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新一期“麻辣粉”按期而至。11月15日，央行站发布公告，为保护银行系统流动性合理富余，央行展开10000亿元中期假贷便当（MLF）操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作。

11月MLF到期量为年内最高水平

Wind数据显现，11月共有1万亿元MLF到期，即11月16日8000亿元和11月30日2000亿元到期。因而总体上，央行MLF投进彻底对冲了，而逆回购仍然坚持着100亿的操作节奏，完成净回笼资金900亿。

东方金诚指出，央行施行等量续作，标明政策面继续支撑银行中长时间流动性适度宽松。11月MLF到期量为年内最高水平，作为比照，上半年算计到期量为10000亿。

东吴证券指出，12月将有9500亿元MLF到期，结合央行近期表述与操作思路，等量或过量续做MLF+OMO（公开市场操作），依旧为保护流动性首要手法。

值得注意的是，11月8日，央行逆回购放量至1000亿，华创证券以为，11月资金缺口压力不小，首要集中于公开市场到期，当地债发行顶峰或带来必定程度的资金压力，但财政支出规划也相对较大。央行本月首要以逆回购投进对冲资金动摇，央行当时对流动性全体或仍为保护的情绪。

未来LPR报价仍有或许下调

此前，央行举行三季度金融统计数据新闻发布会，央行货币政策司司长孙国峰称，四季度银行系统流动性供求将继续坚持根本平衡，不会呈现大的动摇。人民银行将归纳考虑流动性状况、金融机构需求等状况，灵活运用中期假贷便当、公开市场操作等多种货币政策东西，当令适度投进不同期限流动性，熨平短期动摇，满意金融机构合理的资金需求，坚持流动性合理富余。一起，结构性货币政策东西的施行在添加流动性总量方面也将发挥必定的效果。

东方金诚指出，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参阅根底。自2019年9月以来，两者一向坚持同步调整，点差固定在90个基点。11月MLF利率不动，意味着当月LPR报价根底未发生改变。归纳考虑到近期银行边沿资金本钱改变、信贷市场走势，11月LPR报价有或许继续坚持不变。不过，考虑到7月央行降准后1年期LPR报价下调动能正在累积，若年末前央行再次施行降准，不排降在MLF利率坚持不动的一起，1年期LPR报价独自下调的或许。

东方金诚以为，后续降准仍然可期。面对年末前流动性动摇加大、稳增加需求上升的局势，若单纯从流动性办理视点动身，年末前央行阶段性加大逆回购操作规划，以及适度加量续作MLF，即可应对各类流动性扰动；若在统筹流动性办理的一起，着眼开释温文稳增加信号，推进信贷、社融增速较快上升，并引导实体经济融资本钱下行，年末前央行也或许再次施行降准。

华创证券以为，从当时流动性投进结构来看，MLF因为在11月和12月面对较大的续作规划，处于“增量有压力，缩量不必要”的状况，央行年内对“降准”东西的运用显得略“不甘愿”。若中长时间资金投进继续遭到操控，年内问题不大，但在下一年初的“宽信誉”发力时点不易保持。故以逆回购大规划投进来跨年和跨新年，跨年或许问题不大，下一年1月信贷投进大月好像需求更长时间的东西投进合作。