梳理资产腾笼换鸟 三特索道(002159)终结“卖卖卖”模广发银行信用卡中心查询式？

本报记者张家振武汉报导

一再以出让旗下公司股权“甩包袱”形象示人的武汉三特索道(002159)集团股份有限公司(以下简称“三特索道(002159)”，002159.SZ)迎来回转，正式敞开了“买买买”形式。

8月21日晚间，三特索道(002159)公告称，公司当天与武汉卡沃旅行开展有限公司（以下简称“卡沃旅行”）、武汉花马红旅行工业有限公司（以下简称“花马红旅行”）签订了武汉龙巢东湖海洋公园有限公司《股权转让协议》及《成果许诺协议》，以2.8亿元自有资金收买上述两家公司持有的东湖海洋公园80%股权。上述两家公司一起许诺标的公司未来三年累计净赢利不低于1.05亿元。

据了解，虽然三特索道(002159)总部坐落武汉，但其旅行财物大多坐落陕西、贵州和海南等地。此次并购的武汉东湖海洋公园将成为公司在武汉布局的首个项目，也是公司本年提出向“山水生态型休闲旅行归纳运营商”转型的战略定位以来，试水的首个主题公园类旅行项目。

8月22日，三特索道(002159)董秘办相关担任人在承受《我国运营报(博客,微博)》记者采访时表明，重金收买武汉东湖海洋国际股权是公司在对现有财物进行整理、完成轻装上阵的一起，完成“择机买入新的优质财物”商场许诺的体现，一起年均3500万元的成果许诺也有望为公司供给新的盈余添加点。

“财物整理”方案迎拐点

武汉东湖和杭州西湖相似，作为位居城市中心地带的5A级景区，均对国内外游客免门票敞开。凭仗优胜的地理位置和门票免费优势，两家景区年招待游客量逐年递加。据东湖风景区旅行大数据统计，2018年景区共招待游客2049.11万人次，同比添加11.75%，创前史新高；一起完成国内、入境旅行收入共57.54亿元，同比添加13.96%。

武汉东湖海洋公园位居东湖风景区中心，入园游客量也“水涨船高”，2018年东湖海洋乐土入园游客达128万人次。这也意味着，仅就2018年数据做比照，武汉东湖海洋公园将成为三特索道(002159)第四个年游客量超百万人次的项目。

依据三特索道(002159)2018年年报，公司年招待游客过百万人次的首要有陕西华山索道、贵州梵净山和海南猴岛三个项目，年招待游客别离为204.08万人次、120.07万人次、104.38万人次。

作为此次的收买标的，武汉东湖海洋公园2018年总营收为7746.3万元，净赢利达2694.5万元。依据卡沃旅行和花马红旅行联合做出的成果许诺，武汉东湖海洋公园在2020年度、2021年度、2022年度完成的净赢利别离不低于2780万元、3440万元和4280万元，三年累计许诺净赢利不低于1.05亿元，许诺的净赢利年添加率约为24%。

三特索道(002159)方面表明，公司本次收买东湖海洋公园是对运营主题公园类旅行项目的“试水”，具有“破局、立新”的战略意义，一起追求新老产品的复合，以发生品牌叠加效应。

事实上，在做出收买武汉东湖海洋公园80%股权的决议方案之前，三特索道(002159)一向一再以出让旗下公司股权“甩包袱”的形象示人。

经过推广财物整理方案，不断经过剥离盈余才能差的子公司和亏本财物，也成为了三特索道(002159)近年来“减肥止损”的重要方法。仅以2018年为例，三特索道(002159)就先后转让了全资子公司咸丰三特公司100%股权、武汉市木兰生态置业有限公司悉数70%股权等，别离完成投资收益1.32亿元、1979.1万元。

在业内人士看来，此次收买坐落武汉城市中心地段的优质财物，在对财物整理腾笼换鸟的一起，有望成为三特索道(002159)离别“卖卖卖”形式的拐点，也契合公司2019年提出的“山水生态型休闲旅行归纳运营商”战略定位。

三特索道(002159)董秘办担任人此前在承受本报记者采访时就表明，在推广财物整理方案、施行“关停并转”行动的一起，公司也并不扫除做外延收买的可能性，有一些收买项目的前期工作还在洽谈、推动，在适宜的机遇会对外发布开展。

意在脱节“门票经济”依托症

不惜重金首度并购武汉优质财物背面，是三特索道(002159)近年来不得不面临的运营成果“盈亏替换、隔年亏本、在盈亏临界点不断摇晃”的实际。

记者整理三特索道(002159)2013年至今的财报发现，其盈亏重复特色显着，在亏本后的下一年度经过转让旗下公司股权完成投资收益，成为其扭亏为盈的重要“法宝”。以2018年为例，三特索道(002159)创下了自公司建立以来的最好成果，完成运营收入6.48亿元、净赢利1.35亿元，别离同比添加20.16%、2348.96%，扣非净赢利也在自2012年以来的7年时间里初次完成扭亏为盈。

关于运营收入和赢利添加的首要原因，除部分子公司盈余水平稳步提高，处于建造期、培养期的项目运营收入有所添加，完成了必定程度的减亏外，更多地要归功于公司力推的财物整理方案，经过盘活存量财物完成投资收益，一起经过关停并转多个运营成果欠安的子公司、办理渠道公司以削减亏本。

值得注意的是，在2018年度交出上市以来最好成果单后，三特索道(002159)再度站上了盈亏临界点。依据公司此前发布的2019年上半年盈余预告，公司净赢利估计亏本3000万元至4000万元，和去年同期盈余9653万元比较，估计下滑131.08%至141.44%，盈余才能正面临着大幅滑坡的危险。

这也和三特索道(002159)的收入结构严密相关。年报数据显现，公司首要营收来源于“景区门票+景区客运（索道、观光车）”，其间索道收入占比70%左右，景区收入占比20%左右。

2018年跟着“下降要点国有景区门票价格”方针出台，“去门票化”或“低门票化”已是大势所趋，商场关于国内大多数以自然资源为依托的旅行类上市公司均存在着降价预期。三特索道(002159)董秘办相关人士告知记者：“当时，传统旅行企业的工业环境已发生变化，这就要求公司积极探索立异，从依托自然资源、依托门票经济的开展形式中走出来。”

据了解，为脱节对传统旅行资源门票经济的依托，三特索道(002159)在进行财物整理的一起，于本年提出了向“山水生态型休闲旅行归纳运营商”转型的战略定位，测验以内容和体会为中心调整事务形式，其间“休闲旅行”将聚集于个性化的休闲需求，如亲子、情侣、康养等主题人群的旅行需求。

比较之下，主题公园类旅行项目有着更宽广的开展前景。据闻名咨询公司欧睿国际发布的《国际旅行商场全国趋势陈述》估计，2020年我国主题公园销售额将超越日本和美国，成为全球最大主题公园商场。此外，海洋性主题公园近年来也进入了快速开展阶段，2017年全国海洋主题公园旅行人次6250万，收入规划74.07亿元。

“主题公园类旅行项目具有可仿制性强的特色，公司可经过此次收买行为进一步把握海洋主题公园的运营办理才能及技能，未来逐渐完成异地仿制和扩张，达到运营协同、办理协同及财政协同。”三特索道(002159)方面表明。