基金查询净值(曙光股份吧)

文科园林:成果按期高添加,活跃开辟新方向

事情:公司发布2017年年报,2017年全年完成营收25.65亿元,同比添加69.1%;归母净利润2.44亿元,同比添加74.96%。一起发布利润分配预案,每10股派发现金盈利1.00元(含税)。

公司一起发布2018年度财政预算陈述,估计2018年完成营收40亿元,同比添加55.92%;净利润3.68亿元,同比添加50.7%。

点评:

净利率提高,经营性现金流相对削减:

公司2017年度完成毛利率18.77%,同比下降2.1%;净利率9.52%,同比上升0.32%。经营活动发生的现金流量净额为-1.29亿元,较上年削减266.94%,首要是因为购买产品、承受劳务付出的现金添加导致。经营性现金流量净额低于同期净利润首要原因是园林工程施工运营形式下先期付出资金无法当期彻底回收,以及市政园林工程和EPC项目增多而加大工程资金投入。出资活动发生的现金流净额为-1.29亿元,同比添加180.11%,首要是受置办土地的影响。

传统园林主业坚持安稳,园林维护事务添加迅猛:

2017年公司安身生态景观主业,加快PPP形式事务的落地进程,持续坚持传统园林事务的市场份额。全年园林工程完成营收24.95亿元,同比添加70.07%,占比97.25%;本钱20.31亿元,同比添加74.23%,占比97.48%。园林设计事务完成营收0.62亿元,同比添加30.36%,占比2.43%;本钱0.46亿元,同比添加36.21%,占比2.19%。此外,园林维护事务添加敏捷,完成营收821.03万元,同比大幅添加260.36%,占比0.32%;本钱692.06万元,同比添加502.95%,占比0.33%。

订单足够,支撑未来开展:

公司17年Q3/Q4单季度新签定单分别为6.66亿元/13.69亿元,已中标没有签约订单分别为2.83亿元/11.02亿元。17年全年累计已签约未竣工订单金额48.44亿元,为公司2017年营收25.65亿元的1.89倍,在手订单足够,为未来成果持续高添加供给保证。一起公司2016年以来与各级政府部门签署战略协作结构协议9个,出资规模高达207.6亿元,PPP形式占比37.38%,获益于此公司未来订单有望加快落地。

活跃布局生态管理和文旅,敞开生长新空间:

公司在传统市政园林和地产园林稳步添加的基础上,活跃拓宽生态环保和文旅职业,获得不菲的成果。在生态环保范畴,公司着力开展水环境管理、生态环境建造修正和海绵城市等事务,尤其是在流域综合管理方面,公司先后签定绥阳县洛安江流域生态文明区项目(3亿元)、宝物河下流段生态美化及河道管理EPC总承包工程(2.09亿元)和苍溪县嘉陵江城区段河道综合管理工程(2-3.5亿元)。在文旅方面,公司建立文旅子公司,也先后签定了多项相关订单和协议,未来幻想空间大。未来公司将持续遵循事务出资双轮驱动战略,加大相关范畴的出资、并购和战略协作,不断提高本身开展才能。

财政猜测与估值:估计公司2018~2020年完成归母净利3.68/5.91/9.58亿元,同比添加50.7%/60.5%/62.2%,对应EPS为1.49/2.39/3.87元。当时股价对应2018~2020年的PE为11.2/7.0/4.3倍,坚持“引荐”评级。