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14日，药监局站发布关于展开化学药品注射剂仿制药质量和效果一致性点评作业的公告，注射剂一致性点评正式发动。

注射剂一致性点评经过多番评论，时隔两年，在上一年10月有实质性发展，再到现在正式落地，意味着业界已达成一致，后续一致性作业将逐渐展开。估计职业规范将全面提高，落后产能逐渐筛选。高规范包材及容器企业、国际化注射剂头部企业将长时间获益。

山东药玻是药用玻璃职业龙头，是国内最大的模抗瓶出产厂家.

健友股份（603707）各高端无菌注射剂种类在欧盟、美国连续获批，在注射剂一致性点评布景下具有反哺国内优势.

普利制药十多年布局注射剂国际化，出产车间到达国际化规范。

科伦药业、恒瑞医药等职业龙头企业的申报数量居前。

[2020-05-]山东药玻(600529):成绩增加契合预期,一类模制瓶坚持高增加-2019年报及2020年一季点评

事情:近来,公司发布2019年年报及2020年一季报,2019年完成经营收入29.92亿元,同比增加15.77％,归母净利润4.59亿元,同比增加28.05％,扣非净利润4.51亿元,同比增加31.44％,每股收益0.77元;2020年一季度完成经营收入7.61亿元,同比增加6.98％,归母净利润1.36亿元,同比增加22.63％,扣非净利润1.32亿元,同比增加29.93％。

成绩稳健增加,盈余才能继续提高。公司2019年营收增速为15.77％,增速较上年同期提高4.87个百分点,营收增加主要是由模制瓶快速增加奉献;公司全体毛利率36.91％,较上年同期提高0.92个百分点,净利润率15.33％,较上年同期提高1.47个百分点,公司盈余才能继续提高,主要是因为公司深化推动机械化、自动化和智能化,下降人员本钱以及高毛利产品一类模制瓶快速增加奉献。

高端一类模制瓶继续快速增加,胶塞类产品潜力十足。分产品看,2019年公司模制瓶完成收入.52亿元,同比增加24.11％,其间模抗瓶销量73亿支,同比增加4％,高端一类模制瓶继续坚持高速增加,销售量到达2亿支以上,同比增加40％;丁基胶塞系列产品完成收入2.亿元,同比削减2.69％,胶塞类产品收入下降主要是因为公司在2019年施行了车间改造导致出产受阻,经过改造,胶塞出产质量显着提高,产能由40多亿支扩增至60亿支,且经过自动化完成了增产不赠人,估计胶塞类产品有望完成稳健增加;棕色瓶完成收入7.14亿元,同比增加1.83％,增速较上年显着削减19.21个百分点,受2019年头权健事情影响,国内事务有所下滑,但公司加大海外事务拓宽,确保全体事务的稳定增加;日化瓶完成销量近20亿支,增加10％;管瓶完成收入1.49亿元,同比增加4.77％,受国内保健品商场景气量下降影响,销售量下降4.19％;安瓿瓶完成收入0.35亿,同比增加4.65％,铝塑盖塑料瓶系列产品完成收入0.35亿元,同比增加15.76％。

疫情导致公司一季度成绩放缓。受疫情影响公司2020年一季度成绩呈放缓态势,公司一季度营收增速为6.98％,较少上年同期削减了3.39个百分点,净利润增速22.63％,较上年同期削减了10.85个百分点,主要是受国内新冠肺炎疫情影响,国内消费与物流增加均有所放缓,咱们预期二季度公司成绩将步入正轨。

盈余猜测与引荐评级。公司是国内药用玻璃职业的龙头企业,产品线丰厚,能满意不同客户需求,未来公司也将继续获益注射剂一致性点评方针,高毛利模制瓶有望坚持快速增加,咱们估计公司2020-2022年经营收入分别为.45/40.08/47.23亿元,净利润分别为5.93/7.61/9.84亿元,EPS分别为1.00/1.28/1.65元。现在公司股价对应2020-2022年PE分别为40.50/31.59/24.42倍,咱们给予公司2020年44-48倍PE,6-个月合理区间为44.0-48.0元,给予公司"引荐"评级。