玻璃市场“淡臻牛所季不淡、旺季持续” 如何把握行情走势？
本年以来，玻璃商场呈现供需两旺局势。国家计算局发布的数据显现，6月，平板玻璃托辞为8707万重箱，同比添加10.3%；1—6月，平板玻璃托辞为50841万重箱，同比添加10.8%。与之相对，玻璃需求也适当旺盛，中空玻璃托辞同比增速依然坚持较高添加，1—5月的累计托辞同比添加17.7%，显现出房地产用玻璃的微弱需求。
玻璃商场景气量坚持高位
依据国家计算局的数据，1—6月，房地产开发企业房子施工面积为873251万平方米，同比添加10.2%。其间，住所施工面积为617480万平方米，添加10.5%；房子新开工面积为101288万平方米，添加3.8%；房子竣工面积为36481万平方米，添加25.7%。
“本年房地产出资建设中，施工以及竣工好于前端新开工，这和玻璃高需求的微观体现是匹配的。”金信期货研究院黑色系主管盛文宇表明，玻璃供给缺口难以被补足，商场库存继续低位，玻璃价格不断走高，出产企业赢利日益扩展，整个职业的景气量一向坚持在高位。
期货日报记者了解到，上一年下半年以来，部分玻璃厂一向处于零库存状况，还有部分企业本年以来长时刻坚持零库存或超低库存状况，为职业景气量进一步加码。
前期记者在调研造访时也显着感受到，本年玻璃上下流，包含玻璃厂、贸易商乃至中下流，都较为看好玻璃商场景气量。企业依据本身产销状况不断调整报价，中下流的心态也从开端的冲突变为承受，整个产业链的价格传导相对顺利。
“本年，玻璃职业的景气量至少会继续到旺季完毕，根本原因在于供需错配，一起也有一些其他环境要素的影响。”光大期货分析师张凌璐如是说。
“为了影响经济康复，全球实行了不同程度的钱银宽松方针。年头以来”大宗产品牛市“言辞逐步升温，国内央行也于近期宣告全面降准，这些都为玻璃等产品价格的上涨奠定了微观根底。”张凌璐称。
从本年全体供需结构来看，玻璃供给虽然还在小幅添加，但在这个过程中，现货商场其实一向处于提价去库状况，职业自上而下库存偏低，从旁边面反映出需求杰出。对此，张凌璐解说说，玻璃职业近几年并没有新增产能目标，只能以老旧产能进行置换，再加上超龄执役窑炉的冷修，供给端的年度增幅在10%—20%，而需求端因三玻两腔、大型商业楼盘和写字楼玻璃幕墙的推行以及雄安新区项目交给，既提升了单位房地产面积运用玻璃量，也提升了玻璃全体消费水平。需求端增速远大于供给端，必定程度上导致玻璃商场呈现结构上的供需错配，这是商场高景气量继续的首要原因。
“从需求端来看，房地产企业存在竣工需求。一方面，2016年以来新开工、期房出售和竣工剪刀差终需回归，合同会束缚交房；另一方面，‘三道红线’提升了房地产企业加速竣工交给、将预收款从负债转化为结转收入的速度。”新湖期货分析师周小燕表明，本年以来出售面积耐性较强，对后续竣工构成支撑，利好玻璃需求。
此外，需求留意，本年二季度以来，玻璃进入产能高速开释周期。即使在出产快速康复的状况下，玻璃厂库存也没有呈现大幅累积现象，梅雨季节也没有严重影响产销，阐明各主体关于玻璃商场景气量的继续具有决心。
旺季预期正在打听性演绎
采访中，受访人士普遍以为，本年旺季的发动时点较从前提早，且继续周期较长。依照从前规则，在阅历过上半年的“金三银四”旺季后，玻璃职业会堕入时刻短的需求冷季，特别进入夏日，南边雨水增多，影响玻璃发运、出售。但是，反观本年玻璃职业产销，仅单个阶段呈现回落，大都时刻都在100%以上。
期货日报记者了解到，6月冷季，玻璃价格并未大幅跌落，而7月开端，玻璃价格敞开了新一轮的上涨行情。
据方正中期期货分析师魏朝明介绍，上星期国内浮法玻璃价格连续上行趋势。刚需支撑下，大都区域企业库存进一步下滑，其拉涨心情较高，其间华北、华中、东北区域价格涨幅显着，而华东、华南区域稳中有升。
“本年大范围频频提价比从前要早一个月。从前8月，下流补库才会带动原片提价。”周小燕表明，本年旺季发动较早，首要原因是库存偏低。本年6月，虽处冷季，但贸易商和下流加工厂活跃消化本身库存。中下流库存偏低，存在补库的刚需，加上厂家库存也不高，价格自但是然上涨。
“现在来看，商场确实是在提早反映旺季预期，玻璃旺季特征也非常显着。”盛文宇表明，从前8月，厂家库存快速下滑，货源转移至贸易商手中。但是本年，玻璃厂库存现已坐落低位，特别是河北，库存一向“趴在地上”，厂家与贸易商看涨旺季的决心十足。
据了解，玻璃厂调价的考量要素中，本身库存非常重要。“从边沿改变考虑，只要是产销率大于100%，即厂家库存走低，其就会上调出售价格。从肯定库存水平考虑，假如厂家一向坚持零库存，那么其也会上调出售价格，以打听下流需求。”盛文宇介绍说。
在张凌璐看来，现在关于旺季行情的打听性演绎，很大程度上取决于上一年以来玻璃商场的高景气量。
“本年上半年，旺季行情提早发动、中下流订单提早添加，加之‘金三银四’之后冷季不淡、微观及职业助推，商场关于‘金九银十’也存在较好预期。”张凌璐表明，不管期货价格，仍是现货价格，不管企业产销，仍是库存状况，均体现出预期的杰出。
在张凌璐看来，其时玻璃商场的利多首要来自工厂产销率走高、库存处于低位、旺季预期激烈。不过，商场也面临着危险。例如，玻璃出产线快速复产、工厂开工率和产能利用率高企、房地产终端企业资金堕入困境、缺少导致汽车托辞添加受限。“这些危险会聚起来，并累积至必定程度，很或许给商场带来较大的负反馈。”张凌璐称。
此外，需求留意，现在商场关于玻璃旺季行情的观点过于共同，很简单催生出“物极必反”的危险。此外，也有商场声响表明，其时的玻璃行情很或许在透支旺季预期，后期恐呈现“旺季不及预期”乃至“旺季不旺”的现象。
关于旺季预期，业内人士提示，应坚持理性心情。虽然其时商场关于旺季存在较高预期，但后期一旦旺季需求被证伪，就会导致价格大幅回落。
年内两轮上涨的逻辑不同
到7月21日，玻璃期货主力合约报收于3006元/吨，较6月底的2815元/吨上涨6.79%，较本年一季度末的2112元/吨上涨42.33%，较上一年年末的1859元/吨上涨61.70%。与此一起，国内浮法玻璃均价为2970元/吨，较6月底的2836元/吨上涨4.72%，较本年一季度末的2206元/吨上涨41.03%，较上一年年末的2266元/吨上涨31.07%。
就玻璃价格全体改变来看，本年年内阅历了两次大幅上涨。其间，5月前后，价格打破2800元/吨关口，而7月以来，打破3000元/吨关口。这两轮上涨，在逻辑上存在较大差异。
对此，业内人士解说说，前者更多的是微观和基本面共振，后者更多的是根据玻璃本身供需和预期。
“5月前后，玻璃价格快速抬升受两方面要素的提振。一方面，其时通胀预期高涨，大宗产品全体处于快速上涨阶段，商场做多气氛稠密，玻璃跟从上行。另一方面，其时基本面呈现出反季节特征，厂家库存从同比偏低的水平快速下滑，同比降幅继续扩展。近期玻璃价格上涨，则反映的是旺季预期。厂家并没有呈现5月前后大幅去库现象，但根据肯定库存低位、可售货源严重以及旺季接近，玻璃价格也可以提早上涨，并显现出独立且显着强于其他产品期货的特征。”盛文宇称。
“这一次打破，更多依赖于玻璃职业基本面，而基本面中，更多依赖于需求预期杰出。”张凌璐称，此轮玻璃行情发动的基本面与上一轮既有相同也有不同。相同的是都处于低库存、高产销环境下，不同的是本次出产线快速复产促进供给开释、南边降雨导致需求受抑。
在业内人士看来，本年6月底到7月中旬的玻璃行情，即有特殊性，也有普遍性。
“特殊性体现在旺季预期来得超乎寻常。”一德期货分析师张丽表明，特殊性在于价格处于前史高位、下流现已亏本减产，而旺季预期下的价格涨幅超越300元/吨，上中游依然选用易涨促销的形式去库。普遍性则在于基差和库存的体现。
张丽以为，6月底到7月中旬，沙河区域基差一向在-80—50元/吨动摇，与近几年的基差比较，动摇不大。从价格来看，现货对期货有支撑，期货对现货有拉动；从库存来看，本年上游库存肯定水平较低，下流加工厂库存水平也偏低，整个产业链库存都不高，旺季预期下的上涨幅度较大。
值得一提的是，玻璃原片的价格向下流的传导，并不是一蹴即至，引发了原片加工企业的阵痛。
“自5月玻璃价格大幅上行后，部分下流加工厂就将出售形式转变为本钱定价，以此来抵挡和传导玻璃原片价格上行的冲击。”盛文宇表明，从近期了解的状况看，华中区域部分加工厂表明要进步深加工产品的出售价格，北方区域也有加工厂表明现在的加工赢利低价，算上折旧和人工，出产都是亏本的。
隆众资讯计算的加工厂的订单天数显现，现在样本企业订单天数较上一年有所下滑，上一年同期订单天数在40天出面，而本年只要30天，显现出玻璃价格高企确实按捺了部分订单需求。
值得留意的是，本年春节前夕，玻璃价格在冷季上行，加工厂呈现了提早度假的状况，而现在，正处于旺季前夕，加工厂大范围罢工的或许性不大，估量原片提价将逐步向终端传导。
在业内人士看来，期现同涨是对旺季存有预期，但预期不代表必定会完成。
“从其时节点看，利空是下流虽存在补库需求，但补库心情仍偏低；价格改变虽有传导，但传导尚不顺利。”张丽以为，旺季能否实现，首要决定权在下流。在她看来，7—8月，供需博弈将加重。
“关于出资者而言，需求理性对待玻璃商场价格动摇。”魏朝明承受期货日报采访时表明，除了高价对需求的挤出效应，商场疏忽的危险在于房地产开发资金继续收紧或许导致小规模企业烂尾或许延期交房。此外，夏日高温环境下，电力供给严重也或许导致下流加工企业需求难以快速放量。
