杨德龙：从局部牛市到全面牛市 下云南城投股吧半年有哪些投资机会？
海外疫情目前来还未呈现拐点。这阐明我提出的全球金融商场巨震现在仅到第二阶段，还没有到第三阶段。可是A股现已首先发动行情，深成指和创业板指数创前史新高，大盘有望从部分牛市转向全面牛市，下半年有哪些出资时机呢？
本年美股遭到疫情冲击较大，疫情戳破了美国牛市长达十年的牛市泡沫，3月份时呈现断崖式跌落，其时我形象地说任何商场熊起来都一个熊样，美股也不破例。由于美国80%都现已是量化买卖，因而跌落触发程式化买卖导致呈现见顶后，一个月四次熔断，断崖式跌落。美股的跌落的确给全球出资者带来很大震慑，其时出资者决心全无，事实上美股这次大跌恰恰应验了我上一年12月10号提出的2020年十大预言的第九条，即美股本年会完毕长达十年的牛市，呈现泡沫决裂，而疫情的迸发无疑是刺破美股牛市泡沫的一根针，牛市泡沫的决裂往往需求催化剂，而这次的催化剂便是新冠疫情。事实上，上一年12月10号我提出2020年十大预言时还没有迸发疫情，其时武汉还未正式供认疫情，可以说这次美股的见顶有内涵的原因，除疫情外，例如上市公司回购削减、美联储钱银方针的改动等等都导致了美股呈现泡沫决裂。
在三月份全球商场决心全无时，我提出这次金融商场巨震完结需经过三个阶段，现在来看这三个阶段已逐渐被商场验证。第一阶段便是流动性缺失阶段，一切的财物例如股票、债券、黄金以及产品，特别是原油都暴降，只需美元指数大涨，其他国家的钱银均跌落。在危机中现金为王，对全球出资者来说现金指的便是美元，这也体现出美元硬通货的优势，尽管美联储许多放水，可是咱们依然会去追逐美元。
第二个阶段便是美联储为了救市许多放水，简直将基准利率降到零，及施行无限量化宽松，经过开释许多的流动性来推高商场决心，然后提振股市的体现。第二阶段全球股市、债市、黄金及产品都呈现大反弹，最杰出的是美股和原油，美股纳斯达克指数一度创前史新高打破10000点，例如亚马逊、微软、苹果这些科技股的股价创前史新高，原油价格在见底后呈现了翻倍上涨。可以说之前断崖式跌落的两类财物反弹时也特别快，这验证了我之条件出的静电效应，跌落快的财物往往反弹时也会比较无能为力。
何时能进入第三阶段？我以为要比及海外疫情呈现拐点，每日新增确诊人数呈现坚信下降时才会真实进入第三阶段，现在来看拐点仍未呈现，海外疫情还在快速分散。美国疫情是全球最严峻的，现在确诊现已超过了250万，逝世人数也超过了12万。我估计海外疫情呈现拐点还需求几个月的时刻，或许要到下一年才干彻底操控住，由于海外状况与我国不同，在新年期间我国公民献身了自在，不交际、不走亲访友、停产罢工，然后经过短期的“休克”疗法彻底操控住了病毒的传染源和传达途径，有用操控住了疫情。
海外的许多国家及政府对民众其实没有很强的召唤力，民众并不呼应政府召唤戴口罩或不集合，此外许多美国人没有储蓄，一旦赋闲就会形成现金干涸，许多人不得不上街游行，要求政府提早复产复工，导致疫情二次迸发，呈现第二个顶峰。另一方面，美国黑人被白人差人踩死的事情也引发了美国全球的全国大游行，愈加加大了疫情的分散。所以现在来看第三阶段的到来还需求一段时刻，这也预示着后市欧美股市在完毕第一波大反弹后或许呈现比较大幅的跌落，尽管此次跌落不会再创新低，不会跌破3月低点，但跌落起伏也不小，因而仍是要躲避危险。
疫情形成的欧美股市跌落对A股商场不会产生大的影响，咱们不用过于忧虑。第一个原因是我国疫情已得到有用操控。
第二个方面，从经济复苏视点来看，我国疫情操控住后经济呈现快速上升，4、5月份经济数据已有了显着的改进。尽管二季度经济面有或许仍是负添加，但跌幅现已收窄，一季度GDP下降了6.8%，二季度降幅应该在2%以内，三四季度有望逐渐转正。依据国际钱银基金组织的估计，本年全球首要经济体均为负添加，欧美负添加起伏超过了6%，乃至有的高达10%，但我国经济是全球首要经济体里边仅有一个能完成正添加的，全年GDP预期添加1%，实属不易。经济面的企稳上升是股市走强的根底，因而咱们要对A股商场后市有决心。
第三方面的原因，是居民储蓄大搬运给本钱商场带来了连绵不断的资金。这几年我提出A股商场将迎来黄金十年，未来居民储蓄大搬运的方向便是搬运到本钱商场，当然大部分居民是经过买基金的方法进入商场，本年已得到验证。本年上半年商场仅仅是结构性时机，只需我主张咱们重视的三大方向中的消费白马股和科技龙头股不断创新高，券商股现在刚刚开始有体现，其它许多板块并没有呈现较好的上涨。
消费股里边的三剑客—医药、食品饮料、白酒是我一向坚决看好的，本年上半年大放异彩，龙头股不断创新高，给出资者带来很高的报答。而科技方向，5G、新能源轿车、芯片半导体板块呈现了较好上升。应该说，本年上半年的行情便是结构性行情。但这并未影响到居民购买基金的热心，基金出售十分火爆，呈现了许多爆款基金，有上百亿规划的基金一天售罄，乃至有一只基金曾一度一天卖了1200亿。这阐明居民经过买基金进入本钱商场的志愿十分激烈，这也呼应了本年1月3号银保监会宣布的告诉：要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入本钱商场做价值出资、长时间出资。
据统计，截止到6月24号12:00，本年上半年诚实出售基金的比例打破10000亿。上一次呈现上半年的出售打破10000亿，也也是前史上仅有一次，便是2015年上半年的大牛市。可见本年在商场体现一般的状况下，居民出资的志愿十分激烈。新年之后一度呈现商场成交量接连10个买卖日打破10000亿，这也是出资者出资志愿比较激烈的一个表征。可以说，未来十年在楼市严厉调控，房租不少的方针下，居民储蓄大搬运的方向便是搬运到本钱商场，这一趋势是不会改动的，也是A股商场走强的根底。
别的一点，是央行采纳的宽松钱银方针，尽管我国没有施行洪流漫灌，但水量也不小。央行为影响经济上升采纳了多种宽松的方法，尽管没有直接下降基准利率，但降了逆回购的利率，MRF的利率以及LPR的利率，一起经过几回降准开释流动性。下半年央行或许还会采纳降准或降息的方法来开释流动性，但在实体经济的确遭到疫情影响体现欠安的状况下，资金仍会挑选出口，一部分资金会经过一些途径进入本钱商场。曾经咱们以为资金进入本钱商场是脱实向虚，但现在已改动了理念。实际上资金进入到本钱商场才是真实的脱虚向实，由于只需本钱商场昌盛了，上市公司的市值大了，才可以经过再融资征集到资金来扩大再生产；只需股市昌盛了才干让更多代表新经济的企业上市融资，取得名贵的本钱。现在科创板、创业板都现已实行了注册制，本钱商场昌盛是新经济企业IPO的一个重要条件。因而我坚决一向坚持以为，资金流入股市是真实的脱虚向实，真实支撑实体经济的开展。
美国的经历阐明这一点，尽管08年次贷危机在美国产生，美国经济遭到重挫，股市也遭到重挫，但后来美联储经过三轮量化宽松影响股市，股市起来之后消费出资者资金添加，美国居民60%的财物装备在股票和基金上，因而美国人的财富添加了4倍，房价创新高，美国经济完成了十年的昌盛，特别是从本钱商场融资的科技股成为美股真实有实力的上市公司。美国的经历值得咱们学习，大力开展本钱商场，坚决不移的推进本钱商场走向昌盛，是要坚决执行的战略方针，可以说现在大力开展本钱商场是处理我国经济开展妨碍的最首要的方法，也是防止经济堕入中等收入圈套最好的一种方法，这也是我一向以来的观念。
谈到财物装备，我以为下半年权益类财物仍是会体现最好，下半年上证指数有望站稳3000点，且进一步向上拓宽空间，上涨起伏则仍是要看下半年海外疫情操控状况、第三阶段何时到来及国内经济面的复苏状况，但下半年的指数体现肯定是比上半年要好。从出资方向来看，我主张咱们长时间重视三大方向：消费、券商和科技。我以为这三个方向鄙人半年仍是会持续体现，白酒、医药、食品饮料这些消费白马股股价现已创前史新高，下半年上涨起伏或许稍慢，但仍是会持续体现，之前调整较多的科技龙头股，下半年有或许持续被资金追捧。端午节之前，科技股现已有了必定的体现，创业现已带动创业板指数创出四年新高，下半年的科技板块仍要持续重视，咱们可以要点重视新基建的七大范畴，例如5G、新能源轿车、人工智能等等方向。
券商职业下半年的开展则争议较大，它长时间获益于本钱商场开展，但面临着海外券商的竞赛、商业银行券商的参加或许，因而生存空间的确会遭到必定揉捏。但我以为仍是可以长时间重视大券商的时机，由于大券商的抗危险才能较强，遭到方针支撑力度较大的、全车牌的券商或许会具有必定优势。许多人或许关怀房产，现在国家关于炒房行为监控较严，许多当地都限购限贷，我以为房地产特别是优质房产在保值功用方面仍是最好的财物，依然可以持续持有。尤其是一二线城市一些中心区域的房产，由于有刚需，加上人口净流入、GDP添加，值得长时间持有。但卖房炒股是我一向对立的，除非有许多套出资房想实现赢利，想搬运到股市，但一般人卖房炒股禁止操作，由于炒股的专业性较强，一旦卖房炒股，输的或许性大。房产的长时间保值功用是不可否认的，实际上房价是名义价格，公民币的购买力逐年下降，假如房子价值不变，只需民意价格每年上涨起伏依据M2保持在8%左右，本年有或许到达14%，即便或许前几年涨的太快透支了一部分涨幅，但长时间来看房产的保值功用仍很好。未来十年可以跑赢CPI又能跑赢M2的财物有两大类，一类是优质的股票或基金，另一个便是优质的房产，这两类财物是中心财物。
当然未来本钱商场的开展必定是分解的、结构性的牛市，而不是曾经的鸡犬升天的牛市。在节前，我提出一个观念，即下半年跟着居民储蓄的大搬运及央行施行低利率宽松流动性的布景下，A股商场有望从部分牛市转向全面牛市。但全面牛市中也并非一切股票都会涨，而是基本面好、有未来添加空间的股票才会真实上涨，绩差股和题材股仍是无人问津。现在政府对财政造假、内情买卖的行为零忍受、坚决冲击，这次瑞幸咖啡财政造假遭到纳斯达克强制退市也给咱们敲响了一记警钟，在任何商场中财政造假都是零忍受，造假者出来混总是要还的，会遭到严刑峻法的镇压，这也是为商场营建三公商场环境的必定要求。因而加强退市准则，尤其是一元面值退市，是整理垃圾股的利器，未来低价股特别是成绩差的低价股的退市概率大大添加，这进一步强化了价值出资的重要性，咱们必须坚持价值出资，做好公司的股东，才干够真实捉住商场时机。做价值出资的重要性显而易见，我一向倡议价值出资理念，树立的价值出资圈也得到越来越多人的认可，期望将来越来越多的出资者可以在实践中坚持价值出资，做好公司的股东，捉住A股商场的时机。