净利巨亏11亿，天舟“是文四川成渝股票化还是夜谭”

上市公司的雷真是防不胜防。近来，天舟文明(300148)发布2018年度成绩预告，其估计巨亏10.6-11亿元，2017年同期为盈余1.34亿元。公告一出，天舟文明(300148)跌停。

关于巨亏原因，其解说称首要系对收买的公司进行了12-14亿元的商誉减值预备计提和长时刻股权出资减值预备。扣除上述影响后，归属于上市公司股东净利润为2-2.4亿元。

所以就有出资者在互动渠道上提问道：这商誉减值11亿多也太大了!莫非最初公司收买便是为了带来这些吗?天舟文明(300148)的解说是，公司近年来经过并购重组等一系列资本运作，拓宽了文明和泛文娱两大事务版块，并夯实了公司教育地图。受2018年以来微观环境和方针要素等影响，部分标的呈现了商誉减值测验危险。

那么，天舟文明(300148)在教育范畴都有过哪些布局呢?现在的状况又是怎样?蓝鲸教育进行了整理。

收买的两公司商誉占总额89.56%

据悉，到2018年三季度末，天舟文明(300148)的商誉余额为28.43亿元，占净资产的64.22%。其间占大头的是并购的游爱络和奇特年代，商誉别离为14.22亿元、11.24亿元。也便是说，这两家公司的商誉值就占到了天舟文明(300148)总额的89.56%。

天舟文明(300148)收买奇特年代是在2013年8月，其以12.54亿元全资收买。可是，奇特年代2016年只完结净利润1.6亿元，和许诺值相差523.86万元;2017年净利润下滑52%至7853万元，2018年上半年下滑63%至1598万元。

天舟文明(300148)收买游爱络是在2016年6月，其以16.2亿元(现金付出5.39亿元、股份付出10.81亿元)全资收买，增值率为2071.9%。依据成绩许诺，游爱络2016-2018年将完结净利润别离不低于1.2亿元、1.5亿元、1.875亿元。但实际上，游爱络2016年和2017年只完结净利润0.49亿元、1.49亿元。

其实从2017年开端，天舟文明(300148)的净利润就开端呈现了下降，下降起伏为44.98%。假如扣掉游爱络的成绩奉献，其运营状况已不容乐观。

“现在看来，天舟文明(300148)的并购案并不成功。首要，收买标的价格严峻虚高，增值率超20倍去收买一家净利不到5000万元的公司，显着不合理;其次，标的都没有很好的完结成绩对赌，这说明其投后办理并不到位。”

咱们在看其募资状况，自2010年上市以来，天舟文明(300148)共进行了3次募资，总额超17亿元。一次是IPO征集资金净额3.79亿元，一次是2014年征集资金净额2.26亿元，一次是2016年征集资金净额11.05亿元。

关于此次成绩巨亏，分析师以为，上一年以来，游戏和教育相同，遭到的方针影响很大。不仅仅是天舟文明(300148)，连腾讯易遭到的重创都不小，这是大的布景。就天舟文明(300148)而言，旗下游戏的下载量和活跃度也未达预期。最近上市公司呈现批量商誉减值，形成亏本超越10亿元的就许多。这里边不扫除上市公司想一次性进行减值处理后，然后降低了后边的成绩压力。

天舟文明(300148)在教育范畴的出资布局

天舟文明(300148)以传统图书发行发家，截止2017年报，图书出版发行事务奉献营收4.32亿元，占比46.19%。在上市今后，据蓝鲸教育不完全统计，天舟文明(300148)共有5个教育项意图出资并购。

其间最大的一个是以2.2亿元收买公民经典51%股权。依据成绩许诺，公民经典在完结B轮融资买卖后的三个会计年度，应别离完结净利润0.89亿元、0.99亿元、1.09亿元。实际上，公民经典2016年只完结净利润0.28亿元。

东方天舟于2013年树立，是天舟文明(300148)联合东方阶梯双语校园、上海阶梯进修校园树立的。首要包含两所训练校园和教育产品的出售，以及NECT考试。

出资麦可在线的意图首要是为了推动教育信息化和在线教育事务，整合各方资源打造全国性幼儿教育线上线下资源互动渠道。

决胜曾是一家新三板公司，出资意图在于将线下教育资源和互联进行优势互补，然后改进现有事务结构。

天舟文明(300148)和翡翠教育触摸时刻仅半年就宣告收买“流产”，其最终被文明长城(300089)以16亿元对价收入囊中。

此外，值得一提的是，天舟文明(300148)获得了衡水中学仅有授权，联合研制《衡中同卷》。要知道，衡水中学每年被清华北大选取的人数稳居全国榜首。不得不说，这个资源有多么重要。

现在，天舟文明(300148)榜首大股东为湖南天鸿出资集团有限公司，持股19.57%。而天鸿出资累计质押股份达53%，共同行动听肖乐累计质押股份高达100%。

“此次会集露出也给商场和出资者进行了一次很好的教育，并购看似风景简单，特别以并表添加成绩为意图的收买。可是，商场终究是理性的。没有实在价值和不能发明价值的公司，即便套现离场，最终也将证明结局失利。只不过买单、接盘的目标成了散户。因而，上市公司在标的挑选、价值评价、投后办理方面，都要树立专业队伍和强壮的研讨才能。隆冬，正是一个练团队内功的机遇。”一位私募基金司理总结道。

一起，在重视战略事务的一起，一定要重视团队。这个的重要性，怎样都不为过。教育需求时刻，真的是急不来和快不来。股票新闻