对冲基金撤离！全球农产品价格反转 供应短缺风险恐加剧500员工持股和股权激励亿

全球农产品价格发生了回转。

本年早些时候，由于忧虑通货膨胀和俄乌抵触导致全球供给链中止恶化，基金司理们纷繁进入期货商场，押注包含农产品在内的各大宗产品价格上涨，然后推进全球大宗产品价格一路“高歌猛进”。现在，买卖逻辑转至全球经济阑珊，又令对冲基金大举撤离，回转了此前涨势。对冲基金和其他投机者纷繁撤离农产品期货商场，加重了小麦、玉米、大豆和其他一些首要农产品价格的跌落。

一些剖析师警示称，受此影响，一些首要农产品现在的价格已跌至低于出产成本，恐进一步加重全球农产品供需不平衡的状况。

他们推高了全球农场品价格

本年稍早，大豆价格、玉米价格均曾创下前史新高，但从那时起，对冲基金获利了断，并从通胀买卖转至阑珊买卖，使得全球农场品价格于近期跌回一年前水平。

Peak Trading Research的负责人惠特科姆(Dave Whitcomb)称，事实上，曩昔一段时刻，由于预期全球通胀行将见顶，对冲基金等投机性资金全方位撤回对全球大宗产品价格的看涨押注，从原油到铜等原材料到农产品，各类大宗产品价格都因此呈现了价格跌落，但在农产品商场上，对冲基金的进出对价格产生了更明显的影响。

“对冲基金始终是农产品期货价格的首要驱动者。”他称，“农产品价格在各类大宗产品中与基金司理的行为相关性最高。对冲基金卖出时，价格就会跌落。原因是，在农产品期货商场，基金司理和参加农产品实践作物出产、买卖和顾客(如农民和食物制造商)之间的买卖更趋于平衡。”

买卖农产品期货的基金司理们的方针是从价格动摇中获利，而不是办理危险。当他们中的许多人开端进行相同的押注时，他们或许会使商场失去平衡，并扩大价格动摇。2020年秋天，押注农产品价格上涨成为华尔街抢手的单边买卖，对冲基金和其他投机者蜂拥而至，由于他们判别，全球首要经济体免除疫情期间的封闭方针会令需求攀升，食物进口商急于弥补库存，而一起全球农产品又歉收，势必会推高全球农产品价格。

Peak Trading汇编大宗产品期货买卖委员会(Commodity Futures Trading Commission)的数据发现，到2021年头，以合约数量衡量，对冲基金在13个农产品上积聚了迄今为止最大的团体看涨押注。这种看涨押注的受欢迎程度在本年年头刚刚下降，随后的俄乌抵触晋级又给这一买卖带来新的动力。依据Peak Trading的数据，投机者对全球农产品价格的看涨押注在本年3月增至近570亿美元，到达11年来最大规划。

随后，美联储接二连三大幅加息以按捺通胀，加息导致的美元走强加之日益忧虑经济“硬着陆”的基金司理抛弃了对农产品价格的看涨押注。受此影响，依据Peak Trading的数据，到7月底，玉米和小麦的基准期货价格在曩昔三个月平分别跌落了24%和27%，大豆期货同期也跌落了14%。

恐加重农产品供需失衡

这种全球农产品价格的回转，在一些剖析师看来，恐加重农产品供需失衡的状况。

高盛的剖析陈述指出，对冲基金的本轮兜售已使得农产品期货价格和农产品什物基本面“脱钩”。摩根大通的剖析师表明，近期这种资金回转导致的农产品期货价格回转“掩盖了全球农产品交易活动的严峻紊乱、失衡形势，不只没有减轻反而加重了2023年前农产品什物供给缺少的危险”。

摩根大通表明，农产品价格现在已降至出产成本以下，由此导致的供给进一步缺乏，或将在未来推进农产品价格从头攀升20%~30%。其他简单影响供给的危险要素还包含继续的乌克兰形势、不稳定的全球气候以及世界各地的农产品库存依然很低。

虽然乌克兰近期成功运出了自俄乌抵触晋级以来的第一批粮食，但剖析人士正告说，这仍存在变数。一起，要将乌克兰现在积压的粮食全部运出也需求数月的时刻。因此，美国农业部猜测，乌克兰本季的粮食和种子出口量将只能到达上一季的一半左右。

与此一起，近期全球多地呈现有记载以来最热的夏日高温文干旱还正在要挟美国的农作物出产。在上周三的陈述中，高盛的剖析师团队写道：“曩昔六周，玉米、大豆和春小麦的产值一直在接连下降，估量美国农作物产值再下降2%~3%或许会将玉米和大豆的库存/消费推至创纪录的低点。”