甲醇基本面快速恶化正利控股 期现价格大概率回归

在基本面快速恶化之后，甲醇期货高升水结构面对改动，期现价格大概率回归，近期甲醇期现价格同步下滑，是一个必定进程。

图为全国港口甲醇库存周度走势

进入7月下旬，国内甲醇设备开工率上升，下流需求转淡，进口到港量不减，港口区域甲醇库存快速累积，创前史新高。因为基本面急剧恶化，甲醇期现价格同步下滑。

检修设备进入康复期

甲醇设备开工率自4月下旬的68%继续下滑至7月上旬的56.78%；进入7月下旬，国内甲醇开工率开端上升，伴跟着部分设备重启，本周有望升至60%以上。此外，进入旱季后，传统下流开工率呈现不同程度下滑，全体连累甲醇现货价格涨幅。首要传统下流中，甲醛开工率下降至20%左右，较6月下降2个百分点；二甲醚开工率下降至20%左右，较前期下降3个百分点；MTBE开工率下降至50%左右，较前期下降5个百分点。

7—8月是甲醇传统下流年中小冷季，因为全国范围的降水及高温气候，终端需求下滑，传统下流开工率都会走弱。现在，内地检修的甲醇设备大都已检修结束，在需求没有彻底康复之际，供给添加无疑将使疲弱的甲醇商场落井下石。

港口库存创前史新高

本年，海外甲醇需求下滑，甲醇进口价格一向偏低。到现在，甲醇进口价格仍在1520元/吨邻近，而港口区域现货价格超越1630元/吨，进口赢利长达4个多月维持在100元/吨以上，贸易商进口积极性高涨，港口区域罐容严重，甲醇库存屡创前史新高。到现在，滨海港口区域库存在141万吨左右，创出前史新高。

5月中旬，滨海区域甲醇总库存在打破120万吨之后，并没有因为下流需求好转而下降，在港口排队卸船、罐容严重之际，世界甲醇价格下滑使得进口赢利添加，贸易商加大了进口量。5—6月，甲醇月度进口量都维持在120万吨以上。

7—9月是历年同期国内滨海区域甲醇库存走高的时段，其间国内下流需求添加，海外设备开工率安稳，滨海库存提高。2019年9月，因为海外设备会集投产，国内加大进口，创出库存137万吨的前史最高纪录。

本年以来，伊朗新建的两套各165万吨/年设备接连投产，且安稳、贱价供给我国，进口商赢利丰盛，自动添加进口，形成滨海区域港口库存继续走高。现在滨海区域港口库存现已创出141万吨的前史新纪录，而跟着进口量继续添加，这一数据有再度被改写的或许。

期货高升水面对改动

在4月底国内甲醇价格创前史最低之时，商场根据国内甲醇设备开工率会逐渐下滑，下流开工率将逐渐添加、需求提高的预期，一向倾向于逢低做多。但跟着时刻的推移，国内甲醇设备开工率降至低点，理论上没有继续下降的或许，而下流需求不温不火，迟迟未能发动。在预期接连失败之后，基本面快速恶化。现在最或许的预期是，甲醇设备开工接连康复，下流需求在阅历数月的康复之后，短期再无添加的空间，且进口到港量不减，甲醇库存继续累积，基本面转差。

在基本面快速恶化之后，甲醇期货高升水结构面对改动，期现价格大概率回归，近期甲醇期现价格同步下滑，是一个必定进程。

总归，短期甲醇基本面难以好转。但考虑到甲醇企业遍及亏本，设备开工率不高级要素，甲醇价格向下空间有限。(作者单位：招金期货)

（期货日报）