缩量下跌意味什么(600662)

据职业媒体化工新材料等数据显现，本周有机硅产品现货紧缺，价格大涨，周末DMC价格再次上涨500元，再次进入30000元/吨，1月以来涨幅达15%。

本周有机硅商场持续走高，下流企业恐涨心情加之节前备货需求下收购热心仍较高，加之单个有机硅装臵泊车检修，商场货源供给进一步缩紧，企业库存保持低位。

剖析称，后市来看，有机硅供给偏紧，短期上涨空间依然存在；长时间来看，节前备货需求满意后，2022一季度将有部分新增有机硅产能投产，有机硅价格或企稳。

相关公司方面，据主题库有机硅板块显现，

兴发集团（600141）：公司具有有机硅DMC单体产能36万吨/年。

三友化工（600409）：公司具有20万吨有机硅单体产能，公司现在出产负荷正常，订单足够。

2021-05-13三友化工(600409)2021年一季报点评:Q1契合预期原煤、电石提价影响赢利纯碱、粘胶短纤

公司公告：公司发布2021年一季报，完成经营收入56.35亿元（YoY+40.09%，QoQ+8.36%），归母净赢利5.94亿元（YoY+378.94%，QoQ-13.27%），成绩契合预期。Q1出售毛利率为23.91%，环比下降3.25pct、同比提高8.03pct；期间费用开销5.31亿元，占出售收入9.42%，环比根本相等、同比下降10.36pct，除了运费科目调整之外，办理和财务费用同比均有所下降；Q1出售净利率为10.85%，环比下降3.04pct、同比提高16.54pct。

Q1粘胶短纤、PVC价格上涨，原煤、电石等质料提价致毛赢利环比略有下滑。21Q1公司首要产品根本满产满销，纯碱、粘胶短纤、烧碱、PVC树脂、有机硅中间体别离完成销量89.91、20.15、.98、11.36、1.40万吨；Q1出售均价别离为1310、11677、1364、9265、18605元/吨，环比变化-4.01%、+24.09%、+0.60%、+5.50%、+1.40%，其间因纺织服装需求改进、下流补库存和溶解浆价格上涨，粘胶短纤价格快速上涨；PVC受下流需求好转及美国寒流导致的设备不可抗力影响，价格亦一切提高。Q1首要原材料原盐、原煤、浆粕、电石、硅块和甲醇价格环比也有所上涨，环比涨幅别离为10.3%、36.2%、5.5%、14.2%、10.3%、17.1%，原材料的提价对产品盈余形成必定影响，Q1出售毛赢利环比略降6543万元。咱们坚决看好2021年粘胶短纤和纯碱的景气行情，粘胶短纤阅历了曩昔两年的全职业亏本，中小企业产能出清、职业暂无扩张方案，供需联系呈现反转，跟着纺织和无纺布需求增加，粘胶短纤具有景气持续上行的动力，咱们测算粘胶短纤每提价1000元，公司年化净赢利增厚6亿元；纯碱职业本年无新增产能，光伏玻璃的扩产带来重质纯碱约10%的增量需求，景气量逐渐上升。公司控股纯碱产能0万吨（权益产能290万吨），咱们测算纯碱每上涨100元/吨，公司年化净赢利增厚1.9亿元。

新一轮本钱开支发动，有机硅、莱赛尔纤维未来三年将逐渐奉献增量。“十四五”期间公司发动新一轮本钱开支，持续做大做强“两碱一化”循环经济产业链；一起策划开展曹妃甸精细化工产业基地，培养开展新动能。公司公告拟建造热电联产项目、20万吨有机硅单体扩建项目和6万吨新溶剂法绿色纤维素纤维（即莱赛尔纤维）项目。热电联产项目总出资4.52亿元、达产后年均赢利总额0.41亿元，现在该项目已获河北发改委核准及环评批复；20万吨有机硅单体项目总出资9.75亿元，达产后估计年均出售收入13.68亿元、净赢利1.6亿元；6万吨莱赛尔纤维项目是公司总体规划20万吨产能的一期工程，项目方案总出资16.35亿元、达产后年均净赢利2.亿元。假如规划项目悉数施行，到“十四五”末公司首要产品产能将到达纯碱380万吨、粘胶短纤及莱赛尔纤维90万吨、烧碱113万吨（含曹妃甸30万吨）、PVC树脂82万吨（含特种树脂39万吨，其间曹妃甸30万吨）和有机硅单体40万吨。

出资评级与估值：保持2021-2023年盈余猜测，估计完成归母净赢利25.0、28.0、30.0亿元，对应PE估值为10/9/8倍。保持“增持”评级。