002144宏达高科(投资策略)

4月12日，央行发布3月金融数据，社融与M2增速均大幅超越预期，本年一季度金融信贷数据较往年有明显改进，经济有望年内企稳。3月，社融存量同比增速为10.69%，M2增速为8.6%。

从新增社融细项来看，新增人民币借款为1.96万亿，同比增加71.4%；以托付借款、信任借款以及未贴现银行承兑汇票为总和的影子银行新增823.4亿元；直接融资总规划为6109.55亿元，其间企业债券融资与地方政府专项债别离新增3455.28亿元和2531.97亿元，地方政府专项债同比大增282.6%；其他融资新增2072.71亿元。

值得注意的是，社融里的其他融资规划（主要由存款类金融机构财物支撑证券和借款核销组成）正在逐步扩展。尽管自2019年起，央行好像不再发布银行CLO和借款坏账核销的详细数字，但依据Wind财物支撑证券数据库的数据，3月发行的银行CLO约为602.07亿元，因而3月借款核销约为1470.64亿元，较去年同期呈扩展趋势。

银行对不良借款核销力度加大传递了两方面的信息。一方面，经济仍存在下行压力叠加监管要求银行扩展对不良借款规模的确定，银行不良借款余额依然呈攀升趋势，促进银行不得不加速核销不良借款。另一方面，银行加大对不良借款核销有助于不良财物出表，为未来经济企稳腾出信贷空间。

图1：3月新增社融细项

榜首财经研究院中国金融条件指数周报

（2019年4月8日—4月12日）

到2019年4月12日的一周，榜首财经研究院中国金融条件日度指数的均值较前一周下降0.06，收于-0.76。2019年3月中国金融条件指数收于-0.74，已逐步迫临上一轮宽松周期的指数最低位。

“榜首财经研究院中国金融条件指数系列”包括根据买卖数据的日度指数以及归纳买卖数据和统计数据的月度指数。指数值为标准分数（z-score），高于零的数值代表相对紧缩的金融环境，低于零的数值代表相对宽松的金融环境。日度指数将2015年1月5日至今的均值设为零，月度指数将2008年9月至今的均值设为零。榜首财经研究院每周发布日度指数，每月发布月度指数。

登录咱们的官查阅更多陈述！