开户买股票(阿里巴巴控股)
据报道，MLCC两大目标厂南韩三星电机、日商TDK近期已正式对一线组装厂客户发出通知，强调高容MLCC供给继续严重，考量商场机制，行将调涨MLCC报价。台企方面，现在国巨、华新科订单能见度超越四个月，估计也会跟进调升价格。
MLCC春节后“涨声响起”气氛稠密，首要原因是商场对5G智能手机的需求优于预期，加上宅经济推升PC与笔记本电脑出货继续坚持高级，以及车用相关商场快速上升。A股相关公司首要有三环集团、风华高科、洁美科技、火炬电子等。
2021-02-19三环集团(300408)五十年沉淀铸就电子陶瓷渠道聚集MLCC黄金赛道翻开第二生长曲线
三环集团50年专心于电子陶瓷及周边产品，渠道型优势杰出。公司以陶瓷基体和电阻发家，环绕电子陶瓷深耕工作半个世纪，现在事务地图包括光通讯、半导体、电子元件及新资料等。公司凭仗在上游资料设备的一体化布局把握中心技能，占有工业链最大价值量，前史盈余才干优异，在陶瓷插芯及封装基座等细分范畴现已占有龙头位置。
建立聚集MLCC宽广赛道战略，敞开第二生长曲线。公司过往布局利基商场，凭仗资料自主供给完结本钱大幅下降，做到全球比例抢先完结超额赢利。但细分商场空间小，公司生长天花板低。公司自18年完结工作经理人交代后逐渐建立了加速开展MLCC事务战略，并于20年完结增发募投建造月产200亿只项目，较初期产能扩张数倍。MLCC商场为元件最大细分商场，5G及新能源革新推动MLCC需求增速中枢提高，但全球MLCC寡头格式下头部日台系扩产缓慢，中长时间看供需偏紧，短期高频数据标明产能现已丰满，而当时国产比例缺乏5%，供给链安全形势急迫，国产代替空间巨大，公司建立开展MLCC战略翻开了新的生长空间。
5G新能源工业趋势推动元器件需求迸发，公司事务板块迎来全面上行期。光通讯事务为公司传统优势板块，获益于5G建造推动，欧洲推广光纤入户，数据中心需求康复添加，插芯价格自20年末开端触底反弹，原资料自供率提高推动收入赢利双升。PKG事务受下流景气上升及日系厂商退出，公司活跃扩产抢占比例，获益于晶振供需严重，首要用于晶振封装的PKG价格20H2上涨10-15%不等。MLCC获益于国产代替推动，下流需求复苏微弱，公司产品出货加速生长。陶瓷基片、浆料等元件资料相同获益于国产代替和需求复苏进入生长通道，其间基片价格自20年末现已小幅上涨。2020年前三季度完结营收27.48亿（yoy37.59%），归母净赢利10.02亿（yoy50.14%）。
上游资料壁垒高，一体化布局竞赛优势明显。元器件从下流到上游工艺难度逐级添加，工作龙头企业多为日韩老牌公司，经历knowhow堆集至关重要，从粉体配方到工艺把控，需求长时间的经历和人才才干完结，而且技能的迭代具有复利效应，弯道超车难度极大。三环在资料环节堆集时间长，元器件上游资料自供率较高，经过自供完结本钱优势并扩展商场比例。咱们以为未来元件工业链国产化必定走向高端和上游，直面日韩企业竞赛，一体化的布局将有用防止在上游供给链呈现断供危险，且中心资料自供构筑企业本钱优势，在商场竞赛中确保企业比例稳步提高。
盈余猜测、估值及出资评级。三环集团环绕电子陶瓷深耕下流产品，在陶瓷插芯及PKG等细分范畴取得肯定抢先优势，管理层一直专心于技能产品，并从18年开端加速MLCC产能扩张，现在在手产能100亿只/月，在建140亿只/月，公司一体化布局打通上下流，凭仗自制粉体及设备完结超额赢利，前史盈余才干较强。咱们估计公司20-22年EPS别离为0.8/1.11/1.43元，参阅国瓷资料/法拉电子等可比公司估值，考虑公司前史均匀估值较高及本身生长确定性，给予21年50X估值，对应目标价55.5元，坚持“强推”评级。
技能研制不及预期，扩产不及预期，下流需求不及预期。
2021-02-22风华高科(000636)国内MLCC龙头企业国产代替潜力宽广
国内MLCC龙头企业，继续获益国产代替趋势。风华高科是一家专心于电子元器件和电子资料的研制、出产和出售的国家重点高新技能企业。自1984年建立后，公司致力于扩大产品线，现在具有以片式电阻器、片式电阻器为主的新式元器件，还有以电子陶瓷粉体等为主的电子资料，以及电子窑炉、流延机等出产设备，具有完好的工业链和大规划出产才干。公司深耕MLCC事务，是国内仅有一家掩盖01005～2225以上全尺度的MLCC制作商，出产工艺处于国内抢先位置。2019年MLCC事务收入规划达9.9亿元，超出国内同行可比公司。在国产代替日益火急的大布景下，公司活跃研制，继续扩产，有望在2022年完结每月650亿只MLCC的出产力，将大幅提高MLCC自主确保力。国产代替思路不变，公司生长逻辑明晰。
MLCC赛道天花板高，公司生长空间宽广。2019年全球MLCC商场规划为158亿美元，估计2023年将超越180亿美元。MLCC赛道商场空间大，长时间生长性明显。国家利好方针以及日韩厂商战略转移高端MLCC商场等要素赋予工作杰出的国产代替特性，长时间景气量坚持将继续获益于下流5G通讯、5G基建建造、消费电子、轿车电子以及军工范畴MLCC需求量的不断添加。
盈余猜测和出资主张：咱们估计20/21/22年收入为42.55/57.74/81.27亿元，归母净赢利估计20/21/22年到达5.63/10.81/16.68亿元。公司当时市值对应2020-2022年PE别离是47x/25x/16x，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示事情：下流需求不及预期危险、扩产开展不及预期危险、工作价格动摇危险、研究陈述运用的揭露资料或许存在信息滞后或更新不及时的危险、工作规划测算根据必定条件假定，存在不及预期危险等。
2021-02-04洁美科技(002859)纸质载带龙头纵横一体化翻开新空间
元器件包装耗材龙头，纵横一体化护城河铸就高赢利率：洁美科技是被迫元器件包装资料纸质载带龙头，横向协同开展塑料载带和离型膜事务，在曩昔几年间成绩坚持高速稳定添加，营收从2012年3.3亿元添加至2018年13.1亿元，CARG达25.9%；净赢利从2012年的0.31亿元添加至2018年的2.75亿元，CARG达43.9%。公司毛利率长时间坚持在35%-40%的水平，净利率从2012年的9.5%提高到2018年的21%。纵横一体化开展奠定了公司元器件包装耗材龙头位置，深沉的护城河将确保公司高盈余水准，2019年因下流去库存有所下滑，但短期动摇不改长时间开展趋势。2020年前三季度，公司营收和归母净赢利别离为9.97亿和2.12亿元，同比添加52.12%和120.95%，重回稳定添加；毛利率和净利率别离升至40.82%、21.21%，创前史新高。
纸质载带肯定领导者，产品客户结构继续优化：公司是纸质载带利基商场龙头，商场占有率超越60%，公司从原纸制作到后端分切/打孔/压孔纵向打通全工业链环节，并横向开展出产配套胶带、塑料载带等。5G/车载/IOT等工作开展推动被迫元器件需求继续添加，下流被迫元器件厂产能有序扩张，带动纸质载带需求稳定添加。现在，公司三条造纸机现有产能求过于供，2020四季度新增一条造纸机扩大产能，并规划于2022年继续新增一条造纸机扩大产能。此外，元器件小型化趋势带动高端压孔纸带用量提高，且公司在日韩高端客户比例拓宽顺畅，产品和客户结构的优化带动纸带均价和附加值继续提高。
新产品有望仿制纸质载带开展途径，翻开全新添加空间：在纸质载带稳定开展的基础上，公司事务横向拓宽顺畅：1、塑料载带首要用于包装体积较大的元器件，现在公司原资料自研制展顺畅，部分客户现已开端切换运用自产黑色PC粒子的产品，产品出货量和毛利率快速提高。2、离型膜下流使用广泛，仅MLCC和偏光片使用商场就超越百亿元。公司现在已有5条国产离型膜产线，两条宽幅韩国产线，2021年上半年将新增一条宽幅日本产线，产能预备足够。此外公司发行可转债建造离型膜原资料项目，有望仿制纸带纵向一体化途径，推动成绩接力添加。
盈余猜测与出资评级：公司纸质载带龙头位置安定，高水平的盈余才干奠定了生长柱石，并在此基础上横向拓宽塑料载带、离型膜事务，成绩接力添加未来可期。咱们估计公司2020-2022年完结运营收入14.0/18.5/23.1亿元，归母净赢利别离为2.9/4.1/5.0亿元，对应PE别离为41.4/29.4/23.8倍，目标价38.5元，初次掩盖，给予“买入”评级。
产能建造不及预期；下流需求不及预期；汇率动摇危险。
2021-01-18火炬电子(603678)成绩预告添加明显新资料事务布局稳步推动
事情
近来，公司发布2020年年度成绩预增公告，估计完结归母净赢利约为59,123万元-62,937万元，同比添加约55%-65%。
简评
全年成绩估计高添加，降本增效效果明显
公司发布2020年度成绩预告，估计2020年年度完结归母净赢利与上年同期相比，将添加20,979万元-24,793万元至59,123万元-62,937万元，同比添加55%-65%。扣非归母净赢利与上年同期相比，将添加21,247万元-25,061万元，同比添加60%-71%，添加幅度较大，首要因为：1）运营收入规划添加的一起降本增效，盈余才干进一步增强；2）自产元器件板块的客户需求及订单继续添加，公司对陶瓷电容器和微波无源元器件产能建造继续投入取得杰出的效果；3）新资料板块事务继续有用的拓宽，订单和项目收入坚持稳定添加；4）买卖板块获益于国内疫情杰出的管控状况，下流客户需求旺盛，一起新产品线事务状况杰出，买卖板块坚持稳定添加。
深化新资料商场拓宽，陶瓷资料远景宽广
陈述期内，公司赞同子公司立亚新材对外出资设全资子公司“紫华纤维研究院”，主营高功能纤维及复合资料的制作及出售。本次对外出资有利于深化先进资料的基础研究，完结自主研制，有利于公司推动新资料板块的开展。现在立亚新材已取得军工相关资质，别的三条出产线将于年内完结建造；此外，立亚化学首要出产高功能陶瓷资料的前驱体，现在已方案试投产。
公司出资出产的CASAS-300特种陶瓷资料是一种具有优异功能的多功能陶瓷新资料，具有低密度、高温抗氧化、耐腐蚀、低热膨胀系数、低蠕变等长处，可用于电子、通讯、航空航天、冶金等多个国民经济范畴，商场远景宽广，未来该资料有望完结对航空发动机及航空航天等军工范畴高温资料的全面代替。
进一步完结事务聚集，专业化运营水平提高
公司在陈述期内发布了《关于分拆所属子公司广州天极电子科技有限公司至科创板上市的预案（修订稿）》，拟将部属控股子公司天极电子分拆至科创板上市。本次分拆完结后，火炬电子的股权结构不会发生变化，且仍将继续坚持对天极电子的控股权。经过本次分拆上市，火炬电子将进一步完结事务聚集，提高专业化运营水平，深耕以MLCC为主的电容器和陶瓷新资料范畴。而天极电子则将经过科创板上市得以充分本钱实力，加大微波无源元器件的技能研制投入，致力于打造成为在国防工业范畴和通讯范畴具有中心技能和重要影响力的微波无源元器件的供给商，加速提高我国高端及中心微波无源元器件的国产化才干。
子公司增资扩股，经过融资加强子公司运营，坚持可继续开展稳定性
陈述期内，公司审议经过了《关于控股子公司广州天极电子科技有限公司增资扩股及股权转让暨相关买卖的方案》。本次买卖首要是满意广州天极的战略开展需求并调集相关人员的活跃性，一起经过增资获取融资资金用于广州天极的运营，有利于其可继续稳定开展。现在，广州天极已完结工商改变挂号。
盈余猜测与出资评级：署理与自产元器件事务稳定添加，陶瓷资料事务远景宽广，坚持买入评级
公司陶瓷电容器技能优势杰出，向钽电容、单层电容等新方向拓宽，自产元器件板块有望稳定添加；署理事务方面，公司常年堆集的署理事务优势明显，正在活跃开辟新产品线与新式商场；在新资料方面，公司对外出资布局高功能纤维及复合资料，此外，公司的特种陶瓷资料为国内首创，商场远景宽广。上调估计公司2020年至2022年的归母净赢利别离为5.94、8.32、11.41亿元，同比添加别离为55.83%、40.02%、37.12%，相应20至22年EPS别离为1.29、1.81、2.48元，对应当时股价PE别离为58、41、30倍，坚持买入评级。
危险提示
1、新产品商场拓宽不及预期
2、军品订单需求不及预期
