国债周报：国常会再度释放稳增长信招商股份股票号

亿轩观市

作者

商场回忆

利率商场，首要期限国债利率1y、3y、5y、7y 和10y 分别为1.92%、2.37%、2.57%、2.76%和2.78%，首要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y 和7y-3y 分别为87bp、41bp、21bp、85bp 和39bp，国债利率下行为主，国债利差整体扩展。首要期限国开债利率1y、3y、5y、7y 和10y 分别为1.95%、2.54%、2.73%、2.97%和2.99%，首要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y 和7y-3y 分别为104bp、45bp、26bp、102bp 和44bp，国开债利率下行为主，国开债利差整体收窄。

资金商场，首要期限回购利率1d、7d、14d、21d 和1m 分别为1.27%、1.57%、1.78%、1.98%和1.87%，首要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d 和21d-7d分别为61bp、31bp、10bp、71bp 和41bp，回购利率下行为主，回购利差整体收窄。首要期限拆借利率1d、7d、14d、1m 和3m 分别为1.19%、1.64%、1.64%、1.76%和1.89%，首要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d 和1m-7d 分别为70bp、26bp、25bp、56bp 和12bp，拆借利率下行为主，拆借利差整体收窄。

期债商场，TS、TF 和T 主力合约的周涨跌幅分别为0.03%、0.04%和0.12%，期债上涨为主；4TS-T、2TF-T 和3TF-TS-T 的周涨跌幅分别为0.0 元、-0.04 元和-0.03 元，期货隐含利差收窄；TS、TF 和T 主力合约的净基差均值分别为0.0357 元、0.094 元和0.263 元，净基差多为正。

行情展望

从狭义流动性视点看，资金利率下行，钱银净投进削减，反映流动性趋松的布景下，央行收紧钱银。从广义流动性视点看，最新的融资目标大都上行，信誉边沿转松。从持仓视点看，前5 大座位净多持仓倾向上行，反映期债的做多力气在增强。从债市杠杆视点看，债市杠杆率下降，做多现券的力气在削弱。从债对股的性价比视点看，债对股的性价比提高。

战略主张