中信证券：私募投顾看好三季度基建需求向好维持基础材料和工程服务业“强于大市”评级

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中信证券发布研究报告称，6月当月基建出资同比增速12.0%，增幅环比进步4.1pcts，看好部分疫情影响削弱和专项债等资金进入加快运用期带来基建需求三季度向好，估计修建职业最为获益，水泥和部分消费建材职业需求也能取得弥补。保持根底资料和工程服务职业“强于大市”评级。

中信证券首要观念如下：

该行测算6月当月基建出资同比增速12.0%，增幅环比进步4.1pcts。

据国家计算局，1-6月基建出资累计同比增速9.3%(增幅环比进步1.1pcts)，基建出资(不含电热气水)累计同比增速7.1%(增幅环比进步0.4pct)。该行测算，6月当月基建出资同比增速12.0%(增幅环比进步4.1pcts)，基建出资(不含电热气水)同比增速8.2%(增幅环比进步0.9pct)，6月当月基建出资增速显着进步。

看好三季度基建出资连续高增，基建需求有望回补+反弹。

从宏观方针视点看：

1)专项债资金估计加快付出运用，实质是催促相关项目加快落地：本年专项债额度在6月已根本发行结束，但前期资金运用发展偏慢。依据21世纪经济报导，某省到6月末专项债实践开销发展仅42%。该行以为其间部分源于专项债首要经过作为工程发展款支撑项目落地，其付出运用节奏与工程发展相关，但由于约60%的专项债额度在二季度才发行，且部分疫情又会导致项目的招投标、开工、施工拖延，形成前期专项债的付出运用率还不高，终究表现为对基建出资的支撑作用缺乏，不过6月以来，跟着华东疫情得到有用操控，基建项目发展环比有所上升，终究体现为6月单月出资环比提速。展望三季度，考虑到国务院要求专项债资金8月底前根本完成运用，且待付出运用的专项债资金仍较多，估计政府将催促相关项目在三季度加快落地。

2)除专项债资金外，3000亿金融工具+8000亿新增信贷额度进一步补足基建所需资金：7月13日国新办会议上，央行提出下一阶段将引导方针性开发性银行执行好新增8000亿元信贷规划和建立3000亿元金融工具，支撑根底设施建造。其间，3000亿金融工具要点用于弥补项目资本金，项目资本金到位困难是前期限制项目建造和借款投进的重要因素之一。

据央行，依照该金融工具占项目资本金比重不超越50%的要求，估计金融工具占每个项目总出资比重不会超越10%。这意味着3000亿金融工具最多可撬动3万亿的基建出资。资本金足额到位后，8000亿新增信贷资金可及时跟进弥补项目配套资金，合作商业银行借款等社会资本，一起助力基建项目落地，添补专项债发行结束后的方针空窗。

从中微观视点看：

1)修建施工企业中标项目数量：5-6月同比增速超20%，预示项目将加快落地。据CBI修建，1-6月全国修建施工企业中标项目数量同比增速分别为-1.2%、-11.4%、6.8%、0.9%、20.5%、22.4%。部分疫情影响缓解后项目招投标开释，5-6月修建施工企业中标项目数量同比高增，较4月亦显着进步11.3%、45.1%，有望在三季度兑现为修建业产值的同比高增。

2)挖机和建材需求：边沿好转。a)挖掘机开工和出售：6月开工小时和销量降幅收窄。据小松官，2022年6月，我国小松挖掘机开工小时数为95.2小时，同比下降13.1%，降幅收窄4.4pcts.据我国工程机械工业协会对26家挖掘机制作企业计算，6月国内出售挖掘机11027台，同比下降35.0%，降幅收窄9.8pcts.b)水泥产值：6月产值降幅收窄。6月水泥产值同比下降12.9%，降幅较上月收窄4.1pcts.c)防水卷材发货：7月初发货增速有所进步。从防水企业反映情况来看，7月初防水卷材发货量增速较6月有较显着进步，考虑到防水卷材是开工端最前期出场种类之一，或反映基建开工端需求向好的趋势。