福州启动建设量子保密通信300099股票城域络 行业应用加速落地（概念股） ...

据报导，在近来举行的第四届数字我国建造峰会上，福州高新区与易科腾就量子保密通讯城域络项目到达共同，并成功签约。据易科腾副总经理夏盛泄漏，现在开端的计划现已出炉，估计本年6月份将在高新区的福州市量子安全运营中心发动试用。

我国量子通讯在全球处于抢先水平。量子通讯现在已具开端商用条件，在我国政府/金融等部分的推进下，我国现已建成全球规划最大量子通讯。未来在出资驱动下我国量子通讯络有望进一步完善，预期未来3-5年，京津冀/长三角/珠三角/西南区域/中西部区域等城市将连续新建或扩建量子通讯城域。仅考虑量子干线以及量子城域的建造，量子通讯建造出资规划到达百亿等级。考虑长时间在国防、金融、政府等范畴的广泛使用，量子通讯整体商场规划有望超越千亿。

相关标的：国盾量子、神州信息、蓝盾股份、福晶科技、光迅科技。

2021-05-10神州信息(000555)2021年一季报点评:订单增速超预期场景金融迎打破

事情概述

近来公司发布2021年一季报，Q1公司完结经营收入20.4亿元，同比下降3.8%；归母净赢利3911.0万元，同比添加32.7%；扣非归母净赢利94.9万元，同比添加47.6%。

分析判别：

金融科技订单仍旧达观，继续获益于银行IT新周期

2021Q1年公司赢利端体现亮眼，扣非净赢利高达94.9万元，同比大增47.6%，但相较而言收入端仅承认营收20.4亿元，同比下降3.8%，判别首要系收入承认结构问题，后续季度将大概率无能为力改进。值得注意的是，就承认进入Q1口径的事务来看，金融科技主赛道仍旧强势。公司在Q1完结金融科技（银行IT为主）事务收入11.4亿，同比添加31.9%，其间金融科技软服收入4.2亿，同比添加35.6%。不只如此，从订单视点来看，公司在相对冷季Q1现已完结金融科技已签未销订单23.5亿元，同比添加76.7%，超出商场预期。

咱们以为公司下流的银行客户的IT需求扩张首要有三方面驱动要素：一是银行分布式中心系统晋级浪潮正在敞开，中心系统改造带动六大外围系统跟进配套改造，算计增量超越500亿，2020年仅为开端开释、2021年开释节奏仍将加快；二是中美博弈布景下，自主可控成为大趋势，金融信创推进力度不断加大，试点名录逐批扩容，带来更清晰增量；三是银行IT的（硬件）出资周期为4-7年，间隔上一轮景气低点2013年现已曩昔7年，当时现已进入新的景气上行期。考虑到公司稳居银行IT头部厂商，且在分布式技能和金融信创范畴占有先手，有望极大获益本轮需求扩张，全年完结跨越式添加。

场景金融深度布局，追求差异化事务形式立异

此外，公司在金融科技主赛道以外，还在活跃布局各类场景金融范畴，推进完结金融科技由银行系统向工业生态的外延，助推工业数字化转型。Q1来看，公司在银农、银税、数字钱银三大新场景均有打破，2021年或是公司场景金融的破局之年，抢先同业的差异化竞争力或就此发生。

1、银农场景来看，一季度公司银农直连项目签约超1亿元，同比添加超8倍，一起签约某国有大行银农直连项目2000余万元。咱们以为，在金融科技的工业使用方向中，农业场景兼具宽广的商场空间与强壮的监管助力，极具拓展价值，新的商业形式或带来更强盈余弹性。

2、银税场景来看，银税互动渠道在Q1接入可广发银行、重庆富民银行等银行总、分行，跟着标杆事例逐步落地，后期大规划仿制推行可期。

3、数字钱银场景来看，公司在一季度现已结合数字人民币的推行进程，服务了10余家金融机构，推进完结数字钱包功用落地，在付出新变局中首先推进布局。

数字钱银试点加快，落地预期带来估值催化

单就数字钱银场景而言，2021年来看数字人民币试点进程仍在加快，工业改变或发生得比预期更快：据上证报3月23日报导，六大国有银行现已开端推行数字人民币（数字钱银）钱包。在国有银行经营点中，客户能够自在请求白名单，在央行数字人民币APP中以建立银行子钱包方法参加测验。一起，当时越来越多的使用场景现已开端接收数字人民币，不只有京东、美团、B站这样的互联头部渠道，还有上海地铁里的黑拾主动贩卖机以及徐家汇汇金百货这样的实体购物中心。

咱们以为，此次银行开端主导账户敞开的行为体现了试点规模的大规划扩容（挨近全面敞开），估计后续数字钱银行将走进所有人的日常日子。判别数字钱银将在央行侧、银行侧、大众侧三个范畴带来巨大的革新机会，其间银行侧兼具系统改造确实定性与数字钱银钱包场景运营的狠毒空间，公司作为中心获益标的，有望迎估值/成绩双升。

出资主张

坚持此前盈余猜测不变，估计2021-2023年公司经营收入分别为140.0/174.3/214.6亿元，增速分别为31.0%/24.5%/23.1%；归母净赢利分别为6.0/7.7/9.7亿元，增速分别为26.5%/28.0%/26.2%，对应的EPS分别为0.62/0.79/1.00元。坚持“买入”评级。

危险提示

金融科技方针危险；分布式技能推行不及预期；商场系统性危险。

2020-10-26福晶科技(002222)2020年三季报点评:成绩逐季改进Q3单季归母净利+26%达0.4亿

2020年成绩逐季改进，继续坚持高研制投入。2020年前三季度，公司归纳毛利率为54.2%，与上一年同期根本相等，其间Q3单季度毛利率56.6%，较上一年同期+5.9pp。公司在非线性光学晶体范畴处于全球龙头位置，首要下流使用为固体紫外激光器，国内首要客户包含大族激光、锐科激光等激光工业中的龙头企业。获益国内商场，尤其是激光职业加快回暖，公司逐步走出前期3C商场需求趋稳及海外出售疲软的影响，盈余才能逐步修正。期间费用方面，出售费用率1.7%，同比-0.3pp；管理费用率11.7%，同比+0.2pp；财务费用率0.1%，同比+1.2pp。别的，前三季度研制费用0.4亿元，同比+9.4%，占经营收入的份额到达8.5%，研制力度坚持微弱。

获益激光职业新使用加快落地，激光器材及晶体板块远景可期。激光加工以高精度抢先于传统加工工艺。一方面，跟着轿车、轨交等职业轻量化要求的不断提高，以高强度、低密度而得到广泛使用的铝、镜面不锈钢等高反资料也对激光加工设备提出了新要求。现在，业界往往经过装置光隔离器的方法阻断反射光以维护激光器，利好公司磁光器材（光隔离器等）。另一方面，脉冲激光器在1mm以下薄板的点焊、缝焊中更具优势，利好公司用作脉冲激光器开关的声光器材、电光器材。一起，5G换机潮将推进手机内部元件小型化、集中化，然后带动工艺加工精密度要求进一步提高，催化中游产线设备替换晋级需求，以超快紫外激光器为主的冷加工设备商场有望获益翻开，有望带动公司晶体板块继续回暖。

盈余猜测与出资主张。公司安身中心的晶体生长工艺，经多年向下流范畴的研制投入与堆集，现在已构成“资料—元件—组件—器材”的工业链布局，未来有望进一步拓展商场空间，估计2020-2022年公司归母净赢利分别为1.48、1.84、2.28亿元，对应PE41、33、26倍，坚持“持有”评级。

国内激光职业开展不及预期、汇率大幅动摇。

2021-04-28光迅科技(002281)2020年年报及2021年一季报点评:研制开展顺畅现金流改进显着

公司发布2020年报和2021年一季报，上一年公司共完结经营收入60.46亿元（YoY+13.27%），完结归母净赢利4.87亿元（YoY+36.25%），完结扣非归母净赢利4.54亿元（YoY+39.07%），低于前次预期。2021年一季度，公司完结经营收入15.1亿元（YoY+105.86%），完结归母净赢利1.32亿元（YoY+2488.26%），完结扣非归母净赢利1.3亿元（YoY+1628.81%）。此外，公司发布2020年度赢利分配预案，拟向整体股东每10股派发现金盈余1.7元（含税）。

脱节疫情影响稳步添加，2021Q1体现优异。公司总部坐落武汉，疫情使公司在2020年局势时遇到巨大冲击，但公司仍旧坚持了稳中有进的开展势头，在一季度成绩大幅下滑的状况下仍旧完结了年度同比添加，一方面是公司采取了活跃的应对战略，从2020Q2开端即扭转了晦气局势，另一方面，上一年国内大规划的5G络建造和全球规模内的数据中心建造加快带来了旺盛的光通讯产品需求，公司作为全球抢先的光电子器材、子系统解决计划供货商直接获益，5G和数通订单高增。2021Q1，公司继续坚持强势复苏体现，营收与净赢利均创历年同期新高。

毛利率提高，研制投入力度继续加大。毛利率方面，跟着公司光芯片完结工业化和主动化水平提高，2020年归纳毛利率同比提高1.81pct至23.01%，出售净利率同比提高1.pct至7.48%。费用开销方面，公司2020年研制费用率提高约1pct，到达9.19%，在中心技能攻关不断获得新开展，对25G的光芯片开发完结全掩盖并完结工业化，光电子器材封装新技能在400G、800G等更高速率光模块上得到使用；根本完结放大器、光无源器材、光有源模块等中心产品的多元化开发，技能系统愈加健全。出售费用同比下降0.7pct，咱们以为是疫情期间出售活动削减所形成的；财务费用因为汇率动摇形成的汇兑丢失添加，费率同比提高0.48pct；管理费用率改变较小。

经营活动现金流明显改进。公司2020年经营活动发生的现金流量净额为9.19亿元，同比添加245.33%，2021Q1为3.亿元，同比添加24.63%，咱们以为首要原因为收现率的明显提高和在运营商客户端应收账款状况的改进。

公司专业从事光电子器材及子系统产品研制、出产、出售及技能服务，是该范畴全球抢先解决计划供货商，依据公司年报中征引咨询机构Ovum的数据，4Q19-3Q20年度内光迅科技占全球商场份额约6.8%，职业排名第四，在5G和数通商场的继续高景气下，估计未来三年公司还会完结继续生长。依据公司财报状况和职业开展趋势，咱们上调了2021-2022年的期间费用率，下调了2022年的收入猜测，因而下调了2021-2022年的归母净赢利猜测，并新增了2023年盈余猜测。估计2021-2023年公司营收为71.39/81.35/93.43亿元，归母净赢利为6.05/7.48/8.38亿元，EPS为0.87/1.07/1.2元，对应PE为26/21/19倍。咱们慎重看好公司未来开展，坚持“增持”评级。

光芯片自产率不及预期；

全球5G及数据中心出资不及预期；

海外商场疫情危险；

商场竞争加重。