周五2021年11月华帝股份有限公司26日最具有爆发力的十大金股

美的集团(000333)：拟全面收买+私有化库卡提高自动化事务内部协同

事情：

公司发布公告，拟经过全资子公司全面收买公司控股的德国法兰克福交易所上市公司KUKAAktiengesellschaft的股权并私有化。本次收买完结后，库卡将成为公司全资操控的境外子公司，并从法兰克福交易所退市。本次收买尚须依据国内外相关法令实行必定的报备和批阅程序。

点评：

历时六余年私有化库卡，收买剩下5.45%股份约需11亿人民币。美的对库卡的并购起始于2015年8月，开始购入5.4%的股权。2016年5月美的正式向德国库卡宣布收买要约，到2017年头美的成为德国库卡的控股股东，此次要约收买总耗资约292亿元，终究持股3761万股，占比94.55%。2021年11月24日，美的拟将德国库卡私有化，收买剩下少量股东持有库卡约216.8万股股份，占比5.45%，若按11月22日最新收盘价67.6欧元核算，此次收买所需金额约1.5亿欧元，约合人民币10.5亿元。

私有化促进自动化事务资源协同，库卡我国本土化运营的坚实一步。2021年库卡运营显着改进，获益于全球经济复苏、下流客户工业自动化投入添加，2021年前三季度库卡收入达183亿人民币，同比+25%；净利率为0.7%，同比+4.4pcts。此次美的私有化库卡将有助于后者专心运营，推进库卡集团在我国的本土化运营，提高美的在机器人与自动化相关事务范畴的内部资源协同和同享。依据美的中报电话沟通：

1)现在库卡约50%出产在我国完结，估计2021年我国区域收入占比可达20%；2)除传统轿车机器人事务，库卡加大力度展开非轿车事务(运动机器人、服务机器人等)；3)估计2025年库卡在我国区域的收入占比可达30%以上，相关事务的净利率或有10%左右。

盈余猜测、估值与评级：机器人事务加快协同，保持“买入”评级。估计私有化库卡将使美的机器人事务的资源和谐更为顺利，库卡的安排整合更为有用。看好美的机器人事务在自动化和数字化趋势下的的增加潜力。保持美的集团2021-23年净利润猜测为281.2、323.5、357.2亿元，现价对应PE为17、15、14倍，保持“买入”

评级。

原材料提价危险，全球工业机器人需求疲软，事务协同不及预期。

启明星斗(002439)初次掩盖陈述：护航数字我国引领职业展开

陈述关键：

归纳络安全/数据安全提供商，“十四五”敞开新纯真公司是具有核心技能以及自主知识产权的络安全/数据安全软件产品、软/硬件一体化产品、渠道化产品及安全运营与服务的归纳络安全/数据安全提供商。2016-2020年，经营收入CAGR达17.28%，扣非归母净利润CAGR达29.76%，毛利率一直保持在60%以上。2020年，经营收入达36.47亿元，同比增加18.04%；扣非归母净利润达7.03亿元，同比增加22.%；研制投入达6.58亿元，同比增加8.83%，占经营收入的比重达18.04%。

络安全职业空间宽广，公司领跑多个细分范畴跟着等保2.0、关基维护、数据安全等方针的落地，络安全职业需求继续快速增加，高景气无忧。据中商工业研究院猜测，2020-2024年，我国络安全商场规划的CAGR为20.65%，2024年的商场规划有望到达167.20亿美元。公司多款产品市占率位居职业前列，据Frost&Sullivan陈述，公司取得“2020年度我国区工业防火墙产品商场领导奖”，以30.8%的商场份额排名根除，接连三年排名根除。据IDC计算，2020年，公司IDS/IPS、UTM、闸、运维安全办理硬件产品销量排名根除。依据我国络安全工业联盟发布的“2020年CCIA我国络安全竞赛力50强”，公司位列第二。

继续打造增加新引擎，掘金新式安全蓝海商场公司继续布局才智城市安全运营、工业互联安全和云安全等。2020年，公司包含三大战略新式事务在内的新安全事务收入达10亿元，同比增加67%，占总营收比重从2019年的19%提高至27%。才智城市安全运营是公司未来首要展开方向，到2020年末，公司已树立75+城市安全运营中心，并方案于2021年到达0个城市和区域的掩盖。据Gartner猜测，2022年面向生态系统合作伙伴敞开的80%新数字事务使用将经过零信赖架构拜访，公司紧跟技能趋势，活跃布局零信赖架构与解决方案，生长空间宽广。

盈余猜测与出资主张

公司是络安全职业龙头，跟着数字经济的展开，生长空间宽广。猜测公司2021-2023年经营收入为45.93、56.54、68.70亿元，归母净利润为9.98、.63、15.66亿元，EPS为1.07、1.35、1.68元/股，对应PE为26.89、21.25、17.14倍。曩昔三年，公司PE首要运行在30-60倍之间，给予2021年35倍的方针PE，方针价为37.45元。初次引荐，给予“买入”评级。

危险提示

新冠肺炎疫情重复；工业扶持方针改变的危险；应收账款规划或许继续扩展；高素质人才竞赛导致的办理危险；新事务展开不达预期。