深交所11问乐视网基金是间接投资工具(300104) 乐融致新估值成焦点

在被暂停上市的首个买卖日，乐视(300104)便收到深交所的问询函。5月13日，乐视(300104)发布公告称，公司收到深交所创业板公司办理部的年报问询函，要求公司及会计师逐项阐明2018年出具保存定见的审计定见是否合理，以及关联方资金占用及债权债款、财物减值等事项。乐视(300104)需在5月17日前对此作出回复。

深交所问询函共提出11个问题。其间乐融致新的估值问题，成为年报问询函中重视的焦点。问询函要求乐视(300104)阐明，乐融致新本次评价值与前两次评价值存在较大差异的原因，本次评价成果是否合理。有不肯签字的会计师事务所人士表明，因为损失乐融致新的操控权，乐视(300104)不再将其归入兼并报表的做法并无问题，而对乐融致新的估值选用收益法也属合理决议。

焦点1

审计陈述审计定见改变引买卖所重视

深交所问询函要求，乐视(300104)和会计师逐项阐明2017年审计陈述中无法表明定见所触及的应收账款、其他应收款、无形财物减值、敷衍账款等事项在本年度消除的详细依据及其合理性，请会计师阐明2018年年度宣布的审计定见是否合理。

2017年审计陈述被出具无法表明定见，曾是乐视(300104)暂停上市的危险之一。其时，立信会计师事务所对乐视(300104)的年报出具了“无法表明定见”的审计定见，依照深交所相关规矩，若公司最近两年的审计陈述被出具否定或许无法表明定见，深交所能够决议对公司暂停上市。

立信会计师事务所表明，出具无法表明定见的事项有三个，分别是触及应收账款及其他应收款、触及无形财物减值以及触及敷衍账款，会计师对上述相关报表项目未能获取充沛恰当的审计依据。有不肯签字的会计师事务所人士向记者表明，依据前两个事项的描绘，估量是立信会计师事务所不同意乐视(300104)的估计减值，而假如依照立信的定见进行减值，乐视(300104)的净财物或许为负。

不过，在2018年年报出炉前，乐视(300104)称董事会、监事会、办理层对2017年度审计陈述中三项无法表明定见的事项采纳了一系列处理办法，2017年度审计陈述中无法表明定见所触及事项影响已根本消除，其间前两个无法表明定见的事项能够消除，第三个事项到2018年底相关无形财物的账面价值能够承认，但无法对2017年底无形财物的价值进行确认，然后影响2018年无形财物的摊销项额及减值计提额，该事项对2018年损益的影响是严重但不广泛。

至于2018年的年度审计陈述中，立信会计师事务所出具了保存定见，首要问题是无形财物摊销及减值、公司持续运营两方面。立信会计师事务所以为，尽管2017年无法表明定见的所触及事项对无形财物的影响在2018年现已根本消除，事务所对公司2018年相关无形财物的账面价值能够承认，但仍无法对2018年头无形财物的价值进行确认，然后影响2018年无形财物的摊销额及减值计提额。

焦点2

估值迷雾乐融致新评价办法不当？

除了关于审计陈述的定见外，问询函中还触及乐融致新的估值问题。深交所方面以为，乐视(300104)两次陈述的出具时刻附近，但其托付方、运用意图、评价值、评价办法均不同，要求乐视(300104)阐明乐融致新本次评价值与前两次评价值存在较大差异的原因，以及乐视(300104)不再将乐融致新归入兼并报表并据此承认投资收益是否契合会计准则的规矩。

乐融致新的估值是乐视(300104)是否触发暂停上市的要害，其出表有或许协助乐视(300104)改变2018年净财物为负的局势，但其估值的评价存在争议。

乐视(300104)在本年2月发布成绩快报时曾就乐融致新的估值问题进行过测算，假如乐融致新依照上一年9月拍卖时的估值18.72亿元核算，那么乐视(300104)2018年归属于上市公司股东的净利润为亏本20.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-10.4亿元，公司将被暂停上市。

而假如依照乐融致新57.66亿元的估值核算，乐视(300104)2018年归属于上市公司股东的净利润为亏本6.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为3.77亿元，公司的上市资历将得以保存。

因为损失乐融致新操控权导致其出表，乐视(300104)将乐融致新从子公司变为合营企业，依据《企业会计准则》，乐视(300104)对其持有的36.4%股权在损失操控权日按乐融致新股权公允价值进行从头计量，后续转为权益法核算。

在2018年年报中，乐视(300104)发表，其持有乐融致新36.4%的股权价值约为8.41亿元，以此核算，乐融致新终究评价值为23.1亿元。

有投资者以为，乐融致新的估值不应该按权益法核算。乐视(300104)上一年发布半年报称，依据第三方评价组织出具的《估值陈述》显现，以2017年12月31日为评价基准日，乐融致新的估值为96.6亿元。此外，上一年6月，腾讯、京东、融创、苏宁、TCL等多位投资者决议对乐融致新增资27.4亿，其时乐融致新的评价值为90亿元，这与年报中的估值相差甚远。

5月10日举行的成绩阐明会上，有多位投资者问及乐融致新估值评价办法，对此乐视(300104)总经理兼财政总监张巍回应称，此次第三方评价组织选用收益法评价成果，依据上述评价陈述对不同评价办法的选取进程，因为国内产权买卖商场买卖信息获取途径有限，即便同类企业在产品结构和主营事务构成方面也存在差异，难以获取满足可对比上市公司或买卖事例，所以本次评价不适用于商场法。

上述会计师事务所人士认同张巍的说法，除非二级商场买卖所直接有价，公司财政报表里边某个股权的估值，一般选用收益法进行估值，“在财政报表的公允价值估算下，那些一级商场融资的估值并不能选用。”

焦点3

关联方占款乐视(300104)至今未收到一分钱

问询函还要求乐视(300104)发表，到现在关联方资金占用处理状况，是否有清晰的还款方案和时刻表，以及到现在公司与关联方在人员、财物、财政、事务及组织等方面进行独立性切割的发展状况。

依据乐视(300104)的年报显现，到2018年12月31日，乐视(300104)对大股东及其关联方应收金钱金额近28亿元，其间关联方对上市公司的非运营性占用资金余额约4.91亿元，陈述期内大股东及其关联方非运营性资金占用余额新增部分首要为预付版权款调整至其他应收款核算约2.02亿元、独立性切割中产生的代付薪酬、社保等约0.173亿。

尽管从上一年8月开端，乐视(300104)一向与大股东及关联方就债款问题进行谈判，但两边对债款归还的要害点定见一直未达到共同，且处理方案的落地和实行依靠大股东贾跃亭的处理志愿和实践实行，乐视(300104)不能因债款处理取得直接现金流入。乐视(300104)在年报中称，大股东及其关联方债款处理小组未拿出可本质实行的完好处理方案，公司未因债款处理方案取得任何现金。

因为巨额债款，乐视(300104)的运营活动堕入阻滞。到2018年12月31日，乐视(300104)兼并报表范围内敷衍收据及敷衍账款约33.55亿元，首要为敷衍供货商及服务商欠款；长短期告贷共约5.55亿元，其他活动负债约33.04亿元，首要为金融组织及非金融组织等告贷。

延展

乐视(300104)下一年有复牌时机

此次深交所11问乐视(300104)年报，正好产生在其被暂停上市的首个买卖日。

5月10日，深交所发布公告称，乐视(300104)因触及本所《创业板股票上市规矩（2018年11月修订）》第13.1.1条规矩的暂停上市景象，依据深交所上市委员会的审阅定见，决议自2019年5月13日起暂停乐视(300104)股票上市。这以后，乐视(300104)于当晚也发布暂停上市公告，称公司已采纳办法及未来要点处理问题包含大股东及其关联方应收金钱、首要事务康复、操控本钱、费用开销，以及持续完善内控办理。

尽管确认暂停上市后，但乐视(300104)的股票仍能够进行买卖。乐视(300104)董事会秘书白冰在5月10日的成绩阐明会上表明，公司被买卖所决议暂停上市后，后续乐视(300104)股票将在全国中小企业股份转让体系进行挂牌转让服务。

不仅如此，乐视(300104)在未来一年仍有时机复牌。下一年4月提交2019年年报时，乐视(300104)可依据本身状况挑选向深交所提交康复上市请求，不过需契合多项条件，包含最近一个会计年度经审计的净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为正值、期末净财物为正值。

依据《创业板上市规矩》规矩，股票暂停上市期间，乐视(300104)应当持续实行上市公司的有关责任，并至少在每月前五个买卖日内发表一次为康复上市所采纳的办法及有关工作发展状况，并提示或许被停止上市的危险。假如乐视(300104)没有采纳严重办法或许康复上市方案没有相应发展，也应当发表并阐明详细原因。

乐视(300104)在暂停上市公告中也表明，将于每月前五个买卖日内发表一次为康复上市所采纳的办法及有关工作发展状况，一起发表股票或许存在停止上市的危险提示公告。

新京报记者陆一夫