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在通过接连两个月的大幅反弹后，A股在7月的首个买卖日并未如愿迎来开门红，部分前期热门体裁如新能源轿车、餐饮旅行等，均呈现了显着的落潮痕迹。跟着7月半年报发表季的到来，成绩的不确定性将成为未来一个阶段商场首要的注重点。

半年报成绩分解成为重要变量

近期，部分公司已开端发表半年报成绩预告，前期景气赛道的成绩验证成为商场的焦点。

中信证券战略团队估计，二季度在趋势上是本轮盈余增速周期的低点，在结构上，除了上游资源品坚持高盈余增速外，半年报盈余或有亮点的少量细分职业包含光伏(硅料/逆变器)、部分整车厂、电子(IGBT/半导体设备)等职业，其他大多数中下游环节盈余增速和毛利水平或显着承压。

中信证券一起提示，7月科创板迎来一轮解禁顶峰，解禁股份当时的流转市值约2600亿元，高于上一年7月的2415亿元。结合本年半年报成绩状况，估计解禁对投资者心情会有扰动。

中金公司计算闪现，到7月2日，沪深两市共有78家公司完结2022年半年报成绩预告发表，其间预盈公司共63家，占已发表公司的80.8%。结合预告中值和实践成绩，可比口径下2022年半年报盈余同比增加91.4%。

中银证券首席战略团队表明，阅历了两个月的超跌反弹，一些涨幅较大的职业需求成绩承认来强化上涨动力。商场全体大概率不存在杀成绩的危险，但半年报低于预期的职业依然面对回落的压力。

7月行情结构将愈加均衡

中金公司表明，短期来看，考虑到接下来一段时间国内增加数据逐渐修正、资金面仍坚持相对宽松且疫情修正预期逐渐强化，商场或许全体仍处在反弹区间，后续要依据内外部方针、增加修正及海外商场状况来掌握节奏和结构。

中金公司以为，商场环境全体或许仍未到需求撤离防卫的阶段，但要注意在反弹继续两个月、资金累积了部分获利压力后，商场动摇或许会略有加大。

中信证券表明，未来一个阶段行情节奏将趋缓，而结构愈加均衡。7月，A股处于本轮行情的第二阶段，即方针合力推升基本面预期，估计将驱动估值修正。在欧美首要经济体连续加息和A股半年报成绩分解等要素扰动下，估计7月行情动摇加大、节奏趋缓，主张在消费、制作生长和医药之间坚持均衡装备。

华西证券战略团队提示，商场运转节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈余盘，跟着企业财报密布发表，盈余权重将会阶段性提高，A股将由快速上涨转为震动分解。该组织剖析以为，商场回调的危险点或在7月中下旬。

大消费板块闪现边沿改变

在详细装备方面，部分消费范畴的边沿改变正在得到组织的注重。

中金公司以为，制作生长风格在近两月的反弹期间体现相对强势，近期略有回调。在累积必定涨幅后，制作生长风格全体性价比边沿削弱，后续动摇或许加大。因而，主张注重资金宽松与疫情修正两条主线，依据景气程度及估值匹配度自下而上择股装备。

信达证券表明，以新能源、光伏、半导体为代表的生长风格长时间需求逻辑顺利，但短期需求呈现分歧。从基本面来看，其自下而上成绩改变并不非常显着，未来生长风格的继续性很大程度取决于资金和危险偏好。

国泰君安证券战略团队则着重应注重中心财物的回归。该组织以为，中心财物上涨行情与相对景气优势休戚相关。往后看，跟着经济逐渐走向弱修正，传统职业大概率落入存量博弈局势，这意味着职业龙头和非龙头内部差异将从头扩大。从买卖维度来看，中心财物估值通过一年半的调整，已极具性价比，筹码端买卖结构亦显着优化。