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近来，“春耕行情”成为出资者要点重视的方向。12月9日，中信建投证券2021年度资本商场峰会在深圳举办，并于线上同步直播。此次峰会上，中信建投证券研讨开展部人士从微观方针、经济走势、大类财物及A股商场装备等方面为出资者带来了满满的“干货”。
下一年一季度或有“惊喜”
2021年是“十四五”局面之年。中信建投研讨开展部联席负责人、微观固收首席分析师黄文涛对我国的经济形势做了具体的研判。
黄文涛指出，从出产端看，本年受疫情影响，三大工业运转全体出现“V型”走势。展望第四季度，估计第一工业增速与从前四季度大致相同；第二工业单季增速因为已康复到正常水平，再提速概率较低；第三工业在服务性消费场景管控方针放松、顾客对疫情忧虑下降布景下，仍有提高空间。估计四季度GDP增速中枢为5.8%，2020年GDP增速中枢为2.1%。
“在2021年我国GDP总量根本回到常态水平的假设下，以及未产生疫情的情形下，2021我国年GDP增速中枢为9.5%，估计出现逐季回落态势，由下一年一季度的20.1%回落至下一年四季度的5.6%。”黄文涛表明：“估计下一年一季度我国GDP数据比较亮丽，会给资本商场带来一个惊喜，尤其是对股票商场来说。”
行情料好事多磨
进入2021年，我国经济开展将进入新阶段，高质量开展是主线。A股商场会有何体现？对此，中信建投证券首席战略分析师张玉龙估计，2021年商场全体收益水平将显着低于2019年和2020年。经济复苏后货币方针正常化带来的活动性边沿收紧将主导商场。商场上行的驱动力首要来自经济复苏，全年商场走势或出现出好事多磨的特征。
“全年最首要行情在2021年一季度，三季度或许还存在着反弹。主张出资者下降预期，防备危险，掌握下一年一季度的行情。”张玉龙说。
“从2015年以来，出资者结构产生了显着的改变。外资不断流入A股商场，公募和私募基金不断开展壮大，出资者组织化趋势愈加显着，龙头公司的持股愈加会集。这个趋势将在2021年继续。”张玉龙指出：“从资本商场建造来看，盈余能力强的行业龙头公司也会继续取得溢价。因而，坚持各范畴的龙头战略是2021年最重要的风格引荐。”
关于2021年出资主线，张玉龙表明，首个主线或是出口范畴内优异的消费和制作类板块龙头。他还表明，看好金融板块。一方面，金融板块估值水平相对较低；另一方面，银行的财物质量并没有外界预期的那么失望，金融组织的均匀加权赢利水平正处于上升态势。
从主题视点，张玉龙主张下一年重视以下几个方面：一是城市高速轨道交通、二是大数据中心、三是人工智能。
美联储方针继续宽松几率较大
下一年美联储的方针预期和美国经济复苏的脚步，或许会对全球资金层面的活动产生影响，必定程度上也影响着大类财物的装备战略。
中信建投微观研讨员钱伟表明，本年看，美联储为了合作美国财政部有必要采纳宽松方针，“下一年美国还将会有新一轮的影响办法落地，美国政府归还国债的压力较大。”钱伟判别，下一年美联储边沿趋紧，可是间隔缩表和加息会比较远，全体方针预期仍将坚持宽松。
关于大类财物走势，钱伟表明，美股方面，标普500指数近期频创新高，可是与2019年底上涨幅度比较，近期涨幅不算大。在企业盈余预期改进之前，很难预期标普500指数有系统性的上升，该指数在3500点上下归于正常水平。未来走势怎么，必定程度上要看疫苗什么时候落地。
美债方面，钱伟表明，美联储还没有退出宽松，美债收益率中枢抬升还未完毕，美债相关于欧洲债券而言还有一些优势。
