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商场终究见底了吗？

自2020年4月以来，股市中多头的人数初次少于空头。虽然俄乌抵触仍在加重，但这关于押注于规范普尔500指数将反弹的华尔街买卖员来说或许是个好消息。

Investors Intelligence的最新查询显现，看涨人士份额下降至29.9%，而看跌人士份额上升至34.5%。这是近2年来，牛熊份额初次跌破1。自2010年以来，类似的数据目标现已出现了六次，而且都发生在商场大规模兜售的底部邻近。

Strategas Securities技能剖析主管Chris Verrone标明：“从历史上看， 咱们正处于可买卖低位和高于均匀预期报答的区域，这是有协助的反向数据。”

Sundial Capital Research的一项研讨标明，长时间看涨心情现已出现过13次类似的翻转，其间11次标普500指数在接下来的两个月里上涨。该公司首席研讨员Jason Goepfert标明：“虽然咱们更乐意看到达观心情上升而非下降，但当失望心情占较大份额时，大多数股市跌落现已成为曩昔了。”

许多依据都标明商场心情十分失落。例如，高盛盯梢的对冲基金已将其股票敞口降至2020年6月以来的最低水平；全美活跃出资司理协会的一项查询显现，美国活跃出资司理的股票敞口指数本周跌至近两年未见的水平。

Yardeni Research总裁Ed Yardeni标明：“极度看跌的心情下商场往往十分看涨。值得注意的是，这些数据目标并不扫除标普500指数近期进一步跌落的或许性，但它们的确标明，现在逢低买入对长时间出资者来说是有意义的。”

不过，并非一切目标都标明商场决心已见底。正如Chris Verrone所说，期权买卖员并不急于寻求维护。上星期，当标普500指数跌至新低时，芝加哥期权买卖所(CBOE)的看跌期权比率仍保持在低位。

02

如今是逢低买入的好时机吗？

华尔街两家大行最近称危险事情导致的跌落现已完毕，现在便是底部。

花旗集团在本周四将“美国股票和全球IT板块”的出资评级上调为超配。该行的首席策略师Robert Buckland 写到，美股和全球IT职业买卖都是增加型买卖，至少在相对而言能够这样界说，它们都从最近实践收益率的急剧下降中获益。

股票商场对实践收益率下降的反响不那么敏捷。实践收益率下降是近年来全球价值和生长买卖的一大驱动力。但是，10年期美债的最新跌落，没有推进迄今为止主导全球股市的价值轮换买卖出现类似的急剧反转。其他生长类职业，如美股和其他地区的生长股商场体现，也出现了滞后。

摩根大通一位策略师Marko Kolanovic也宣告了类似的观念，以为有6大理由信任“最糟糕的状况或许现已曩昔”：

虽然欧美对俄罗斯宣告的制裁看起来严峻，但对经济的实践影响有限

油价涨幅现在现已遭到控制

央行的鹰派情绪被地缘政治危险减弱

危险不太或许会外溢至欧洲其他国家

美国科技股出现超卖状况

油价上涨会使得主权财富基金出手和石油公司回购为股市发明一些支撑

Marko Kolanovic最终总结称，不论政治危险怎么，以为跟着3月16日美联储会议的举行，商场买卖量仍在上升，因而对商场中立战略持慎重达观情绪。