资金空转(美股周末休市吗)

鹏鼎控股:苹果追加订单,四季度忧虑有望免除

事情:公司2019年9月兼并经营收入31.9亿,同比增加8.1%,环比增加15.2%,公司前三季度营收173.4亿,同比增加0.4%。

9月营收增加8.1%,iPhone11需求超预期。受手机降价及摄像头立异推进,iPhone11出售超出商场失望预期,苹果向供货商追加出产订单,公司二季度一向保持较高产能利用率,此次受手机出货上修推进,9月营收现已康复增加态势,估计四季度订单有望好于商场失望预期。9月人民币汇率平稳,不同于8月汇兑影响拉动,9月营收增加首要来自苹果终端需求微弱。

手机需求向好,可穿戴终端高速生长。智能手机出货企稳,终端立异推升换机需求,软板单机ASP稳步提高。微软、Vivo等厂商密布发布TWS耳机产品,TWS耳机商场增加无能为力,Airpods作为职业立异引领者出货增加微弱。此外AppleWatch增加态势杰出,公司消费电子板块收入增加无能为力,毛利结构改进显着。秦皇岛MSAP工厂产能爬坡顺畅,自动化水平缓良率均处于职业肯定领先水平,SLP收入比例稳步提高。

华为mate30出售火爆,5G手机需求超预期。华为发布mate30系列,凭仗摄像头号立异招引顾客,预定量大超预期,高端机保持杰出增加势头,公司现已在为华为供给软板及主板部分料号,5G年代手机软板和SLP浸透率有望加快提高,公司产品在高端机比例有望继续提高。

5G终端周期敞开,公司行将迎来量价齐升。苹果下一年正式推出5G手机,手机立异周期敞开,单机ASP加快提高,其间包含更多的FPC和SLP使用,公司有望从2020年敞开新的生长周期。5G年代可穿戴设备有望加快增加,推进软板及SLP需求增加。跟着日系厂商在软板范畴逐步退出,公司的软板比例有望进一步提高,随同公司自动化产线的改造,公司盈余才能有望逐季加强。

盈余猜测与出资主张。咱们以为苹果计划在2020年推出5G手机,可穿戴设备依然保持高速增加,SLP浸透率提高加快,公司产品迎来量价齐升。19年汇兑影响较大,咱们对公司19-21年归母赢利预期分别为30.9、44.4、66.1亿,未来三年公司业绩复合增加率为33.6%,明显优于职业,保持“买入”评级。