金沙江创业投资基金(国联证券官网)

11月11日，央行发布10月份金融及社融统计数据。信贷方面，10月份，人民币借款添加6898亿元，同比多增285亿元。分部分看，住户部分借款添加4331亿元，其间，短期借款添加272亿元，中长期借款添加4059亿元；企(事)业单位借款添加2335亿元，其间，短期借款削减837亿元，中长期借款添加4113亿元，收据融资削减1124亿元；非银行业金融机构借款添加382亿元。

中信证券固收首席剖析师分明以为，中长期信贷方面，10月份，房地产出售呈现温文转好态势，居民部分商品房置办需求仍旧较为安稳。一起，从高频数据看，近期房企力推各类降价手法加快周转，居民中长贷需求犹存。此外，企业中长贷增量添加并不显着。短期信贷方面，企业短贷变化不大，一起“十一”期间居民消费添加或许也助推企业短期存款走升，或阐明当时企业活动性需求保持低位。别的，现在居民消费倾向全体仍偏保存，“双11”活动期延展也或许搬运部分消费贷需求。收据融资少增显着，或与结构性存款持续压降镇压收据贴入套利空间相关。10月份，信贷增速降至12.8%，但信贷“增量缺口”相对不大，估计全年信贷增速中枢保持13%。

社融方面，初步统计，10月末社会融资规划存量为281.28万亿元，同比添加13.7%。从增量来看，10月份，社会融资规划增量为1.42万亿元，比上年同期多5493亿元。

光大证券金融业首席剖析师王一峰在承受《证券日报》记者采访时剖析，10月份社融增速到达13.7%，较9月份反弹0.2个百分点，除掉政府债券之后，略有提高。从社融结构上来看，一是影子银行持续缩短，委贷和信任借款连续负添加。二是未贴现收据负添加，表表里(对公短贷+贴现+未贴现)全体较大起伏负添加，估测与前期套利资金半年会集到期削减虚增有关，信贷价格体系在10月份未呈现显着变化好像也构成必定佐证。三是政府债券持续快速发行，净融资4931亿元，同比多增3060亿元，是支撑社融的主要因素。四是，直接融资开展安稳，企业债券净融资2522亿元，同比多增490亿元；股票融资927亿元，同比多增747亿元。

此外，数据显现，10月末，广义钱银(M2)余额214.97万亿元，同比添加10.5%，增速比上月末低0.4个百分点，比上年同期高2.1个百分点。

分明以为，10月份居民、企业存款同比别离多减3557亿元、1649亿元，非银存款环比添加2918亿元，同比少增5947亿元，估计与季初月居民企业存款会集置办理财产品相关以及“十一”假日居民增大消费相关。财务存款环比增17367亿元，同比多增3499亿元。10月份财务融资力度依然较大，一起财务支出进展或许不及预期，使得国库库款有所积压，估计是拉低M2增速的主因之一。