连“贬”两日！央行、外汇局接连出手 这一购汇高峰来临 QDII额度加码投放 有何深意？50009南宁糖业00亿

央行周一宣告上调外汇存款准备金率后，人民币增值预期快速“降温”；一起，跟着年中境外上市中资企业分红购汇高峰期的到来，商场也需警觉短期内人民币汇率价值降低危险的加大。

6月2日，在岸人民币兑美元汇率16:30收报6.3872，较前一日价值降低113个基点，接连两天走贬，算计265个基点。当天人民币对美元中心价完结“六连升”，较上一交易日大幅价值降低201点至6.3773。

同日，国家外汇办理局发布音讯，近来向17家组织发放QDII(合格境内组织出资者)额度算计103亿美元。自上一年三季度以来，QDII额度发放有所加速，本次发放已是两年里的第七次发放，且此次额度较前六次显着添加。有剖析以为，此举在推动境内金融组织有序展开境外出资事务，稳步推动我国金融商场双向敞开的一起，此刻进一步加大QDII额度也是有助于按捺人民币单边增值预期的配套方针。

另据商场人士反映，央行进步外汇存款准备金率方针的影响仍在继续发酵，并且近来有境外上市企业大额分红购汇。按从前经历，6月至8月是境外上市中资企业分红购汇高峰期，估计本年总额或许高达700多亿美元，这将成为最近一段时间推动人民币价值降低的重要要素。

QDII额度“加码”投进有深意

央行本周一宣告的上调金融组织外汇存款准备金率2个百分点“威力”颇大。一方面，方针宣告后在岸、离岸人民币兑美元汇率瞬时跌落；另一方面，到现在，在岸人民币兑美元接连两天走贬。

中银证券全球首席经济学家管涛近来表明，央行不会听任人民币过快增值，必要时将决断出手。央行不出手则已，出手必是重拳。以往央行调整人民币存款准备金率一般每次调整0.5个百分点，此次外汇存款准备金率上调起伏为2个百分点，显着超出以往人民币存款准备金率的调整起伏，力度较大，显现央行调控决计。

除了上调外汇存款准备金率外，6月2日当天，国家外汇办理局宣告加大QDII本轮额度发放规划。这是自上一年三季度以来第七次发放QDII额度，此次发放的103亿美元QDII额度相较于前六次均显着添加。

数据显现，上一年9月至本年5月，外汇局先后同意六轮QDII额度，共向89家组织发放QDII额度330.36亿美元。详细看，2020年9月发放33.6亿美元，11月初发放50.6亿美元，11月末发放42.96亿美元；2021年1月发放90.2亿美元，3月发放88.5亿美元，5月发放24.5亿美元。

QDII额度常态化发放除了是我国稳步推动金融商场双向敞开的既定安排外，此次“加码”投进额度也被有观念看作是有助于按捺人民币单边增值预期的配套方针。

中信证券研究所副所长分明表明，应对人民币过快增值，央行东西箱丰厚，上调外汇存款准备金率也仅仅初试牛刀。从央行应对屡次人民币快速增值的前史看，发动逆周期因子、调整远期售汇事务的外汇危险准备金率、调理境内企业境外出资放款微观审慎调理系数、加大QDII批阅额度、鼓舞对外直接出资、放宽居民个人购汇约束、用外汇缴存人民币存款准备金等手法和东西都曾被运用。

中银证券全球首席经济学家管涛对此表明，加速QDII额度发放，有助于构建金融双向敞开新格局，也有利于引导境内主体多样化境外财物装备需求，为境内金融组织提高境外出资才能供给时机。这表现了相关部分环绕坚持人民币汇率在合理均衡水平上根本安稳的方针，采纳添加汇率弹性、有序扩展金融商场双向敞开的外汇方针组合拳思路。

管涛估计，接下来环绕本钱项目和金融商场高水平敞开，尤其是股票、债券、外汇商场敞开等，执行跨境本钱活动均衡办理，央行外汇局仍有会一系列新的行动。所以，商场不用纠结汇率问题，更不要去赌人民币单边增值或价值降低。借用前不久央行官员话“不要赌人民币汇率单边增值或价值降低，久赌必输”。

警觉人民币汇率价值降低危险

值得注意的是，人民币汇率除了近两日走贬外，跟着行将进入历年来境外上市中资企业分红购汇的高峰期，有剖析以为，跟着购汇需求的阶段性加大，未来一段时间内需警觉人民币汇率的价值降低危险加大。

兴业银行首席经济学家鲁政委就表明，6、7月份是传统分红购汇高峰期，中资港股上市企业将天量购汇。从已发布的分红方案看，2021年中资港股企业分红购汇规划估计高达700亿美元，绝大部分会集在6至8月。从以往前史状况看，会集分红购汇会增大人民币汇率价值降低的压力。

“比方，即便是2011年人民币汇率面对单边增值预期，6-7月份也呈现了阶段性价值降低压力，这主要与中资企业会集分红购汇有关。再比方，2016年我国面对必定的本钱流出压力，6-7月份人民币汇率价值降低起伏也更大一些。”鲁政委称，鉴于近期官方表明态度后未来价值降低的或许性上升，企业购汇的节奏也很或许会前移。

鲁政委以为，受近期央行上调外汇存款准备金率等多要素叠加，需警觉人民币汇率价值降低危险。央行时隔14年再度启用外汇存款准备金东西，且一次性上调2个百分点，6月15日前后银行需交存约200亿美元，对外汇商场活动性短期发生严重影响。再考虑到分红购汇要素叠加，不扫除人民币汇率呈现阶段性价值降低。

嘉盛集团资深剖析师 Tony Sycamore表明，大都组织现在好像仍对人民币汇率持建设性观点，但未来动摇会加重，短期危险包含：外汇危险溢价收窄、北上资金流入或许会放缓、行将到来的负面季节性效应(中资企业海外上市分红派息)和我国央行对人民币单边增值的容忍度下降等。