央行最新动作！5000亿“麻辣粉”平价续做 释账号查询何信号？如何应对四季度流动性缺口？
15日，人民银行公告称，为保护银行系统流动性合理富余，人民银行打开5000亿元中期假贷便当(MLF)操作(含对10月15日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。
其间，MLF期限为1年，逆回购期限为7天，中标利率均坚持前值。对冲到期量后，人民银行完成零投进、零回笼。
值得注意的是，10月MLF到期量为5000亿，尽管环比上月下降1000亿，但仍是年头以来第三高的水平。一起也是央行接连第二个月等量续作。
MLF接连第二个月高额等量续作
本周资金到期规划较大，10月11日至15日，逆回购到期规划为5100亿元；MLF到期规划为5000亿元，处于年头以来第三高水平，两者算计1.01万亿。
从央行公开商场操作来看，本周坚持每日100亿元的7天期逆回购操作，结合今日打开的5000亿元MLF，对冲到期资金后，本周完成净回笼4600亿元。
光大银行金融商场部微观研究员周茂华标明，央行等量续作MLF到期量，价格平稳，主要是目前商场流动性坚持合理富余格式，央行经过多种东西灵敏应对短期扰动要素。开释央行在坚持总量适度，着重钱银方针支撑实体经济精准性，对症下药，增强方针有效性。
10月MLF接连第二个月高额等量续作，意味着7月降准开释的增量长时刻资金为6000亿(10000亿-3000亿-1000亿)。商场人士以为，这一增量资金规划不小，可以对接下来银行加大信贷投进供给必定支撑。
自7月7日国常会宣告降准决议以来，中端商场利率大幅下行。其间，作为中端商场基准利率的1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率月均值从6月的2.88%降至8月的2.66%，9月小幅反弹至2.70%，持续显着低于中期方针利率(MLF利率)，且“倒挂”起伏改变不大。
东方金诚首席微观分析师王青对证券时报·券商我国记者标明，在此布景下央行挑选等量续作MLF，标明方针面持续支撑银行中长时刻流动性适度宽松；叠加三季度钱银方针委员会例会公报重申“增强信贷总量添加的安稳性”，估计9月信贷、社融增速等金融数据根本触及底部，10月起有望进入一轮小幅上升进程，边沿宽信誉进程行将打开。
从利率水平看，本月MLF操作利率未作调整，且近期央行每日打开7天期逆回购操作，操作利率一向坚持在2.20%，短期方针利率持续处于安稳状况。王青以为，利率水平坚持安稳进一步打破了商场中部分存在的方针性降息预期，标明7月全面降准更多归于针对小微企业等实体经济的定向支撑办法，当时钱银方针并未转向全面大幅宽松，灵敏精准、合理适度的方针基调未发生改变，监管层仍然注重在稳添加、防危险和控通胀之间坚持平衡。
四季度流动性缺口较大
商场普遍以为，本年四季度至下一年一季度会存在必定经济放缓压力，关于钱银方针将怎么相机选择，商场高度重视。
据国泰君安研报测算，四季度流动性缺口较大，各月均在万亿等级。一方面是MLF到期量规划巨大，10-12月分别为5000亿元、10000亿元和9元，算计2.45万亿元，另一方面四季度当地债发行提速，到9月30日，当地债发行5.62万亿元，进展为71.4%，从前同期为91.0%，四季度当地债发行提速，流动性吸收效应较强。
王青以为，本年底下一年头经济放缓压力可控，特别是乡镇查询失业率升至5.5%操控方针之上的或许性不大。别的，当时方针面着重跨周期调理，央行屡次着重要“爱惜正常的钱银空间”，也意味着未来一段时刻稳添加方针力度全体上会比较温文。由此，在许多备选方针东西中，短期内施行方针性降息的或许性不大，四季度MLF利率有望持续坚持不动。
国泰君安微观首席分析师董琦估计，四季度央行或将经过“降准+适度公开商场操作+再贷款”的方针东西坚持流动性边沿宽松，不扫除定向降息的或许，但全面降息的概率当时来看仍然较小。
天风证券固定收益首席分析师孙彬彬估计，钱银方针东西运用或许仍是量宽价平，即数量东西坚持合理富余，价格东西仍然慎重。尽管总量上钱银易松难紧，但央行仍会把好钱银总闸口。
LPR报价有望坚持不变
1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参阅根底。自2019年9月以来，两者一向坚持同步调整，点差固定在90个基点。10月MLF利率不动，意味着当月LPR报价根底未发生改变。归纳考虑到近期银行边沿资金本钱改变、信贷商场走势，估计10月LPR报价将大概率坚持不变。
7月全面降准后，包含3月期SHIBOR、银行同业存单利率在内的中端商场利率下行起伏较大，银行边沿资金本钱全体上有所下降。此外，降准自身可下降金融机构资金本钱每年约130亿元，而6月初监管层已经过优化存款利率监管缓解了银行存款本钱上行压力。
王青以为，根据上述考虑，银行下调1年期LPR报价的动能正在累积。10月12日最新一年期LPR利率交换(IRS)为3.88%，较7月降准前下行8个基点，正在挨近现值水平(3.85%)，显现这段时刻商场对1年期LPR下调的预期正在增强。若四季度央行再度施行全面降准，累积效应下1年期LPR报价下调的或许性将大幅添加。