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中青旅:拟8月起上调乌镇票价,上调盈余猜测

出资关键

事情:拟8月起上调乌镇景区票价。2017年1月26日,公司部属子公司乌镇旅行股份有限公司收到桐乡市开展和变革局、桐乡市物价局《关于乌镇景区门票价格调整的批复》(铜发改价15号)文件,主要内容为:一、东栅景区门票价格由100元/人调整为120元/人;西栅景区门票价格由120元/人调整为150元/人。二、实施时刻:2017年8月1日起实施。

乌镇涨价上调盈余猜测。咱们上调乌镇的盈余猜测,2017年经营收入从14.69亿元上调至15.70亿元,净利润从5.44亿元上调至6.19亿元,归属净利润从3.59亿元上调至4.09亿元。

2016年年度成绩预增6成,超预期。经财务部门开始测算,公司估计2016年完成归属净利润与上年同期2.95亿元)比较,将添加60%左右,超出咱们此前同比增加50%的预期。

成绩预增的主要原因:乌镇和古北水镇净利润均有较大增幅,以及乌镇取得政府补助金额较去年同期有较大增幅。前三季度,乌镇招待游客705.60万人次,同比增加12.55%;经营收入10.28亿元,同比增加18.16%;完成净利润4.84亿元,同比增加46.67%。古北水镇前三季度招待游客192.41万人次,同比增加76.52%;完成经营收入5.64亿元,同比增加64.43%;奉献成绩9016.96万元,同比增加244.01%。

子公司乌镇旅行建立景区办理公司,有望成为公司景区事务的继续出资及轻财物办理输出形式的渠道。乌镇景区办理有限公司由乌镇旅行持股49%,景耀咨询持股51%,景耀咨询实践操控人为陈向宏先生。

出资主张与盈余猜测:咱们上调公司2016-2018年的EPS为0.65、0.80、1.03(原为0.61、0.71、0.77元),对应PE(2017E)为26.75倍,保持“增持”评级。