涨停后滞涨(铁岭市长)

我国重汽(000951.SZ)4月1日公告，2021年，公司完成经营收入560.99亿元，同比削减6.40%；归属母公司股东的净利润为10.38亿元，同比削减44.79%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.71亿元，同比削减46.42%。公司拟每10股派发现金盈余3.00元，算计派发现金盈余3.52亿元，占同期归母净利润的份额为33.96%。

《经济参考报》记者注意到，2021年，我国重汽的产值、销量和库存量较上年均出现不同程度下滑。2021年，公司加权均匀净资产收益率7.50%，创2016年以来新低；出售毛利率为7.38%，为公司上市以来新低。

图：我国重汽出售毛利率状况材料来历：Wind

产销双双下滑出售毛利率创新低

我国重汽首要从事重型载重轿车、重型专用车底盘、车桥等轿车配件的制作及出售业务。公司是有我国重型轿车工业摇篮之称的我国重型轿车集团有限公司旗下的重型车整车出产出售龙头企业。现在具有“黄河”“豪沃(HOWO)”等品牌及系列车型，是我国货车职业驱动方法及吨位掩盖较全的重型轿车出产企业，也是现在国内最大的重型货车制作基地之一。

2021年上半年，受国六排放晋级、治超治限继续推动等方针法规影响，需求不断增加，重卡职业规划到达了约104.5万辆的前史顶峰，但也提早释放了部分商场需求；下半年，受上半年的国五车辆提早预挂、油气价格高涨、双限双控方针等要素影响，重卡商场终端需求体现低迷。依据我国轿车工业协会统计材料，全年完成重卡出售约139.5万辆，同比下降13.8%，出现“前高后低”走势，重卡商场仍坚持近年来较高水平。

图：我国重卡商场本年销量及增加率材料来历：我国轿车工业协会

受职业影响作为职业重卡职业的龙头我国重汽也不免受到冲击。

年报显现，2021年，公司累计出产整车152164辆，同比下降15.52%；出售整车202172辆，同比削减1.91%。完成出售收入560.99亿元，同比下降6.40%；完成归属于母公司净利润10.38亿元，同比下降44.79%。

按季度来看，2021年公司营收亦出现出“前高后低”的特征，其间，第一季度经营收入为206.78亿元，第二季度经营收入193.27亿元，第三季度经营收入为89.32亿元，第四季度经营收入为71.62亿元。2021年三四季度经营收入较上一年同期别离下降44.93%和58.13%。

分产品来看，陈述期内，公司整车出售477.64亿元，占经营收入的85.15%，较上一年下滑9.03个百分点，整车出售的毛利率为5.94%，比上一年同期下滑2.65个百分点；配件出售经营收入为81.93亿元，占经营收入的14.60%，同比增加12.64%，配件出售的毛利率为15.03%，同比下滑0.66个百分点。

Wind数据显现，2021年，我国重汽出售毛利率为7.38%，较上一年下降2.10个百分点，创下公司上市(1999年)以来的新低。此外，陈述期内，公司加权均匀净资产收益率为7.50%，也创下2016年以来的新低。

期间费用方面，陈述期内，公司出售费用与上一年简直根本相等。因较少内退及离任后福利，公司办理费用同比下降59.41%，到达2.87亿元。因公司20201年度为取得更大的国六车商场份额，加大了对过流车型的研制投入。公司期内研制费用为6.02亿元，同比增加29.03%。

建造新能源车基地加速产品晋级

据了解，2020年，我国重汽为进一步提高出产线信息化、柔性化、自动化、智能化水平，满意公司在智能联轿车、新能源轿车等方面的出产需求，公司在山东省济南市莱芜区规划迁建智能联(新能源)重卡项目。该项目系对现有产能进行的搬家和优化晋级。在现有的职业开展趋势、商场规划以及公司产能利用率的状况下，该项目可提高出产线产品质量保证才能，使公司产品在安全性、经济性和舒适性上与国际先进水平同步，且不会对公司当期正常的出产经营发生晦气影响。现在该项目触及的总装线、底盘面漆线、驾驭室焊装线和冲压线等产线已相继进入通线验证阶段并在逐渐优化中。

我国重汽在年报中表明，跟着各国经济内生性动能的修正，2022年全球经济复苏态势估计将接连，在此布景下，重卡职业仍将是机会与应战并存。一方面，经过接连五年的商场顶峰之后，国内重卡商场迎来调整期，由治超治限、国三筛选和环保晋级等职业方针带来的大幅增加盈余开端阑珊。一起，超前的基建出资、活泼的财政方针将有望拉动工程车重卡商场机会，国三车辆清零、国四限行和严厉的环保办理将带来置换性增量。此外，“3060”双碳方针的发布将使得新能源与智能联轿车成为新一轮科技革新和工业革新的标志性、引领性产品。另一方面，“一带一路”建议、中欧全面出资协议、RECP等自贸协议将进一步促进全球交易和出资的自由化、便当化，大宗商品价格处于高位，矿业与基建职业活泼，海外资源型国家或将迎来新阶段，全球商场商用车需求微弱，这也为国内重卡出口带来了机会。

为此，我国重汽将继续推动技能迭代更新，加速以电驱桥为首要道路的纯电动、混合动力、燃料电池整车开发，加速新一代智能驾驭、智能联等技能落地使用，打造差异化竞赛优势，发明新的增加点。继续优化营销络，不断提高品牌形象。继续深耕国际商场，推动产品和品牌国际化。详细而言，要做好四方面作业：

一是加速调整产品结构，提高产品竞赛力。继续加大投入，打造拳头产品、爆款产品、红产品，向高技能含量、高附加值、高增加潜力的产品转型。全速补齐新能源短板，加速以全系列电驱桥为首要道路的纯电动、混合动力、燃料电池整车开发及拓宽，打造差异化竞赛优势；推动新一代智能驾驭、智能联等技能落地使用。

二是进一步细化办法，强化本钱费用管控，提高企业盈余才能。经过车型本钱对标、新供方引入、份额调整、技能改善等办法，继续展开收购降本作业。经过新材料、新工艺、新技能的使用，做好工艺降本的策划和施行。经过全面推行预算办理和归口操控等保障机制，精密费用目标操控。

三是加速优化营销络，不断提高品牌形象。全面提高络运营才能，带动区域内络开展，经销络总数坚持根本安稳，经过筛选退出和新引入方法完成按份额逐年优化。

四是多措并重推动产品出售，保证商场占有率快速提高。环绕国内要点细分商场做好精准对标、产品规划、资源匹配，保证产品具有肯定竞赛优势；抢抓高端冷链绿通、快递快运的商场机会，加速载货车商场打破。加速出口商场产品转型晋级，做好新产品商场导入，推动产品和品牌国际化，为销量增加供给强有力支撑。