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证券时报记者阮润生

7月4日，近期明星新股中烟香港（06055.HK）大幅跌落28.15%，总市值跌破百亿港元。证券时报·e公司记者计算发现，从中介组织持股状况来看，近两日港资、内资组织从中烟香港急退，而要点外资组织在高位震动期间急进加仓。

冲高回落

自6月12日，中烟香港作为“烟草榜首股”赴港上市，背靠中烟集团、运营世界事务渠道的壁垒优势继续招引了本钱注目，上市发价格为4.88港元，取得102倍的超量认购。

上市后，公司股价继续上涨，7月份走势尤为凌厉。其间，7月2日当天中烟香港股价急速拉涨52%；7月3日高位盘整，振幅高达67%，公司一度触及28.5港元/股高位，当天跌落3.42%；7月4日，报收13.78港元/股，跌幅高达28.15%。

全体来看，相较发行价，中烟香港上市以来累计涨幅已达182%，而且与Ａ股烟草概念股产生了联动效应。

在中烟香港发行上市前，6月11日A股商场烟草概念股就开端全线上扬，陕西金叶(000812)、春风股份(601515)涨停，香溢融通(600830)、金时科技、顺灏股份(002565)、劲嘉股份(002191)等涨超5%；正式上市后，相关概念股继续走强，到7月3日中烟香港大幅振动盘整，陕西金叶(000812)期间涨幅超越16%；而当７月３日中烟香港股价急跌，相关Ａ股概念股也偃旗熄火，陕西金叶(000812)跌落6.62%，金时科技跌幅超越７％。

商场人士曾提示危险：尽管中烟香港根本面有招引力，事务具有独特性，门槛较高，但也要考虑其估值是否合理；现在来看，中烟香港股价上涨要素中，商场资金炒作也占了很大成分，并提示短期内持股份额高度会集，有可能会引发香港证监会重视。

招股书信息显现，2016年到2018年，中烟香港净利润分别为3.38亿港元、3.48亿港元和2.62亿港元，首要收入来自我国烟草总公司旗下的实体买卖，收入占比超越六成。

组织减仓

记者查询港交所发表发现，7月3日中烟香港高位盘整期间，商场中介组织参加数目现已悄然削减，早年一日241家降至227家，占已发行股份份额降至27.7%。进一步来看，大都港资、内资中介组织在当天知难而退，高位套现；而富达本钱、巴黎银行等外资中介组织，则挑选大幅加仓。

到7月3日，香港上海汇丰银行、我国银行(601988)（香港）、中金世界、恒生证券以及富途证券成为持股超越1%的前五大组织。其间，香港上海汇丰银行持股份额最高，到达4.66%，但首要组织持股均在7月3日挑选了减持。

假如依照收盘价计算持仓规划，香港上海汇丰减持力度也最大，7月3日减持规划约4690万港元，别的汇丰金融证券(香港)、富途证券以及我国银行(601988)等单日减持规划也将超越3000万港元；其他千万等级减持也根本会集在港资、内资组织中。

相比之下，外资中介组织则体现相对急进。7月3日FIRSTFIDELITYCAPITAL（富达本钱）翻倍增持中烟香港，持股份额从0.31%增至0.63%，持仓规划扩展了超越4300万港元；其次是BNPPARIBASSECURITIESSERVICES（巴黎银行证券），也着手增持，据计算金额超越3200万港元；UBSSECURITIESHONGKONGLTD也进行了千万等级增持。

从目标价来看，组织不合也可见一斑。天风证券在6月出具的研报中，将中烟香港定坐落“打造中烟仅有世界事务渠道”，以为未来开展方向为海外商场与新式烟草产品拓宽，有望成为中烟整合海外资源的排头兵，成为我国烟草行业开展与革新的直接受益者，给予公司2019年EPS猜测30倍市盈率，对应目标价12港元。

中烟香港最新收盘价现已高出天风证券的目标价；而Wind计算显现，花旗研究员给出的目标价看高到35.8港元，中金公司最高到达50港元。