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据报导，2021年世界消费类电子产品博览会将于美国时刻1月11日-14日以数字化的线上方法举行，依据韩媒报导及三星、索尼、LG等大企发布的音讯可知，Mini/MicroLED/OLED等高端电视、智能家居和灭菌消毒机器人等将会是CES2021展的首要亮点。
据了解，三星将推出结合QLED技能和MiniLED技能的超高端电视。实际上，三星在1月7日已宣告将推出NeoQLED8K和4K系列电视，尺度是传统LED的1/40，亮度提高至12bits（4096阶），到达暗区更暗，亮区更亮的作用，完成更传神沉溺式HDR欣赏体会。
LG此前也发布了首款MiniLED背光电视QNEDTV，到时也将在CES2021展上展出。据称，QNED电视运用了30000多颗100-200微米的LED芯片，亮度更高，对比度达1,000,000：1，最高2500分区控光，刷新率120Hz等。
组织表明，现在疫情影响趋缓，国内环境根本安稳，海外疫情不确定性短期较强但长时间经济复苏趋势不改，下流需求逐步回温。世界大厂引领下的Mini/Micro-LED产品量产在即，各大LED厂商也在活跃备货。
资料显现，MiniLED背光具有精密分区功用，结合区域调光技能、量子点技能，能够全面提高显现画质，具有节能、轻浮、散热均匀、色域广、对比度高、运用寿命长等长处。在三星、苹果等工业链厂商的活跃推进下，Mini/MicroLED显现技能快速开展，商用速度正逐步加快，有望对现有商场格式构成冲击。
相关公司方面，板块显现，
TCL科技：公司于19年9月,发布MINI-LED星曜屏。11日晚间公告2020年净利预增60%-70%。
洲明科技：公司依据COB技能的MiniLED产品可批量化完成MiniLED芯片的安装。
2020-12-15TCL科技(000100)外延并购与内生增加并进公司步入收获期
本期内容提要:
TCL科技：发力面板中心事务，成绩开释进行时。公司是全球半导体显现龙头企业之一。近年来，公司不断进行架构调整：2019年剥离终端事务，清晰以半导体显现为中心事务；2020年收买姑苏三星进一步扩张面板产能；同期，公司活跃布局未来开展新引擎，经过摘牌收买中环集团，进军硅片范畴。至此，公司构成以半导体显现、半导体及半导体光伏、工业金融与本钱三大事务板块为根底的主体架构。其间以TCL华星为代表的半导体显现事务为公司中心事务。跟着产能的继续扩张，TCL华星营收继续增加。2020年前三季度，TCL华星完成营收323.8亿元，同比增加31.9%。此外，随同面板价格上升，TCL华星已于3Q20进入成绩开释期，单三季度净赢利6.99亿元，环比增加6.58亿元。因为提价在三季度中逐月完成，华星首要赢利仅来自9月份单月，因而公司盈余才能还未充沛体现在赢利傍边，估计公司成绩将于四季度开端充沛开释。
供需格式继续改进，面板职业全面复苏。供应端，韩厂推迟退出仅为满意自供，且占大部分的三星仅延至1Q21，对下一年全年影响较小，一起陆厂扩产进入结尾，21年后根本无LCD本钱开支。归纳韩厂退出和陆厂扩产，估计21年供应端小幅增加2%，之后坚持平稳。需求端，TV销量有望获益于大型体育赛事到来，一起叠加均匀尺度继续增加，21年将进入需求大年，估计21年需求端增加4%-8%。因而咱们估计21年面板价格仍将坚持强势。
内生外延扩张产能，量价齐升成绩腾飞。公司精确掌握职业改变，经过内生外延两种方法不断扩大产能。（1）公司T7线正式开端量产爬坡，至下一年下半年完成满产，估计将带来305万平方米的年产能增加。（2）公司经过收买姑苏三星进一步扩大产能，估计带来710万平方米的年产能增加。因而，跟着T7产能开释以及姑苏三星产能整合，TCL华星下一年的产能增加将高达43%。活跃的产能扩张将助力公司充沛享用面板价格上涨带来的周期盈余。
收买中环集团，布局硅片新赛道。中环股份是全球光伏与半导体资料顶尖企业，有超40年的单晶硅出产前史。近十年来，其规划不断扩大，运营收入由13亿元增至169亿元，净赢利由1亿元增加至9亿元，年均复合增加率约30%。中环身处半导体、光伏优质双赛道，且在国内竞赛优势显着，现在正处于快速生长时间。未来，跟着TCL对其工业协同、运营功率优化等战略组织落地，估计开展空间将进一步翻开，有望逐步生长为TCL科技成绩增加的主引擎之一。
盈余猜测与出资评级：依据公司运营情况和职业未来开展趋势对公司成绩做出假定，估计20/21/22年公司归母净赢利分别为36.48/75.00/88.34亿元，对应EPS0.27/0.55/0.65元，对应PE25/12/10倍。估值方面，考虑到公司在半导体显现范畴的抢先位置以及未来的长足开展空间，咱们以为合理估值为21年20倍PE，对应市值1500亿元。初次掩盖，给予“买入”评级。
危险要素：韩厂退出不及预期危险/职业景气量下滑危险/竞赛加重危险
2020-10-27洲明科技(300232)MiniLED翻开职业生长空间洲明科技工业化进程加快
LED显现：技能与商场两层驱动，MiniLED迎来长时间利好。MiniLED显现技能经过巨量LED灯珠与区域调光使画质带来全面增强，在色域、对比度有较大提高，到达高动态规模(HDR)的屏幕作用，到达视觉体会优化。一起，跟着技能不断进步、良率不断提高，MiniLED显现的本钱继续下降，在技能与价格上构成竞赛力，有望带动使用场景的不断扩大，其间MiniLED显现未来有较大的生长空间和生长速度。
才智照明：专业照明与景象照明齐头并进，掌握开展新机遇。才智杆挂载多种的设备和传感器完成多种功用和才智使用，在5G和新基建推进下，多功用才智杆翻开赢利增加空间。国内疫情逐步缓解，文旅工业和夜游经济逐步复苏，国家也加大对相关工业的支撑力度，景象照明商场需求大幅上升。
洲明科技：抢先的LED显现与照明使用解决方案提供商。公司LED显现屏商场份额全球前三，LED照明范畴商场位置居于全国前列。洲明科技不断进行科研立异，稳固公司的技能优势，并不断经过并购拓宽与完善事务布局，上市以来成绩坚持快速增加。公司事务遍及全球160多个国家和地区，具有超越3000家出售途径和服务点。
盈余猜测及评级：咱们估计公司2020-2022年运营收入为58.84/75.19/94.70亿元，同比增加5.0%/27.8%/26.0%，归母净赢利为3.07/6.51/8.94亿元，同比增加-42.1/112.1%/37.4%，EPS为0.31/0.66/0.91元/股，对应PE为33/15/11倍。咱们看好公司盈余才能以及未来的生长空间，参阅可比公司估值，咱们以为能够给予公司2021年20倍的PE估值，对应合理价值13.25元/股，给予“买入”评级。
危险提示。职业技能革新危险、毛利率下降危险、毛利率下降危险、汇率动摇危险。
