产002288能紧张叠加需求旺盛 功率半导体涨价潮起（概念股）
据近来调研，在整条工业链产能吃紧的状况下，半导体晶圆制作、封装、元器材等多个环节纷繁开端提价。瑞萨、恩智浦等元器材大厂均发布了提价函，现在缺货严峻，下一年上半年订单排满，甚至有订单排到下一年年末。
另据了解，功率半导体职业现在均匀涨幅5%-10%，部分产品涨幅更高。消费电子、新能源车、光伏风电等下流范畴快速开展，促进了MOSFET和IGBT等功率半导体继续昌盛。别的，疫情给海外功率厂商产能和物流带来了许多约束，国产代替进程将加快，职业下一年将坚持高景气。
相关上市公司：
捷捷微电：拟募资不超越11.95亿元，进军车规级功率半导体范畴；
扬杰科技：三季度连续发布P-100VSGTMOSFET、IGBT高频系列模块等新产品；
通富微电：国内封测龙头，深度布局5G和轿车电子等范畴。
[2020-10-25]捷捷微电(300623):Q3高增加继续,拟进军车规级功率半导体
公司发布2020年三季报:2020年第三季度,完成营收2.84亿元,同比增加58.74％；完成归母净赢利7695.81万元,同比增加53.10％。
支撑评级的关键
Q3营收、净赢利高增加,研制投入继续加大。Q3公司营收同比增加58.74％,归母净赢利同比增加53.10％,首要得益于晶闸管等存量事务继续增加,MOS事务高速增加。Q3公司毛利率为46.83％,同比提高0.个百分点。费用率方面,Q3管理费用率5.97％,同比下降0.56个百分点；出售费用率为3.94％,同比下降0.70个百分点；财务费用率为-1.97％,同比增加1.22个百分点。2020年前三季度公司研制费用到达4879万元,同比增加105％。
股权鼓励凝集中心人才,显示成绩增加决心。公司近期公告约束性股票方案草案,拟颁发的第一类约束性股票549.40万股,占公司股本总额1.％。其间:初次颁发524.90万股,预留24.50万股。本次鼓励方案面向包含公司(含子公司)董事、高档管理人员、中心事务/技术人员等在内的215名鼓励方针,初次颁发约束性股票的颁发价格为18.18元/股。成绩考核方针为:以2019年成绩为基准,2021、2022、2023年公司营收增加别离不低于50％、100％、150％；2021、2022、2023年净赢利增加别离不低于40％、70％、100％。
拟进军车规级功率半导体,产品结构再晋级。公司公告拟向不特定方针发行可转债,募资不超越11.95亿元,首要用于功率半导体"车规级"封测工业化项目。项目方案出资总额13.亿元,建造期2年,首要产品为各类车规级大功率器材和电源器材,建造方针为年封装测验各类车规级大功率器材和电源器材1627.5kk的生产才能。其间,DFN系列产品1425kk,TOLL系列产品90kk,LFPACK系列产品67.5kk,WCSP电源器材产品45kk。车规级功率半导体项目的建造将有助于公司产品结构的再晋级,扩展公司客户群。
估值
估计公司2020-2022年的EPS别离为0.514、0.641和0.764元,对应PE别离为81、65和55倍,坚持买入评级。
评级面对的首要危险
新产品拓宽不及预期；募投项目推进不及预期。
[2020-10-30]扬杰科技(300373):商场逐渐回暖,公司成绩重回增加区间-2020年三季报点评
2020年10月28日,公司发布三季报。2020年前三季度完成营收18.4亿元,同比上升30.8％;归母净赢利同比大幅上升76.9％至2.6亿元;扣非净赢利为2.6亿元,同比上升82.1％。
营收、净利高速增加,生长动力微弱。公司Q3完成营收7.1亿元,同比上升36.1％,环比上升8.8％;单季度归母净赢利同比大幅上升91.3％至1.2亿元,环比上升33.2％,单季度扣非净赢利为1.1亿元,同比上升66.1％。陈述期内,公司营收、净赢利增速别离为30.8％、76.9％,成绩增加动力微弱。
产品结构向高端转型,毛利率及净利率同比大幅提高。在陈述期内,公司完成了产品线的扩大,PSBD芯片及TSBD芯片完成了全系列量产,FRED芯片及PMBD芯片完成了多种标准量产;此外公司根据8英寸的00VIGBT芯片及模块产品开端了危险量产,标志着公司在高端商场取得了重要的前进。获益于商场需求的回暖及产品结构的改变,公司产品毛利率连续了二季度以来的高水平,比较上一年呈现较为显着的提高,公司毛利率为.8％,同比上升6.3pct;净利率为14.4％,同比上升4pct。
公司现金流增加微弱。前三季度公司运营性现金流净额4.3亿元,同比增加0.2％;20Q3运营性现金流净额1.3亿元,同比增加26.2％。出售产品、劳务收到的现金17.5亿元/YOY+43.6％,收现率为95％。陈述期内,公司运营现金流大幅增加,现金流增速亮眼。
公司定增15亿元拓宽新项目。公司定增项目现已经过证监会审阅,后续公司将继续推进项目打开。此次定增共募资15亿元,首要投入智能终端用超薄微功率半导体芯片封测项目,项目的施行将进一步提高公司在功率半导体微型封装优势,微型封装具有体积小、重量轻以及电热性能好等长处,在各种便携式设备中有显着的技术优势,并将进一步完善公司产品结构。
因为前期全体功率半导体商场需求呈现了较为显着的动摇,因而咱们下调2020年营收至25.51亿元,并估计2021/2022年营收为31.88/39.68亿元,下调2020年归母净赢利至3.75亿元,并估计2021/2022年归母净赢利为4.70/5.88亿元,EPS别离为0.80/0.99/1.24元,对应PE别离为50/40/32倍,下调公司评级至"增持"。
全球半导体商场需求下滑;国内功率半导体国产化代替进程不及预期;定增项目建造进展不及预期。
[2020-11-24]通富微电(002156):定增落地优化财物结构,工业链上下流护航产能扩张-公司动态点评
事情:公司于11月23日发布非公开发行股票发行状况陈述书暨上市公告书,本次发行的征集资金总额32.72亿元,扣除发行费用后的征集资金净额为32.45亿元。
定增落地扩产提高市占率,优化本钱结构有望进一步开释赢利:公司本次非公开发行共征集资金32.72亿元,发行价格为18.66元/股,发行数量为1.75亿股,征集资金傍边14.50亿元将用于集成电路封装测验二期工程、10.30亿元用于车载品智能封装测验中心建造、5.00亿元用于高性能中央处理器等集成电路封装测验项目、10.20亿元弥补流动资金及归还银行贷款。公司封测产能扩张匹配职业晶圆制作扩产,收入与市占率有望进一步提高。公司现在财物负债率相对较高,Q3到达61.74％,Q3负债总计1.25亿元,其间长时间告贷20.64亿元,短期告贷47.05亿元,利息费用1.95亿元,本次10.20亿元弥补流动资金及归还银行贷款将有用下降公司财物负债率,增强公司抗危险才能,有利于公司久远健康开展。
定增参加方包含工业上下流合作伙伴,工业链协同开展护航封装龙头产能扩张:发行方针终究确定为35家,包含我国人寿、财通基金、中金、中信等证券基金出资组织,卓胜微、芯海科技、华峰测控、浙江韦尔股权出资等半导体职业界公司。卓胜微为本乡射频龙头企业,2019年收入15.亿元,此次认购8397万元,占发行股份总数的2.57％。华峰测控是国产半导体检测设备公司,2019年收入2.55亿元,以自有资金认购7000万元,约占发行股份总数的2.14％。芯海科技是全信号链芯片规划企业,2019年收入2.58亿元,此次认购5000万元,占发行股份总数的1.53％。浙江韦尔股权出资有限公司系上海韦尔半导体全资子公司,此次认购5038万元,占发行股份总数的1.54％。此次定增参加方很多,显示了对公司未来开展的决心,工业链上下流协同开展有望护航公司产能扩张。
封测环节产能严重连续,公司有望继续获益于提价潮及晶圆制作产能扩张:11月20日,封测龙头大厂日月光正式告诉客户下一年第一季度将调涨封测价格5％～10％,日月光作为封测龙头自动调提价格,或将带动封测业提价风潮。详细从需求端来看,在5G、数据中心、轿车电子、在线工作等工业趋势拉动下,芯片出货量剧增,将占用更多封装产能,公司产能利用率有望继续坚持高水平。从供应端来看,全球晶圆代工龙头台积电、本乡代工龙头中芯世界、存储厂商三星、长江存储、长鑫存储扩产规划坚决,屡次上调本钱开支,有望支撑半导体职业产能扩张。公司作为全球前七、国内前三的封装龙头企业,在短期封测环节提价潮及长时间半导体职业全体产能扩张的推进下,成绩有望坚持高增加。
坚持"强烈推荐"评级:本次增发将促进工业链协同开展,加快封测产能扩张,进一步强化公司竞争力,咱们估计公司2020年-2022年的归母净赢利别离为4.53/7.08/10.72亿元,EPS为0./0.53/0.81元,对应PE别离为72X,46X,31X,坚持"强烈推荐"评级。
