国信证券：维持九毛九(099)“增持”评级 太二品牌势头依旧强劲500莲花味精股票亿
国信证券发布研究报告称，坚持九毛九(09922)“增持”评级，整体而言，太二品牌势能仍旧较为微弱，新品牌继续推动，渠道型企业战略稳步推动，短期疫情影响又有昂首，但疫情边沿影响逐季弱化，暂坚持22-23年EPS为0.40/0.61元，对应PE估值为38/25x。
国信证券首要观念如下：
估计2021年股权持有人应占溢利不少于3.3亿元，同增约166%
2021年，公司估计完成营收41亿元/+51%，同比2020年增超51%(2019-20年收入分别为26.9亿/27.2亿元)，估计归母溢利3.3亿元，同增约166%(2019-20年归母成绩为1.64亿/1.24亿)。事务运营节奏契合该行预期，但赢利略低于前期猜测，估计受汇兑影响、股权鼓励费用、财物减值等非运营性要素扰动所造成的。2021H2，估计完成营收20.9亿元，同比2020H2+17.8%/同比2019H2+43.4%，估计归母成绩完成1.44亿元，同比2020H2-31.4%/2019H2+101.6%，2021H2国内疫情重复的确扰动公司日常运营。
太二运营节奏契合预期，火锅、烤鱼新品牌继续打磨模型
太二仍旧为公司中心收入成绩来历，期内太二餐厅由期初233家餐厅扩张至305家门店，从而带动餐厅收入与成绩坚持微弱增加，结合太二发展势头节奏，该行估计2022年品牌扩张边沿仍会提速；新品牌怂火锅、烤鱼品牌继续打磨模型中，其间怂火锅2021年末算计9家门店，估计2022年门店有望完成翻倍增加。烤鱼品牌暂处于品牌创建初期(算计2家)，后续等待模型改进与试水扩张。九毛九西北菜等老品牌战略缩短中。
疫情对餐企运营与心情冲击渐弱，等待控制放松后的职业复苏
虽短期疫情继续重复仍给餐企运营带来搅扰，但环比来看现已边沿好转，且投资者现在等待3月后疫情防控局势呈现“边沿改进”，职业最坏时间或已过。且随同疫后餐饮连锁化、集中度提高趋势，龙头逆势扩张、加快开店有望超预期，等待控制放松后的职业复苏机会。
危险提示：太二扩张低于预期、怂模型打磨失利、食品安全等。
