低利率“过期不候”！美国垃圾债券年度发行量创纪录新高500二级市场亿

美国废物债券年度发行量超越4320亿美元，创纪录新高。廉价的融资本钱引发了长时间堆积的债款发行，借款人一向急于在美联储终究加息之前使用这个时机。在通胀压力下，加息这或许比预期来得更快。

依据Bloomberg的数据，这使得2021年的废物债券发行量超越了2020年创下的4318亿美元的高点，打破了2012年创下的纪录。

Angel Oak Capital Advisors LLC 的高档出资组合司理 Nichole Hammond 说，“融资商场十分敞开，跟着经济稳步增长，信贷基本面正在改进，对收益型财物的需求依然微弱。”

这种疯狂或许不会继续太久。美国银行的剖析师以为，因为近几个月来美国废物债券发行量放缓，下一年美国废物债券发行量将减少15%。

高盛集团估计，到2022年，这一数字将下降25%至3250亿美元。该行剖析师Amanda Lynam以为：“与曩昔两年比较，企业手里持有创纪录的现金，并且大部分再融资现已完结，2022年美国高收益债券供给或许会急剧放缓。”

债款再融资

在新冠疫情迸发之初，美国央行开端购买一些债券，作为支撑企业信贷的尽力的一部分，作为现金缓冲，企业筹措了数十亿美元的债款。虽然美联储在6月份宣告完毕这一方案，但这并没有冲击出资者的决心。

推进本年买卖量的买卖中，有一部分来自于那些重返债券商场、以更低利率为2020年那些贵重借款进行再融资的公司。

邮轮运营商嘉年华邮轮(CCL.US)使用债券和借款商场为本钱昂扬的债款进行再融资，其间包含在疫情迸发前后发行的票面利率11.5%的债券，现在已归还。皇家加勒比邮轮(RCL.US)也采取了相似举动，达美航空(DAL.US)也开端减少财物负债表，美国联合航空(UAL.US)举债为部分债款再融资并添加现金。

Bloomberg信贷研讨主管Noel Hebert表明，“企业正着眼于当时的利率环境，并想，‘或许我下一年拿不到低票息，而流动性又在那里，所以让我赶快完结再融资。’”

Hammond以为，“相对于出资级等其他财物而言，4% 以上的美国高收益债券看起来依然具有吸引力，并且因为高收益债券的久期要低得多，因而更有才能吸收潜在的利率上升，”

新借款人也协助本年的供给量创下前史新高。数据显现，至少有 87 家公司在 2021 年头次发行废物债券，总规划超越 520 亿美元。

并购上升

在2020年的大部分时间里，跟着国际迎来新冠疫情，公司收买活动下降，但在本年大幅上升。Hebert指出，这将导致债券发行规划扩展。

多家私募股权公司为医疗供给公司Medline Industries Inc。的杠杆收买供给了融资，其间包含发行70亿美元的美元债券。Platinum Equity经过发行20亿美元的废物债券收买了供给链公司Ingram Micro Inc。。

依据Bloomberg Intelligence的剖析，2020年，大约62%的废物债券发行用于再融资，29%用于一般企业意图，只要9%用于收买。这反映了企业筹措现金首要是为了度过新冠危机。

该剖析显现，2021年年头至今，再融资占总废物债券发行的58%，19%来自并购活动的康复，23%用于一般企业意图。