到期的一次性续做)，具体操作金额将依据商场需求等状况确认。

江海证券首席经济学家屈庆表明，此次额定操作MLF是因为现在商场全体中长期利率水平有所上行，银行同业存单发行利率仍处在高位。此外，在银行负债本钱上升的布景下，三季度货币政策履行陈述显现，9月借款利率较上一年底下行，但环比6月末有小幅上行。

近期，同业存单发行利率创下今年以来新高。数据显现，11月25日和30日同业存单票面利率的加权值分别为3.3%和3.4%，仅次于上一年12月30日的水平。

国泰君安固收首席剖析师覃汉以为，10月以来同业存单“量价齐升”的中心原因仍在于银行负债端面对压力，非必须原因是对资金面的预期。现在，存单利率在MLF利率上方已持续近3个月，存单利率与MLF利率之差挨近2016年同期。

随同同业存单利率持续走高，商场人士普遍以为，MLF操作释放了中长期流动性，银行负债端本钱上行压力有望缓解。

“央行自8月以来接连超量续做MLF，本次新做MLF弥补银行中期流动性也是重视缓解银行近期持续的负债端压力。”中信证券研究所副所长分明表明，从三季度借款加权均匀利率状况看，银行负债端压力已传导至借款利率。

分明以为，在持续压降结构性存款、坚持同业存单和MLF利差处于合理安稳区间、坚持借款利率相对安稳的三重对立下，央行经过操作MLF的方法来缓解银行负债压力，引导存单利率向MLF利率回归，估计1年期AAA同业存单发行利率将触及顶部区间。

虽然同业存单利率走高，短端资金面并未大幅趋紧。光大证券固定收益首席剖析师张旭表明，从资金面看，前期R001已处于十分低的方位，例如上星期五是0.89%。央行昨日展开2000亿元MLF操作，向商场投进资金，或主要是为平抑中期(如1年期)利率。

接近年底，考虑到债券违约事情等要素对商场心情的影响，央行24日以来坚持逆回购小额净投进态势，数据显现，央行24日以来共完成净投进4000亿元。此外，月中8000亿元年内最大规划MLF操作，也让商场显着感受到暖意。

多名剖析人士以为，央行近期接连投进中长期的流动性，与安稳债市心情不无关系。“无论是从理论仍是实证看，中期利率关于信誉债利率的传导才能都强于1天期限。”张旭表明，这也可能是央行屡次进行MLF操作的原因。

展望年底全体流动性状况，张旭以为，从操作时刻看，若于12月15日一次性很多操作，既无法掩盖11月初的逆回购叠加MLF到期，也简单和12月中下旬的财务会集投进抵触。因而，11月30日先操作一次十分有必要。