中信六大医药医疗股票涨停板首席拆特斯拉 图啥？业内称只要噱头大自费也愿意

券商研讨再度卷出天边！继上个月海通世界拆解了一辆比亚迪后，中信证券又拆了一辆特斯拉Model 3，并宣布了一篇94页的研讨陈述。

头部券商研讨所拆车出研报是不是噱头？业界人士对此定见纷歧，有人称“营销噱头”，有人称“为研报增强说服力。”

不过，关于分仓佣钱驱动下的卖方研讨来说，券商研讨要出新意不止“砸钱”这么一条路子。

前有海通拆解比亚迪，后有中信拆解特斯拉

这份宣布于7月18日的研讨陈述《从拆解Model 3看智能电动轿车开展趋势》(下简称《陈述》)长达94页，由中信证券云基础设施职业、科技工业、新能源轿车职业、轿车及零部件职业以及计算机职业的8位剖析师联合编撰，其间6位均为首席剖析师。

中信证券《从拆解Model 3看智能电动轿车开展趋势》研报作者阵型 来历：中信证券研讨微信公号

《陈述》在源起部分解说了本次拆车的起点：中信证券研讨部TMT和轿车团队以及相关参加组织期望经过对特斯拉Model 3这一智能电动标杆车型的剖析，展示特斯拉作为一家全球头部轿车企业对轿车智能电动化的考虑，以期厘清后续工业开展的或许方向，更好地支撑相关决议计划。

《陈述》源起部分还泄漏，本次拆解特斯拉由中信证券TMT和轿车团队协同多家公司和组织完结，耗时两个月时刻。其间整车、三电拆解剖析的合作方是中城康帕斯科技开展(深圳)有限公司，座舱域、驾驭域拆解剖析的合作方是深圳市奥途智能联轿车立异中心，E/E架构及车身域拆解剖析的合作方是广州领世轿车科技有限公司，电子元器件剖析的合作方是深圳市钛和巴伦技能股份有限公司。

此前，海通世界16名团队成员前后花了3个月的时刻，拆解了一辆价值10万元左右的2018款比亚迪元EV360，相关研报一经宣布就在职业界引发热议。

相比之下，中信证券此次拆解的特斯拉贵了不少。特斯拉官显现，特斯拉Model 3当时报价有27.99万元和36.79万元两个版别。

特斯拉Model 3官报价 来历：特斯拉官

那么，拆车所需费用从何而来？

某总部在深圳的券商剖析师告知中新经纬，一般调研费用是公司出，但每个公司的规则和形式都不太相同。

某沪上券商剖析师向中新经纬表明，像这种拆车的研报，大概率是买二手的，只要20%-30%左右商场价值的车来拆，买新车本钱较高，不太或许。

“券商剖析师一般就两条路子，一种图名，一种图利。前者是参加职业评选，或能够额定请求补助，不参加评选，朴实图利，也便是佣钱，那或许这种费用就很难批准下来。”受访的沪上券商剖析师还说到，这个也跟首席相关，假如首席觉得噱头足够大，赚得足够多，也或许会自掏腰包。

谈及研讨费用上限，有业界人士对中新经纬表明，羊毛出在羊身上，这种费用报销的金额上限一般跟整个团队的收入水平相关。

噱头仍是价值研报？

从内容来看，海通世界拆解比亚迪的87页研报从外观、控制、安全、性价比、续航等视点对车辆进行了全面敬重，并对每一个部件的参数进行了介绍，比方车灯的长宽。中信证券的这份94页研报与之有所不同，主要从特斯拉的E/E架构、三电、热办理、车身等进行了具体深化的剖析，最终从触及的上中下游工业链引荐了30余只股票。

有友以为“又是一轮无意义的内卷”“现在没钱就不能搞研讨了”，也有友表明，“券商最少是花了本钱、花了时刻、花了精力在对待自己的研讨陈述了，不要都凭空捏造式地写一些废文、软文、”

实际上，自海通世界拆解比亚迪的研讨陈述宣布之后，花费数万元拆车写研报，究竟是不是噱头就引发了相关评论。

“所谓‘纸上得来终觉浅’，经过拆解能够更深化地了解整个轿车工业生态及工业链的状况。”拆解比亚迪的当事人之一、海通世界轿车剖析师姚书桥曾在媒体采访中解说称，“光是拆车，速度仍是比较快的，但最主要的是在这个过程中提高自己的研讨水平。”

实际上，拆解电动车的研讨办法在世界投行上早有先例。揭露资料显现，瑞银自2017年起首先打造了电动车拆解系列。瑞银轿车研讨团队在2017年拆解了雪佛兰的博尔特电动车，2018年拆解了特斯拉的Model 3,2021年又拆解了群众MEB纯电专属途径打造的ID3电动车。也正因为如此，中信证券此次拆解特斯拉，有友提出“榜首次拆Model 3到现在现已多少年了？”“现在才拆是不是太晚了？”。

谈及拆车研报，前述受访的沪上券商剖析师向中新经纬直言“这没必要，都是营销噱头”，也有业界人士以为“这样能够增强研报的说服力。”

不过，虽然争辩纷歧，但从整个职业布景来看，券商剖析师如此“卖力”离不开与分仓佣钱收入挂钩的派点比拼。中金公司非银剖析黄月涵团队指出，券商基金分仓比例取决于投研才能+途径才能+相关基金公司。3年维度来看，排名前5的榜首队伍券商比例相对安稳，其他券商坐次洗牌显着；分仓佣钱比例快速增加的券商、其研讨所人员规划遍及有所扩张，但亦有部分券商面对研讨所人员丢失、基金分仓佣钱比例下滑的压力。

数据显现，2021年券商完成基金分仓佣钱收入220.15亿元，同比增加59.75%。其间中信证券和海通证券排列榜首、第六位。排名前10的券商算计取得99.74亿元，合占近45%的商场比例。与此同时，部分中小券商异军突起，有21家券商完成基金分仓佣钱收入同比增超100%。

在剧烈竞赛中，券商研讨怎么坚持优势或杀出重围？某券商非银剖析师在承受中新经纬采访时曾表明，券商除经过人才引进、资源投入等方法继续提高研讨才能外，还能够发挥本身专长，精准对接客户需求，拓宽佣钱收入的覆盖面。

黄月涵团队则说到，除投研才能+途径才能+相关基金公司三要素外，未来有三点变量或会影响券商研讨所基金分仓规划及格式：一是佣钱监管的潜在收紧，如监管辅导佣钱水平下移、投研酬劳与买卖佣钱别离(参阅MIFID II)、佣钱定价透明度监管等；二是券结形式开展下，头部券商比例及全体分仓集中度潜在提高；其三是券商资管获公募车牌，可为券商母公司奉献较高佣钱收入。