持有人开始“用脚投票” “爆款魔咒”再日出东方股票上演？

（“明星基金经理”拥趸退潮调查：持有人开始“用脚投票”“爆款魔咒”再上演？）

21世纪经济报道记者调查发现，由于年初不少基金公司借助市场风口进行强势的持续营销，带来了不少持有人增量，但如今基金业绩表现不佳，正在面临持有人“用脚投票”。

以今年以来截至6月30日规模增长超过20亿的主动权益基金（基金成立日期截至2019年12月31日）为例，共有银河和美生活、鹏华弘康A/C、海富通股票、广发趋势优选A/C共6只（分份额统计）基金，今年以来截至9月16日的回报尚不足10%。

这一变化对银行等渠道情绪带来了系列影响。

据业内人士透露，近期部分渠道在推介权益基金时已经降温。

一个直接反响是，目前部分募集期基金遇到发行困难，甚至宣布延长募集期。仅在9月16日，就有北信瑞丰优选成长和海富通成长甄选双双公告。

而在这种变化中，启示并不止于此。

“规模涨，业绩不涨”怪圈

截至6月30日，在今年以来规模增长超过20亿的主动权益基金（基金成立日期截至2019年12月31日）中，年内业绩表现最差的一只是银河和美生活。

根据21世纪资本研究院数据，银河和美生活成立于2018年11月22日，该基金今年以来截至9月16日的回报为1.02%。

然而，这只基金今年上半年规模却增长超过21亿元。

在规模暴增之前，今年年初银河和美生活的规模仅剩1.28亿元。数据显示，2019年全年，银河和美生活回报为24.43%，而该基金同期业绩基准为24.87%，基金跑输业绩基准。

相较该基金发行时2.34亿元的总规模，到2019年年末，该基金规模为1.28亿元。

一只被投资者抛弃的绩差基金，为什么能在今年上半年规模暴增20亿之多？

21世纪经济报道记者调查发现，银河和美生活在今年2月更换基金经理或是主要触发因素。

该基金基金经理由此前的袁曦，变更为郑巍山和楼华锋。郑巍山则是2019年收益榜单中排在第8名的明星基金经理，其管理的银河创新成长，在2019年全年的回报达到97.12%。

有明星基金经理加持，银河和美生活显然借助这股“东风”，实现了规模的数十倍增长。

图形GREEN

根据记者调查，彼时，银河基金针对郑巍山新管理的银河和美生活，亦做了不少的持续营销投入。其中很明显的将郑巍山管理的银河创新成长进行“捆绑”，突出其2019年业绩。

半年报数据显示，银河和美生活的持有人户数约有4.6万户，其中14.77亿份的份额由个人投资者持有，占比达到84.48%。而2019年年末，该基金的持有人仅有212户，其中个人投资者比例仅占2.61%。

也就是说，银河和美生活今年以来新增的持有人以个人投资者为主。

但这只基金今年的业绩要让这部分个人投资者失望了。

半年报数据显示，银河和美生活过去六个月份额净值增长率为3.08%，而同期业绩比较基准收益率为3.85%。

事实上，郑巍山在2019年5月起才担任银河创新成长的基金经理，这也是其首次担任基金经理。今年2月，郑巍山开始接管银河和美生活，5月，其担任银河臻选多策略这一新基金的基金经理。

“通过短期业绩包装甚至炮制的明星基金经理，投资人很难辨析。”9月17日，北京一家大型基金公司投资总监指出。

除了银河和美生活之外，鹏华弘康、海富通股票、广发趋势优选均陷入了规模与业绩“背离”的尴尬境地。

业绩持续性难题的考验

根据21世纪资本研究院数据，鹏华弘康A/C份额今年以来截至9月16日的回报分别为2.06%和1.95%，该基金的规模由去年年末的1.1亿元增长到今年上半年的24.44亿元；海富通股票在今年以来截至9月16日的回报为3.34%，该基金今年上半年规模增长了25.79亿元；广发趋势优选的规模增长则更明显，该基金今年上半年规模增长了56.41亿元，而今年以来截至9月16日该基金A/C份额收益分别为6.1%和5.82%。