嘉实环保低碳股票(重庆财富中心)
安井食物(603345)公司盯梢陈述：速冻龙头价值发现
收入稳健增加,净赢利继续进步。15年因为消费需求不景气,公司收入增速下滑,赢利率下降。16-17年消费景气量进步,公司收入增速和赢利率有不同程度上升。17年环保监察趋严,包材、运送等本钱价格大幅上涨,现已呈现了部分小企业封闭的状况,商场份额向龙头每况愈下。18年要点推出小龙虾新品,涨价缓解本钱压力。19年经过涨价和调整配方等方法对冲猪价上涨压力,一起推出股权鼓励方案绑定团队利益。20年疫情影响C端居家需求,公司收入和赢利超预期。21年商超途径需求发力、叠加本钱上涨压力,二季度开端公司成绩低于预期。17-20年规划效应下,出售费用率和研制费用率继续下降。
产品开发选用跟从战略,继续开发新品。公司依照“及时跟进、继续改善、适度立异”的新品研制理念。新品因为产品竞赛对手较少,比价现象不显着,定价往往相对较高。18年公司推出“洪湖引诱”小龙虾系列产品、丸之尊系列产品;19年公司推出锁鲜装1.0系列产品;20年公司推出锁鲜装2.0系列产品。家用火锅料产品呈现出晋级换代的现象,消费晋级趋势显着,特别是锁鲜装产品在疫情的催化下,呈现爆发式增加。
预制菜是公司的又一增加曲线。冻品先生立志成为中餐食物标准化制定者,切入预制菜千亿赛道,开展空间巨大。
从滨海向内陆浸透。公司产能紧缺,生产线满负荷运作。公司产能使用率终年保持在100%以上,产能无法满意商场需求。继续推进“销地产”战略,进一步增强“产地研”优势。公司现在以华东大区为依据地商场,东北和华北大区为要点商场,进一步快速开展华南、华中、西南等其他区域商场。截止2020年底,公司规划产能为57.83万吨。定增项目算计新增产能76.25万吨,奠定公司未来5年的开展根底。
盈余猜测与出资评级:锁鲜装作为中高端产品适应消费晋级趋势,跟着商超途径的康复,21Q3锁鲜装产品已康复增加,咱们估计未来锁鲜装出售额仍会继续稳定增加。预制菜是公司要点打造的品类,国内商场空间大,安井在办理、途径和品牌方面都有竞赛优势。咱们估计公司2021-2023年EPS别离为2.99/3.93/5.25元,对应PE别离为62.92/47.88/35.83倍,给予“买入”评级。
股价催化剂:产品涨价;原材料价格下降;成绩超预期等。
危险要素:原材料价格上涨超预期;产能扩张不及预期;食物安全事故。
鹏都农牧(002505)：掌握供需缺口打造肉牛工业链龙头
出资逻辑：1)据USDA数据，2020年我国牛肉消费948.6万吨，同比增加7.5%，我国牛肉商场存在约200-250万吨的供需缺口，当时牛肉价格处于高位，存千亿商场空间；2)公司使用海外优质种牛优势估计21年引进优质种牛10万头。
3)掌握地舆优势，上游饲料、下流屠宰一起布局，有望成为肉牛饲养龙头企业。
我国牛肉商场存在供需缺口。依据USDA统计数据显现，2020年我国牛肉消费量为948.6万吨左右，处于国际前列，但从人均消费水平看仍有进步空间，参阅我国畜牧业协会牛业分会数据，2020年我国居民人均牛肉消费量为每年每人6公斤，而经合安排-粮农安排农业展望数据标明，全球人均牛肉和小牛肉消费量为6.4公斤，美国对应26.2公斤。从供给端看，国内肉牛饲养起步较晚，供给数量增加但起伏较小，2020年我国牛肉产值672.4万吨，较2019年增加5.4万吨，同比变化0.8%，肉牛出栏4565万头，同比增加0.7%，当时牛肉价格处于高位，且我国为牛肉净进口国，进口因交易方针以及疫病而存在不确定性，2020年9月国务院办公厅发布关于促进畜牧业高质量开展的定见，其间指出畜禽产品供给安全保证才能加强，到2025年牛羊肉自给率保持在85%左右。
公司于肉牛饲养优势显着。在2017年前后，肉牛饲养曾迎来一波热潮，但因为1)肉牛饲养归于重财物职业，前期资金投入较高，反转较慢；2)饲料端配套程度低，只要云南、新疆、内蒙等地可提供大规划饲养所需饲料规划；3)地方政府支撑力度不满足等问题而节奏放缓。现在公司在此三方面均有优势：1)母公司鹏欣集团关于公司开展肉牛工业表示支撑，使用海外优质种牛优势，引进能繁母牛，采纳“公司+基地”扩繁、“公司+协作社+农户”育肥双模式并行的方法，向“轻财物”挨近；2)公司掌握地舆优势，使用云南本乡资源叠加青贮饲料进口资质，处理饲料端难题，且在饲料之外，同步针对下流屠宰进行布局，瑞丽鹏和屠宰厂占地2500亩，年屠宰产能可达50万头，是现在我国肉牛屠宰加工最大产能；3)肉牛工业助力村庄复兴，推进工作开展，与地方政府协作，处理民生问题，进步人民生活质量。
引进优质种牛，肉牛事务板块远景光亮。咱们估计21年公司将引进能繁母牛10万头，2022-2025年平均每年将引进23万头，经扩繁后2025年可获母牛约132万头，与引种母牛折旧后约93万头相加，合计能繁母牛约225万头。未来随国民饮食结构改动，在政府支撑肉牛饲养开展的布景下，肉牛工业一体化建造将逐步完善，饲养每况愈下度进步，公司将发挥各项优势，成为肉牛饲养龙头，迎来成绩快速进步。
盈余猜测与出资主张。估计2021-2023年EPS别离为0.01元、0.13元、0.39元，对应动态PE别离为271/30/10倍，参阅同职业2022年平均PE为33倍，考虑到公司优质种牛资源，职业先发优势，肉牛饲养当时快速开展，恰当溢价予以公司2022年40倍PE，初次掩盖，予以“买入”评级，给予目标价5.2元。
种牛引进进展不及预期；饲养端呈现疫情；产品出售不及预期等。
鲁商开展(600223)：福瑞达生物引进战投赋能化妆品事务开展
事情：11月25日公司发布公告称，公司全资部属公司福瑞达生物于9月24日在揭露挂牌增资扩股引进战投，于11月23日挂牌期满，本次出资方为南通招华贰号新兴工业出资基金合伙企业、广西腾讯创业出资有限公司、杭州众达源企业办理合伙企业、济南动能嘉福出资合伙企业、上海众源二号私募出资基金合伙企业等五家公司组成的联合购买体。此次增资战投认购不高于16.90%，职工认购不高于0.68%。
拓宽融资赋能化妆品事务，职工持股激起获利生机。若此次增资顺畅施行，福瑞达生物股权份额或许变为由鲁商开展、战略出资者、职工别离持股82.42%、16.90%和0.68%。本次出资方组成的联合购买体中，包括招商、腾讯、壹壹创、山东及上海国资布景，出资者布景多元化，资金实力雄厚，能够为公司带来差异化的资源，赋能公司化妆品事务开展。一起职工持股也能充沛开释职工生机，激起职工活跃性。
打造大健康生态，化妆品成公司重要增加点。公司施行生物医药和生态健康工业双轮驱动，2021年前三季度公司化妆品板块收入9.9亿元，同比增加175%，在总营收中的占比到达15.6%，毛利率63.2%，成为公司成绩增加的重要来历。
公司化妆品事务以玻尿酸护肤为中心构建完善品牌矩阵，旗下具有颐莲、瑷尔博士、善颜等11个品牌，中心品牌颐莲为玻尿酸类护肤产品开创者。公司活跃拓宽线上出售途径，选用CPS推行等多种新式营销方法，聚集主推产品，其间颐莲和瑷尔博士两大主品牌的出售快速增加，前三季度瑷尔博士完成营收4.88亿元，同比增加超越400%，颐莲完成出售收入4.27亿元，同比增加超越120%，双十一期间颐莲、瑷尔博士联袂破亿，爆品玻尿酸喷雾总出售量打破196万瓶，同比增加227%。公司将环绕“玻尿酸+”产品理念不断推新，向高端化妆品布局，不断深化产品技术优势，未来收益有望继续进步。
盈余猜测与出资主张。估计2021-2023年公司归母净赢利别离为6.94/8.15/9.49亿元。考虑公司化妆品事务有望快速开展，成为公司新的成绩增加点，保持“持有”评级。
房地产职业方针调控危险；医药和化妆品商场需求动摇危险。
123
