业绩高歌猛进+股价已大幅腰斩=英伟达地产投资金融(NVDA.US)股价就跌过头了吗？

自上一年11月到达创纪录高点346.3美元以来，英伟达(NVDA.US)现在已跌逾56%，而同一时期内标普500指数的跌幅挨近18%。虽然这种糟糕的体现与英伟达不断改进的事务基本面相悖，但该股依然遭到与公司实践成绩无关要素的分配。

1、成绩高歌猛进股价体现却不如人意

即便考虑到英伟达高达1.6倍的Beta值，该股相关于大盘如此大的跌幅也令人绝望。但是，与这种糟糕的股价体现相反的是，英伟达的季度营收持续以挨近50%的速度增加。

除了营收之外，在曩昔几个季度里，英伟达的毛利率和经营赢利率都在持续进步。

营收增速相对放缓或许是股价体现欠安的部分原因，不过，英伟达现在的营收预期增速与2021年9月没有太大不同。

事实上，作为英伟达的同行之一，AMD(AMD.US)的预期营收增速比之前要高得多，但AMD的股价体现却与英伟达十分类似。即便考虑到AMD的高Beta值，该股体现也显着逊于标普500指数。

2、英伟达股价疲软是为何？

美联储收紧钱银方针(或商场关于钱银方针收紧的预期)是英伟达的股票在曩昔10个月里体现欠安的首要要素。很显着，钱银方针收紧对成长型股票造成了巨大冲击，英伟达则是半导体范畴受利率上升影响最大的公司之一。

虽然预期营收增加率与预期市盈率之间的相关性自上一年9月以来已显着削弱，但上述趋势线的斜率趋缓，这是英伟达的股价体现如此糟糕的原因。英伟达仍远高于上述趋势线的原因之一是，除了有领先于职业的增加速度之外，该公司还具有半导体职业界最高的赢利率之一，其GPU的高定价也使其有别于AMD等其他公司，这些要素为英伟达带来了较高的估值倍数。

3、英伟达的股票廉价吗？

英伟达可以说是质量最高的半导体公司之一，在数据中心和轿车范畴具有巨大的增加时机。不过，值得注意的是，该公司现在的预期市盈率是职业均匀预期市盈率的两倍多。

此外，由于顾客、数据中心和加密钱银矿工的微弱需求，英伟达的GPU商场价格的走高导致该公司的产品呈现了史无前例的溢价。这推进该公司赢利率得以远高于前史成绩和职业预期中值。

但是，只是由于这家高增加、高赢利的公司的远期NON-GAAP市盈率低于30倍，但这并不意味着英伟达的股票变得廉价了。其远期市盈率的绝对值或许具有误导性的首要原因是，半导体职业具有很强的周期性。因而，在周期高峰期，市盈率往往较低，由于高赢利和股价反映了未来成绩增加放缓的危险。

虽然英伟达近来对数字化的推进在某种程度上消除了半导体周期性的危险，但该职业仍与商业周期密切相关。

关于英伟达的股价来说，更重要的是，它依然与MTUM less VLUE指数体现出高度的相关性，这一指数持有iShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM)的多头头寸，一起持有 iShares Edge MSCI USA Value Factor ETF (VLUE)的空头头寸。

因而，英伟达的股价将持续对动量买卖高度灵敏，更具体地说，即对股票商场的全体流动性十分灵敏。假如当时的钱银方针紧缩周期持续下去，即便在公司基本面坚持微弱的状况下，英伟达的股价也或许持续体现欠安。

相反，假如美联储改动方针并再次开端放松钱银方针，英伟达的股价或许会重回2021年的高点。不过，这种状况具有高度的不确定性。此外，假如未能完成这一方针，英伟达将需求很多年才干重回前史高点，条件是该公司仍能坚持职业领导地位。

4、总结

英伟达的股票在曩昔10个月里体现欠安，这令许多投资者以为它现已变成了一向廉价的股票。在未来不确定性仍存的状况下，英伟达的股价或许会持续令人绝望。即便英伟达管理层持续履行微弱的路线图、且需求在未来多年坚持微弱，但英伟达的股价仍将受钱银环境和可用流动性的影响。