上市比唐僧取经还难！区域乳企扎堆IPO是为了套现还是发展？50定投基金推荐0亿

2022年春夏，乳企再一次成为消费赛道最亮眼的星。

2022年1月份，内蒙古骑士乳业宣告重新三板转战北交所；2022年3月，我国第五大奶牛草场运营商澳亚集团招股书在港交所发表；7月5日，证监会发布杭州企业认养一头牛招股阐明书，企业方案在上交所上市；同月，区域性乳企四川菊乐食物股份有限公司(下称菊乐股份)再次申报招股书。

数据显现，现在在我国A股商场，乳业概念股不过三十余家，并且相对会集。为什么2022年会有如此多的当地乳企勃发上市热心？这些所谓红、小众奶扎堆IPO背面又有哪些故事和图谋？

只要上市才干“长得更大”

“澳亚本年上市是比较好的挑选，只要上市才干让这家区域乳企在成本上升、奶价下行的布景下运用融资缓解资金压力；其次是上市后能够更好地整合其他草场，在与下流乳企协作中把握更多话语权。”乳业专家宋亮对《我国经济周刊》表明。

澳亚的招股书显现，作为印度尼西亚佳发集团的子公司，澳亚集团于2004年最早与蒙牛乳业成立了合资企业，开端了在我国的事务。

“澳亚的共同之处是从股权结构上来看，澳亚不像业界其他牧业公司的首要股东都是下流乳制品工业企业构成，其首要的股权把握在自己手中，所以它是国内最大的独立奶牛草场运营商。”乳业分析师宋亮说。

澳亚集团以为，依据这份独立，让其具有更强的议价才能，能够更好地获益于我国乳制品商场添加及消费晋级。

特别是曩昔两年澳亚集团密布引进战略投资者，明治我国、新期望乳业、朴诚乳业、元气森林或其关联方等活泼在新消费范畴的企业现在均持有澳亚集团股份。

其招股书显现，佳发集团现在持有澳亚集团62.5%的股权，明治我国持股25%，新期望乳业GGG公司、元气森林、朴诚乳业持股份额分别为5%、5%、2.5%。

对此，乳业分析师宋亮告知《我国经济周刊》：“长期以来，伊利、蒙牛等乳企占有强势话语权，影响着我国乳业江湖的地图散布。澳亚的客户则比较涣散，不再重度依靠乳业前三或前五大客户。近两年跟着红品牌的入局，澳亚为这些新品牌供给的奶量也在添加。上升到职业视角来看，澳亚归于上游草场企业，首要运营上游的质料奶生意，剥离了悉数比如鲜奶、奶粉、乳制品这类下流事务。因而，它的独立性愈加有利于不被下流企业绑缚，上市今后开展壮大更能促进职业健康开展。”

同样地，来自杭州的认养一头牛控股集团成立于2014年，被称为红品牌。差异于大多数乳企“先养牛后卖奶”的形式，认养一头牛是先从代工出产，线上出售发家，运用互联品牌的营销方法，尽管只要短短6年的前史，但招股阐明书显现其2021年的收入和净利润水平现已超越不少老牌区域乳企。

材料显现，现在认养一头牛已在河北、黑龙江等地树立7座草场。此次IPO，认养一头牛拟募资约18.51亿元，用于海勃日戈才智草场建造项目、品牌建造营销推行项目、信息系统晋级改造项目、弥补公司运营资金等。

快消专家朱丹蓬以为，未来乳业竞赛的中心在于产业链的完好度，越完好中心竞赛力就会越强。认养一头牛假如顺畅上市，其全体产业链会不断夯实，有助于其完成快速开展。

多家公司“带病”闯关，上市就能解万难？

显着，上市能够快速筹集资金，加快企业生长。

《我国经济周刊》记者计算，现在拟上市的10家乳企中，有君乐宝、完达山、宜品、花花牛、温氏乳业、卫岗乳业等区域性液奶龙头企业。从几家拟上市乳企招股书能够看出，投建出产基地、扩大产能、营销络建造及弥补资金等，成为IPO的首要募资用处。

尽管乳企上市热心高涨，但也有一些企业呈现“带病”闯关的情况。

2022年春季，在IPO失利今后，上流传着羊奶粉企业代表红星美羚上市失利的揭露信，信中称“上市比唐僧取经还难”。

在这封揭露信中，红星美羚称，在2017年就开端承受IPO教导，在审阅期间，阅历了2次现场查看、10余次问询回复、8次财务数据更新、6次收入专项核对、3次IT审计。

但成果不尽善尽美。依据深交所5月6日公告，2018年12月，羊奶粉企业代表红星美羚实控人王宝印和谐供货商黄某某等7人向经销商殷某某等8人供给1400万元告贷，并运用财务人员个人账户作为中转，经销商将该告贷用于收购红星美羚产品。

深交所创业板上市委员会以为，红星美羚未能对该事项进行充沛精确发表并阐明其合理性，相关内部操控准则未得到有用履行，不符合创业板首发上市等相关规定。

此外，被戏弄为“IPO 钉子户 ”的四川菊乐股份尽管再一次递送上市请求，但也不被业界看好。

特别是，2020年4月菊乐股份由于分公司出纳移用公司资金累计9577.8万元且未在初次申报稿中发表，内操控度存在严重缺点等问题，收到了证监会的警示函。本年7月，这也是五年来菊乐股份第4次更新招股书。

此外，刚刚上市的阳光乳业就遭受了质疑。阳光乳业2022年5月19日发表的招股书显现，陈述期内阳光乳业共有6次分红，上述分红均已施行结束，三年算计分红4.83亿元，而公司陈述期内净利润算计为3.82亿元，这意味着其分红现已超越了悉数净利润。公司表明，分红首要是为了满意股东的资金需求及报答股东。

对此，乳业专家宋亮表明：“现在许多中小企业对商场的决心十分缺少，他们为什么这个时分还要上市？众所周知，上市不光能够让部分乳企经过融资来缓解流动性危险，还能够让一些企业取得更好的估值，愈加简单卖出好价钱。特别一些企业上市的重要原因是管理层为完成变现、让企业有更好的估值，以便套利走人。”

在宋亮看来，无论是红乳企仍是区域乳企，假如能够成功上市，能够加快本身生长，但上市并不处理一切问题。“现在我国乳业商场现已处于阶段性饱满的情况下，伊利、蒙牛等龙头企业归纳优势太显着，乳业会集度还会进一步提高。大浪淘沙，即便上市也不能处理产能落后、企业管理功率低下的老问题，那些缺少立异的中小乳企将逐渐被筛选出局。”宋亮如是表明。