西部策略：如何看待今上柴股份股吧年以来热门赛道的变化

经济与流动性的天平正在歪斜。需求疲软叠加反常气候，经济修正的斜率正在放缓，别的一方面，资金商场近期的改变也显现流动性预期的边沿改变。跟着新变量的输出，经济与通胀的拉锯战正在迎来方向性指引。

咱们梳理了2021年和本年以来涨幅靠前的概念指数，经过关于其市值规划，商场体现，盈余预期，估值和盈余水相等多个维度进行比照，得到以下定论：

本年抢手概念全体体现弱于上一年。遭到全体商场环境的影响，本年以来赛道的体现较上一年无论是肯定收益仍是相对收益均有较为显着回落。

从鹤立鸡群到百家争鸣。从结构来看，体现较好主题由上一年的新能源、化工和高端配备，逐渐转向培养钻石、出行链、饲养等多元化的方向。

窄赛道体现更好。从赛道宽度来看，上一年商场最大赛道锂电池指数市值规划到达5万亿，而本年体现较好的煤炭板块也仅仅为1.4万亿规划。本年体现最好的赛道培养钻石板块规划仅仅为1000亿规划。

从追逐盈余趋势上行，到寻觅均值回归。2021年赛道的当年ROE基本上都高于5年平均ROE， 2022年呈现了相比照较偏成绩层面左边的赛道，且当年ROE与5年平均水平更为挨近。2021年抢手赛道的PE估值均为正，2022年则在PE维度上散布更为广泛。

在确定性中寻觅成长性。泛消费成长型赛道遍及具有低浸透率和职业空间大的特色。比照培养钻石、虚拟现实、机器人、医美四个赛道，VR/AR正处于职业拐点和工业迸发的前夜，培养钻石当时正处于低浸透率的快速提高阶段。成绩视点看，虚拟现实和培养钻石2022年wind共同预期不断上调，印证当时高景气。性价视点看，当时成长型泛消费板块尽管短期快速上涨，但现在估值分位数遍及低于新能源，依然处于性价比区间。

以更大的耐性等候更好的机遇。下半年商场的中心对立在于经济修正与通胀上行的拉锯战，跟着新的微观变量输入，商场的天平正在产生歪斜。关于出资者而言下半年掌握风格上确实定性将更为重要。短期重视消费板块中报有望超预期的饲养业，培养钻石，医美等细分职业，以及有望获益于稳增加方针预期的基建链(环保，电力，电改造等)。从中期来看，通胀依然是全年最重要的出资主线，继续重视获益于通胀上行的农业，成绩稳健的食品饮料，家电和医药等消费职业龙头，以及虚拟现实，游戏，出行链等泛消费概念。

危险提示

地缘抵触超预期，中美交易冲突超预期，疫情重复超预期。