股市新闻300349头条新闻

国盾量子和讯SGI指数评分出炉公司取得57分，从图中能够清晰看出近七个季度公司得分不容好。

国盾量子进入2020年和讯SGI指数评分只要一个季度是超越70分，其他的季度都在60分以下股市新闻头条新闻。除了受国际买卖冲突买卖、捍卫愈演愈烈和2020年疫情等客观因素影响之外公司自身原因才是要害的。

值得注意的是上图两年的第四季度国盾量子得分较为高，公司要害营收聚合在12月份这仍是公司运营中的一个耐人寻味的特色。

营收很多聚合四季度存疑，极端依托相关买卖

国盾量子是我国量子信息工业化的开辟者、实践者和引领者，要害从事量子保密通讯产品的研制、出产、出售及技能服务，并前瞻布局量子核算等范畴科研仪器的研制、出产和集成服务。

国盾量子最近几年的主营业务收入的承认要害聚合在12月份股市新闻头条新闻。2017年到2019年，它在12月份这个月承认的主营业务收入别离为1.71亿元、2.05元、2.06亿元，占各年主营业务收入份额别离为62.81%、79.81%、80.55%。

尽管科创板很多公司营收具有季节性，但是国盾量子第四季度营收占比过高难免让人产生疑问。

例如，2018年国盾量子营收较为少，到了12月遽然来了一个大单子，2018年12月11日和2018年12月21日，跟神州数码(000034)签署了两个大单，金额别离是8803.3万、5836.82万，算计金额1.46亿。

国盾量子当月即承认收入1.4亿。这笔收入占国盾量子当年营收总额的份额超越50%。国盾量子卖给神州数码(000034)的是量子通讯设备QKD产品，这种设备2018年的均匀单价是37.76万/台。一般来说，这种高单价的设备，非发完货就能够承认收入的，还有一个装置调试的进程，客户测验合格了才查验。

而国盾量子和神州数码(000034)的第二个合同签署日期是2018年12月21日，离年底只要十来地利刻，国盾量子在短短十地利刻里就承认了简直悉数收入，其出售流程是否走完，是否契合收入承认条件，都存有严重疑虑股市新闻头条新闻。

一起，神州数码(000034)自身直接持有国盾量子股份，而这批设备的最终用户又是国盾量子的相关方国科量，这进一步加深了出资者的疑虑。

国盾量子尽管直接的相关买卖不多，但是经过中心商神州数码(000034)，它与相关方国科量产生了很多的相关买卖：

材料来历：招股阐明书

经过中心的体系集成商神州数码(000034)，国盾量子在2017年到2019年与国科量产生的直接买卖金额别离是3106.07万、1.49亿、1.1亿，占当期营收的份额别离是10.95%、56.25%、42.87%股市新闻头条新闻。

假设再加上直接的相关买卖，营收占比别离是19.29%、61.75%和56.21%。

也便是说，最近两年，国盾量子的大部分营收，是直接或许直接来自于相关方。

现在量子保密通讯职业处于推行期，技能壁垒高，产品供货商较少，职业竞赛尚不充沛。國家主管部分正在推动量子保密通讯相关的安全测评和资质认证，公司等主体也再次在國家相关部分的帮助指导下，促进相关国际规范、國家规范、暗码职业规范、通讯职业规范的拟定，构建量子保密通讯组、运营、使用、认证的完好规范体系，国内量子保密通讯职业将迎来新的发展时机。

按理来说，该职业门槛高，赛道公司少，国盾量子具有先发优势，为什么却沦为依托相关买卖讨生活呢？

向阳工业不“向阳”，要害财政数据节节败退

从严重财政数据加权净资产获益率中能够看到杰出的下滑，公司在进一步开辟出售市场的进程中运营才干、盈余才干、本钱结构方面根底不稳固，特别在盈余方面潜力缺乏股市新闻头条新闻。

7月22日，“量子科技”榜首股——国盾量子发表2021年中报，公司陈述期完结营收2416.38万元，完结归母净利润为-1899.19万元，亏本较上一年同期扩展42.31%。

假设把时刻拉长，2018年-2021年上半年，国盾量子营收从2.62亿缩水至2000多万，净利润更是从7000余万降至负数，运营数据全线下滑。假设算上2021年上半年，已经是接连四年下滑。

从公司近四年的中心财政数据中能够看出，公司除了现金流有转好，其他财政数据清一色全体节节败退。

国盾量子作为最根正苗红的量子通讯概念股，上市前后的成绩反差是如此之大，简直让人怀疑是碰到了一个“假量子”股市新闻头条新闻。

从国盾量子出售毛利率中猜测，产品毛利率杰出。但净利率就让出资者暴降眼镜了，特别是近两年一季度净利率用不忍目睹来描述也不为过。

股权鼓励方案推出，但股东忙不迭的套现出局

经过十余年的立异发展和积存，国盾量子在量子保密通讯范畴已掌握具有工业化使用的要害中心技能，并具有国内外认可的研制效果，阅历了充沛的工程化集成与验证，产品和技能已得到很多的实践使用股市新闻头条新闻。

看似前程锦绣，而国盾量子的一众原始股东并没有耐性看到公司“青云直上”，就忙不迭的套现出局，这让二级出售市场出资者怎么有信仰？

8月2日，国盾量子发布股东聚合竞价减持股份方案公告。

公司三位股东——润丰出资、王根九及王凤仙自公告发表之日起15个买卖日之后的六个月内，即2021年8月23日至2022年2月18日，经过聚合竞价买卖方式别离减持不超越86万股、55万股、19万股，算计拟减持公司股份数量不超越160万股，算计减持份额不超越公司总股本的2%，且恣意接连90日内减持股份的总数不超越公司股份总数的1%。

以199元的最新收盘价测算，160万股折合人民币3.18亿股市新闻头条新闻。

减持的这位王根九，是公司从前的副董事长，2020年8月离任，刚满一年就从速减持套现55万股，也便是1.09亿。

2021年上半年，公司推出上市以来首份股权鼓励方案，拟向包括6名中心技能人员在内的184名职工颁发60万股限制性股票。

2021年6月23日，公司已完结初次52.60万股的限制性股票颁发，颁发价格为59.88元/股。到8月6收盘，公司股价为199元/股，股权鼓励浮盈超越了200%。

国盾量子运营状况一言难尽，财政数据“千疮百孔”，但却一点点看不出运营层针对现状的考虑和改动，反倒左手给职工发福利，右手股东减持套现

应收账款周转天数增大，现金流成“定时炸弹”

作为“量子科技”榜首股，国盾量子的成绩并没有到达职业新式龙头的水平，反倒应收账款周转天数愈加增大，像极了夕阳红工业股市新闻头条新闻。

数据显现，2017-2020年，国盾量子的应收账款周转天数别离为305.21天、412.44天、424.05天和661.13天。与此一起，公司的应收账款周转率也从2017年的1.18降到了2020年的0.54。

应收账款周转天数也称为应收账款的收现期，是标明从出售初步到收回现金均匀需求的天数。应收账款周转天数大从一个旁边面反映出来公司产品质量没有竞赛才干，公司抛弃自己的财政健康而保证营收添加，这种做法是不行接连的。

据专业会计人员表达，假设企业的应收账款周转率很低，阐明企业收回应收账款的功率低，或许信誉现行政策过于宽松，这样的状况会导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常作业，也或许会使企业承当较大的坏账的危险股市新闻头条新闻。

2017-2021年上半年，国盾量子的现金流展示不健康状况，仅有2019-2020两年年底是正数，别离为1.71亿元和0.27亿元。上一年运营活动现金流同比削减84.21%，要害系出售回款较上年同期削减18,187.80万元所造成的。

而2021年上半年公司现金流再次变脸，降至-0.53亿元。

库存量大成危险，产品面对降价危险

上一年公司要害产品为QKD产品、卫星地面站、超导量子核算控制体系股市新闻头条新闻。如上图所示，QKD产品、超导量子核算控制体系库存量远远超越出售量。

因为疫情导和买卖冲突致原材料供应量缺乏，国盾量子添加原材料的库存能够理解。库存商品激增的原因或许是国盾量子产品在新式出售市场的拓宽并非一往无前，产品优势不杰出短少定价权，在日益剧烈的出售市场竞赛中，或许处于下风位置。

存货价值的激增意味国盾量子面对着存货贬价危险，若其将来不能有效地施行库存管理，或产品出售市场环境改变躲藏原材料、库存商品价格大幅下挫的景象，则存货价值存有进一步下挫的危险。

公司现金流缺乏，各类财政数据均有不同程度下挫，城门失火殃及池鱼，研制投入也在大幅下挫股市新闻头条新闻。公司所在的职业是技能密集型职业，高科研投入，产品的质量抢先公司才干转败为胜矗立不倒。

造血才干堪忧，从政府领钱过日子

量子技能从实验室到商用产品，这之间有一个巨大的距离，而两者之间，国盾量子在做的作业便是“搭桥”。作为一种开创性的作业，量子通讯工业归于國家战略新式(512770)工业，现在遭到國家和当地工业现行政策的支撑。

国盾量子2020年年报显现，公司陈述期内取得了國家和当地政府多项专项资金、科研经费等，促进了公司的技能研制和立异，并提升了公司的运营成绩股市新闻头条新闻。

一起年报还发表，2017年到2020年，国盾量子对政府补助存有较大依托，利润总额中政府补助金额别离为5413.60万元、5948.26万元、8440.86万元和7088.07万元。占税前利润总额的份额别离是68.8%、77.57%、147.58%和52%。

它对政府补助依托的严峻程度，令人咂舌。

换句话说，每年都从政府领钱过日子。因而，假设不看补助这部分，国盾量子扣非净利润从2017年初步仍是接连四年下滑，并且就在上市当年的2020年，扣非净利润亏本达3027万，2021年上半年扣非亏本为4160万。

翻开国盾量子的股东名单，中科院和合肥的布景稠密股市新闻头条新闻。

上一年中科院合肥物质科学研究院多名科研人员全体出走，其间大多数是博士结业，并具有工作编制。这在中科院体系内引起广泛关怀。

当体系与本钱产生冲突时，研究员们当机立断的选择拥抱本钱拥抱出售市场。

从联想到寒武纪国盾量子，中科院与其让技能烂在体系里，不如在本钱出售市场去测验一把。有了融资能够再次推动研制加速产品推行，让各方构成利益一致，还能腾出相关的编制给其他作业人员，进一步引进人才股市新闻头条新闻。要求硬实力的科创板正是查验国盾量子的试金石。本钱为价值服务，当一个技能能为人类社会制作正向价值的时分，会如虎添翼他会加速昌盛他会把高高在上的尖端技能变成平民百姓都能享用的平价产品。